Comment le nouveau projet de loi sur les Crypto aux États-Unis pourrait enfin clarifier les matières premières et les valeurs mobilières

L'industrie de la cryptomonnaie aux États-Unis se trouve à l'aube d'un changement réglementaire significatif alors qu'un projet de loi bipartisan au Sénat propose un cadre plus clair pour la classification des actifs numériques. Visant à résoudre le débat de longue date entre sécurité et commodité, la législation cherche à créer un environnement plus prévisible pour les entreprises de crypto, les investisseurs institutionnels et les traders, transformant potentiellement la manière dont les actifs numériques sont réglementés et échangés aux États-Unis.

Le projet de loi bipartite du Sénat tente de définir plus clairement les actifs numériques comme des marchandises ou des titres, visant à rationaliser la réglementation des cryptomonnaies.

Propose la création d'une nouvelle catégorie de commodités numériques, plaçant le Bitcoin, l'Ether et des tokens similaires sous la juridiction de la CFTC.

Transfère le pouvoir réglementaire de la SEC à la CFTC, élargissant la surveillance des actifs numériques et des plateformes de trading.

Inclut des normes opérationnelles plus strictes pour les entreprises de crypto, mettant l'accent sur la protection des consommateurs et la gestion des risques.

Des implications majeures pour les émetteurs de jetons, les échanges, les investisseurs institutionnels et les traders de détail sont attendues alors que l'industrie s'adapte à des règles plus claires.

Le projet de loi du Sénat vise le paradoxe réglementaire de la crypto : Sécurité contre marchandise

Depuis l'émergence des cryptomonnaies, l'un des principaux défis réglementaires a été de distinguer les actifs numériques qui sont des titres et ceux classés comme des marchandises.

Cette ambiguïté a entravé la croissance de l'industrie, retardé l'adoption institutionnelle et conduit à des incertitudes juridiques. Maintenant, un nouveau projet de loi du Comité de l'Agriculture du Sénat, dirigé par le président John Boozman et le sénateur Cory Booker, vise à résoudre ce problème en proposant un cadre réglementaire plus complet.

La législation s'inscrit dans un effort plus large visant à unifier la réglementation des marchés des actifs numériques, clarifiant comment les États-Unis catégoriseraient les tokens et délimiteraient les responsabilités de supervision. Ce mouvement fait avancer de manière significative le débat en cours sur la question de savoir si les actifs cryptographiques sont des marchandises ou des valeurs mobilières.

Les entreprises de crypto, les plateformes de trading et les investisseurs aux États-Unis ont longtemps été confrontés à l'incertitude concernant les exigences d'enregistrement et de conformité. Le nouveau projet de loi vise à réduire cette confusion en établissant des classifications et des responsabilités claires pour les régulateurs.

Il s'efforce également de créer un environnement réglementaire simplifié qui encourage l'innovation tout en maintenant la protection des investisseurs.

Qu'est-ce qu'un actif numérique ?

Le projet de loi introduit un concept clé : l'actif numérique. Dans ce cadre, des jetons comme Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) seraient classés comme des actifs numériques.

Un actif numérique est un jeton interchangeable que les individus peuvent posséder et transférer entièrement sans intermédiaires. Ces actifs sont enregistrés sur des blockchains accessibles au public et sécurisées cryptographiquement. Le projet de loi propose que ces actifs relèvent de la juridiction de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), plutôt que de la SEC.

La reclassification potentielle offre plusieurs avantages :

Règles clarifiées pour les investisseurs majeurs : Les investisseurs institutionnels et de détail peuvent détenir des actifs numériques sans craindre de violations réglementaires.

Réduction de l'incertitude réglementaire : Les entreprises n'auraient plus à s'inquiéter que la SEC déclare leurs tokens comme des titres de manière inattendue.

Différenciation du marché : Les marchandises numériques étiquetées comme “sûres” pourraient voir une augmentation du volume des échanges, de l'activité des dérivés et de la participation institutionnelle. Pendant ce temps, les tokens ne remplissant pas les critères resteraient sous la surveillance de la SEC.

Saviez-vous ? En 2014, les États-Unis ont classé le Bitcoin comme un actif pour des raisons fiscales, faisant de chaque échange un événement de plus-value potentiel. Cette position réglementaire précoce a contribué à façonner les normes de réglementation mondiale des crypto-monnaies.

Catégorisation des pièces et un changement de pouvoir réglementaire

Le projet de loi proposé clarifie ce qui constitue une marchandise, mais laisse ouverte la définition des titres, en particulier pour les projets DeFi, les jetons de gouvernance et les actifs hybrides. Ces classifications seront déterminées à une étape ultérieure.

Les jetons non alignés avec la catégorie “actif numérique” pourraient tomber sous le coup de l'examen de la SEC, surtout s'ils présentent des caractéristiques typiques des valeurs mobilières.

Le projet de loi présente trois voies réglementaires clés :

Règles claires pour les actifs numériques comme Bitcoin et Ether

Surveillance plus stricte pour les actifs utilitaires, de gouvernance et tokenisés, similaire aux réglementations sur les valeurs mobilières.

Exigences robustes pour les nouvelles offres de jetons, y compris les divulgations et les contrôles de conformité

La conception du token — y compris la décentralisation, le but et la méthode de vente — déterminera le chemin réglementaire applicable. Cela entraîne une approche nuancée alignant la réglementation avec les attributs du token.

Un changement majeur proposé concerne le transfert de l'autorité de supervision. Historiquement, la SEC a exercé la juridiction principale sur la crypto. Le nouveau projet suggère d'élargir le rôle de la CFTC, lui donnant le pouvoir de superviser :

Le marché de trading principal pour les actifs numériques

Enregistrement et supervision des échanges, courtiers et dépositaires gérant ces actifs numériques

Partage de l'autorité de réglementation avec la SEC dans certains cas, ainsi que de nouveaux pouvoirs de collecte de frais pour le financement des activités de supervision.

Cela représente un changement notable, s'éloignant de l'approche d'application rigoureuse de la SEC vers un cadre réglementaire plus structuré et prévisible, réduisant potentiellement les défis juridiques soudains pour les entreprises de blockchain.

SEC vs. CFTC : tableau comparatif réglementaire

Des normes opérationnelles plus strictes pour les entreprises de crypto

Le projet de loi introduit également des normes opérationnelles et de gestion des risques pour les entreprises de cryptomonnaie, visant à améliorer l'intégrité du marché et à protéger les investisseurs.

La séparation des fonds et l'évitement des conflits d'intérêts : Les échanges de crypto-monnaies seraient interdits de combiner des fonctions telles que le trading, la garde, le courtage et le market-making au sein d'une seule entité. Au lieu de cela, ces rôles devraient être séparés, comme dans les institutions financières traditionnelles.

Liste des actifs dignes de confiance uniquement : Les échanges pourraient lister uniquement des jetons qui répondent à des normes d'intégrité spécifiques, réduisant ainsi la disponibilité d'actifs manipulés ou peu fiables sur les plateformes américaines.

Protections renforcées pour les consommateurs : La proposition met l'accent sur la protection des actifs des clients, exige des divulgations complètes, maintient des dossiers d'audit transparents et institue des exigences strictes en matière de rapports et de conformité.

Ces mesures visent à atténuer la fraude, à prévenir les effondrements de projets et à réduire les insolvabilités des échanges, favorisant un environnement plus sûr pour les investisseurs et les traders en crypto.

Le saviez-vous ? L'adoption récente par l'Union européenne du règlement sur les marchés en actifs numériques (MiCA) en 2023 a marqué le premier ensemble complet de règles sur les cryptomonnaies au monde, incitant de nombreuses entreprises à envisager de se relocaliser en Europe pour plus de clarté réglementaire.

Implications pour différents acteurs de la crypto

L'adoption du projet de loi pourrait remodeler le paysage pour divers acteurs de l'écosystème crypto, des géants de l'industrie aux traders quotidiens, en établissant des règles et des mécanismes de surveillance plus clairs.

Pour les émetteurs de jetons

Les projets devront évaluer si leurs tokens se qualifient en tant qu'actifs numériques. Les réseaux plus décentralisés avec moins d'intermédiaires sont plus susceptibles de tomber dans cette catégorie. Les tokens ne répondant pas à ces critères resteraient sous la juridiction de la SEC et feraient face à une réglementation plus stricte.

Pour les échanges et les courtiers

Les opérateurs devront s'adapter aux nouvelles normes de conformité. Bien que ces changements puissent augmenter les coûts opérationnels, ils pourraient renforcer la confiance des institutions et contribuer à une infrastructure de marché crypto plus mature et résiliente.

Pour les investisseurs institutionnels

Les grandes sociétés de gestion d'actifs et les fiduciaires ont longtemps cité des règlements ambigus comme un obstacle. Avec des classifications clairement définies et un changement d'autorité de surveillance, elles pourraient être plus enclines à intégrer des actifs numériques dans des portefeuilles traditionnels.

Pour les traders de détail

Les utilisateurs de détail devraient bénéficier de normes opérationnelles plus élevées, de protections renforcées et d'une exposition réduite aux escroqueries. Cependant, des critères de cotation d'actifs plus stricts pourraient entraîner une sélection plus étroite de jetons disponibles pour le trading.

Cet article a été initialement publié sous le titre Comment le nouveau projet de loi sur les cryptomonnaies aux États-Unis pourrait enfin clarifier les matières premières et les valeurs mobilières sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les actualités Bitcoin et les mises à jour blockchain.