En 2026, le marché des cryptomonnaies montre des signes de rebond sous l’impulsion des actifs risqués, la stabilisation du prix du Bitcoin ayant également contribué à la hausse à court terme des actions connexes. Cependant, l’humeur du marché reste fragile, et la perte massive révélée par Strategy (anciennement MicroStrategy, code boursier MSTR) au quatrième trimestre a une nouvelle fois ravivé les discussions sur le « risque de flash crash du Bitcoin ».

D’un point de vue technique, MSTR a augmenté d’environ 3,4 % en début d’année, en grande partie liée au rebond du Bitcoin. Mais les pressions fondamentales ne peuvent être ignorées. En effet, le Bitcoin a chuté d’environ 24 % au quatrième trimestre, absorbant directement environ 2,8 milliards de dollars de bénéfices comptables du troisième trimestre, ce qui amène le marché à prévoir une perte de plusieurs dizaines de milliards de dollars pour le quatrième trimestre. Son cours a chuté d’environ 48 % en 2025, avec une retracement proche de 70 % par rapport au pic de novembre 2024.

Dans ce contexte, les prévisions des analystes pour la performance annuelle de MSTR varient énormément, allant d’une perte de 70 milliards de dollars à un bénéfice de 95 milliards de dollars. Mais compte tenu du prix du Bitcoin d’environ 87 600 dollars à la fin de l’année, le marché penche plutôt vers une prévision pessimiste. Cela remet également en question la durabilité du « mode de détention de Bitcoin à effet de levier élevé ».

En repensant aux turbulences passées du marché, MSTR n’est pas la première à être à l’origine de la volatilité. En raison de sa détention à long terme de plus de 670 000 bitcoins, toute correction de l’indice ou concentration de risques liés aux rapports financiers peut souvent amplifier la pression de vente. Un signal d’alerte actuel est que, depuis que la société a adopté une stratégie axée sur le Bitcoin en 2020, le cours de MSTR a connu sa première baisse continue sur six mois, avec une retracement significatif, indiquant une faiblesse technique évidente.

Alors que les résultats financiers du quatrième trimestre seront bientôt publiés, le marché craint que cet événement ne déclenche à nouveau une vague de panique. Si le prix du Bitcoin continue de reculer d’environ 25 % par rapport à son sommet précédent, un décalage important entre les résultats financiers et les attentes pourrait potentiellement déclencher une nouvelle volatilité intense au début de 2026. Pour les investisseurs, les résultats financiers de MSTR sont devenus l’un des indicateurs clés pour observer les risques à court terme du Bitcoin.

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