Le « bonus tarifaire » de 2000 dollars annoncé par Trump peut-il vraiment apporter une fête de liquidité ?

Titre original : « Un « braquage » de Noël de 2000 dollars : Trump et ses bénéfices tarifaires »

Source de l'original : Révélation sur la chaîne

Chaque année à Noël, les enfants reçoivent un cadeau offert par un mystérieux vieil homme, et ils ne se demandent jamais le coût du cadeau. Aujourd'hui, Donald Trump essaie de jouer le rôle du Père Noël pour le monde des adultes, promettant de distribuer un « bonus tarifaire » de 2000 dollars tombé du ciel, tout en affirmant que le cadeau est payé par de lointaines « usines étrangères ». Le marché des cryptomonnaies est déjà aussi excité qu'un groupe d'enfants impatients de déballer leurs cadeaux. Mais ce grand spectacle magique a un détail négligé : avant d'applaudir ce lapin qui apparaît de nulle part, personne ne se demande avec quel dîner il a été échangé. Et qui aura faim ce soir ?

I. Lorsque le président annonce une distribution d'argent à l'échelle nationale : une fête dédiée au marché

Source : Donald Trump

Et le marché de la cryptographie est justement celui qui ne se soucie jamais de qui paie le dîner, mais qui ne sent que l'arôme.

La dernière fois qu'ils ont fait la fête, c'était avec les chèques de stimulation pendant la pandémie ; cette fois, le plat principal de la fête a été remplacé par la nouvelle astuce de Donald Trump - le « Dividende tarifaire » (Tariff Dividend). Ce « Père Noël » de 79 ans qui a pris ses fonctions en hâte plus d'un mois à l'avance, a officiellement annoncé le 9 novembre sur sa plateforme sociale Truth Social qu'il distribuerait 2000 dollars en espèces à chaque Américain à revenu moyen ou faible. Et la « magie » qui permet de sortir cet argent n'est pas la traditionnelle machine à imprimer de l'argent, mais les droits de douane qu'il affectionne tant.

Les applaudissements du marché sont retentissants et sans hésitation. Dans les minutes suivant l'annonce, le Bitcoin a augmenté de 1,75 % et l'Ethereum de 3,32 %. Les pièces de confidentialité, telles que Zcash et Monero, qui sont plus sensibles au récit de “l'argent anonyme”, ont même enregistré des hausses folles à deux chiffres. Le volume des transactions des échanges de cryptomonnaies a soudainement explosé, et les acclamations sur les réseaux sociaux pour un “nouveau marché haussier stimulant” résonnent sans relâche.

Il est évident que pour ce groupe d'« enfants » excités, le Père Noël est déjà parti avec son traîneau.

Boîte cadeau ouverte à l'avance : source des dividendes

L'obsession de Trump pour les tarifs remonte à sa promesse de campagne de 2016 - “America First.”

Il est fermement convaincu que des droits de douane élevés peuvent protéger l'industrie manufacturière américaine et faire en sorte que les étrangers paient la dette américaine. Après son entrée en fonction, il a rapidement lancé une guerre commerciale avec des économies comme la Chine et l'Union européenne, imposant des droits de douane élevés sur l'acier, l'aluminium et les biens de consommation importés.

Cette logique est simple mais dangereuse : les droits de douane sont décrits comme des « frais de protection » payés par les étrangers, plutôt que comme une taxe cachée supportée par les consommateurs américains.

D'ici l'exercice fiscal 2025, les revenus douaniers américains atteindront 195 milliards de dollars. Trump a affirmé à plusieurs reprises que ces revenus pourraient être utilisés pour rembourser la dette publique américaine de 37 trillions de dollars. Cependant, les économistes soulignent que les entreprises se contentent de transférer les coûts aux consommateurs, ce qui entraîne une hausse de l'inflation et une baisse du pouvoir d'achat.

Mais du point de vue des partisans de Trump, c'est une victoire - les tarifs font en sorte que « les étrangers paient, l'Amérique devient plus riche ». Ce récit a semé des implications politiques pour sa proposition de « dividende tarifaire ».

Comment les dividendes sont-ils nés ?

Le concept de “dividendes tarifaires” n'est pas apparu de nulle part. Le mois dernier, lors d'une interview télévisée, Trump a suggéré de planifier le retour d'une partie des recettes douanières aux Américains - entre 1000 et 2000 dollars par personne. Il a affirmé que cette politique pourrait générer plus de 1000 milliards de dollars de revenus par an, suffisants pour couvrir les dividendes universels.

Le 9 novembre, il a officiellement annoncé ses projets sur Truth Social : « Nous collectons des milliers de milliards de dollars et commencerons bientôt à rembourser notre énorme dette. Tout le monde (à l'exception des personnes à revenu élevé !) recevra au moins 2000 dollars de bonus. »

Le ministre des Finances Scott Bessent a ensuite suggéré que les dividendes pourraient être distribués sous forme de réductions d'impôts. Mais Trump n'a pas fourni de détails spécifiques.

En d'autres termes, cette boîte brillante, une fois ouverte, est complètement vide. Pas de calendrier, pas de critères d'éligibilité, et encore moins le feu vert du Congrès.

Selon les estimations des analystes d'investissement de Kobeissi Letter, en se basant sur le modèle de distribution des chèques de relance durant les précédentes périodes de pandémie, environ 220 millions d'adultes américains seraient éligibles pour recevoir ce chèque de relance. Sur le plan formel, cela semble être une “innovation financière” ; sur le plan substantiel, c'est une répétition d'un scénario politique. D'abord des slogans, ensuite une réaction du marché.

Sur le plan formel, cela ressemble à une “innovation financière” ; en substance, c'est une répétition d'un scénario politique. D'abord crier des slogans, puis stimuler la réaction du marché.

Le marché a une mémoire musculaire. Il se souvient clairement que en 2020, les chèques de relance émis par le gouvernement américain ont permis au Bitcoin de passer de 4000 dollars à 69 000 dollars, réalisant ainsi l'une des plus frénétiques hausses de l'histoire de la cryptographie. Le marché attend naturellement que « l'histoire se répète », déclenchant ainsi la fête la plus folle de l'histoire de la cryptographie. Aujourd'hui, la musique familière résonne à nouveau, et le marché s'attend naturellement à ce que « l'histoire se répète ».

Mais cette fois, le tour de magie du magicien présente une faille : la fête de l'époque était une création de vins par la Réserve fédérale ; alors qu'aujourd'hui, le « dividende » n'est rien d'autre que le transfert d'une partie du vin des invités à une autre partie des invités. Ce n'est pas un nouveau festin, mais simplement un réarrangement de la fiscalité. Sa taille et sa durabilité sont toutes deux pleines de questions.

Après l'introduction de la dernière série de mesures de stimulation, le taux d'inflation aux États-Unis a atteint presque 10 %.

II. La frénésie de l'avance et les factures impayées : émotions, frénésie, illusions

Fête à court terme du marché : l'émotion en premier, l'argent pas encore arrivé

Le marché des cryptomonnaies réagit toujours rapidement aux histoires.

Dans les 24 heures suivant la publication du message, les principales cryptomonnaies telles que Bitcoin, Ethereum et Solana ont connu une hausse généralisée.

« Les actions et le Bitcoin ne réagiront qu'à la stimulation - à la hausse. » a écrit l'investisseur Anthony Pompliano sur sa plateforme personnelle X après l'annonce.

Les partisans du Bitcoin, Simon Dixon, rappellent : « Si vous n'investissez pas ces 2000 dollars dans des actifs, ils seront soit dévorés par l'inflation, soit utilisés pour rembourser des dettes, et finiront par retourner à la banque. »

Ces mots révèlent le cœur de la psychologie du marché : peu importe si les stimuli sont réellement mis en œuvre, les attentes de liquidité sont le carburant de la hausse des prix.

Mais cette montée ressemble davantage à une illusion de spéculation psychologique.

1. Tout d'abord, cette politique n'a pas encore reçu d'autorisation législative. Si la Cour suprême décide que les tarifs concernés sont illégaux, le plan de bonus pourrait être avorté.

2. Deuxièmement, même si la mise en œuvre a lieu, cela signifie que les revenus fiscaux sont directement répartis, et non utilisés pour réduire la dette. La promesse de Trump de “rembourser la dette américaine avec de l'argent étranger” est très probablement vouée à l'échec.

3. Plus important encore, la distribution massive de liquidités va faire grimper la pression inflationniste, obligeant la Réserve fédérale à adopter une politique monétaire plus restrictive. À ce moment-là, le resserrement de la liquidité touchera en premier les actifs à risque.

Les analystes en investissement dans l'industrie avertissent que, bien que certains fonds de dividendes entreront sur le marché pour faire monter les prix des actifs, à long terme, les conséquences seront l'inflation de la monnaie fiduciaire et la diminution du pouvoir d'achat.

Le jeu du marché prédictif : Kalshi contre Polymarket

Derrière l'enthousiasme, une lutte juridique est en cours. La Cour suprême des États-Unis examine actuellement des affaires concernant la légalité des tarifs douaniers. À la date limite du 10 novembre, selon les données du marché de prédiction décentralisé Polymarket, les traders estiment la probabilité que la Cour suprême approuve à seulement 23 % ; sur la plateforme de prédiction Kalshi, ce chiffre est encore plus bas, à seulement 22 %. En d'autres termes, la majorité du marché parie que ce plan sera finalement annulé par la justice.

Source : Polymarket

Mais Trump lui-même est manifestement un « metteur en scène » plus talentueux. Il a directement demandé sur Truth Social :

« Le président des États-Unis est autorisé par le Congrès à arrêter tout commerce avec des pays étrangers - c'est bien plus sévère que d'imposer des droits de douane - mais il ne peut pas imposer des taxes pour des raisons de sécurité nationale ? Quelle logique est-ce ? »

Regardez, il a réussi à transformer habilement une controverse ennuyeuse en une grande pièce politique sur la « souveraineté » avec une seule phrase.

Cette stratégie dramatique semble être une seconde nature pour un « grand personnage » qui a déjà fait une apparition dans le film classique de Noël « Maman, j'ai raté l'avion 2 » et qui a dirigé le jeune protagoniste sur la façon de trouver le hall.

Trois. Derrière les bonbons de Noël : une carie appelée « inflation ».

En d'autres termes, derrière la frénésie à court terme se cache un scénario familier, le réalisateur n'a pas changé, il a simplement laissé le problème au prochain acteur.

Le “dividende douanier” est soigneusement emballé comme un cadeau de Noël, mais il ressemble plus à un bonbon de Noël qui fond dans la bouche. Après le goût sucré (stimulation à court terme), il reste la “inflation”, cette carie difficile à traiter.

1. Les revenus de 195 milliards de dollars issus des droits de douane, comparés à une dette nationale de 37 trillions de dollars, ressemblent à l'utilisation d'une pièce de monnaie pour remplir une piscine. Distribuer directement cette pièce revient à utiliser l'argent du futur pour acheter les applaudissements d'aujourd'hui.

2. La popularité politique à court terme entraîne des risques financiers à long terme. Les économistes avertissent que cette politique pourrait créer une « double inflation » : les droits de douane augmentent les coûts, les primes stimulent la demande, comme si l'on appuyait simultanément sur l'accélérateur et le frein d'une voiture déjà en surcroît de vitesse, ce qui ne peut conduire qu'à une surchauffe du moteur et à la destruction de la voiture avec ses passagers.

3. L'aspect géopolitique ne doit pas non plus être négligé. Cette fête de famille bruyante pourrait également entraîner des plaintes, voire des représailles, de la part des voisins (d'autres pays). Lorsque la boule de neige de la guerre commerciale recommence à rouler, les fenêtres de la chaîne d'approvisionnement mondiale vont grincer, ce qui, en particulier pour l'exploitation minière de crypto-monnaies dépendant des puces mondiales, équivaut à une tempête de neige.

En d'autres termes, derrière la frénésie à court terme se cache un scénario familier. Le Père Noël a simplement glissé une facture écrite avec « inflation », « déficit » et « guerre commerciale » dans les chaussettes de Noël de l'année prochaine.

Cinq, la dernière personne à quitter la table

Dans cette grande pièce politique, le Père Noël Trump a préparé un cadeau spécial non seulement pour le grand public, mais aussi pour le monde de la cryptomonnaie. Lorsqu'il a annoncé qu'il sortirait 2000 dollars de sa poche rouge appelée “tarif” pour chaque Américain, tout le marché des cryptomonnaies semblait déjà entendre le son des cloches de la veille de Noël.

Aujourd'hui, le traîneau de l'histoire semble suivre les anciennes pistes. Les enfants sur le marché (les petits investisseurs) regardent avec impatience les cheminées, convaincus que certains cadeaux vont directement tomber dans leurs portefeuilles de cryptomonnaie, ouvrant ainsi une nouvelle “saison des altcoins”.

Cependant, chaque enfant qui croit au Père Noël doit finalement faire face à une question réaliste : quel est le coût des cadeaux ?

Cette fois, les cadeaux du Père Noël ne sont pas apparus de nulle part dans l'atelier du pôle Nord, il a simplement balayé la carte de crédit du pays. Cette fête de plus de 400 milliards de dollars a pour facture « l'inflation ». Lorsque la chaleur des fêtes rend toute la pièce (l'économie) trop chaude, les adultes (la Réserve fédérale) pourraient devoir ouvrir les fenêtres pour laisser entrer un vent frais (augmentation des taux d'intérêt), mettant ainsi fin à cette fête prématurément.

Ainsi, chaque investisseur en cryptomonnaie se retrouve face à une boîte-cadeau joliment emballée. À court terme, elle brille d'un éclat séduisant de répétition historique ; mais à long terme, le revers de la boîte pourrait être orné en petites lettres d'une facture d'« inflation ».

S'agit-il d'un véritable cadeau qui peut réchauffer tout l'hiver, ou d'un bonbon de Noël qui fond dans la bouche mais qui peut causer des caries ? Pour les fidèles du monde des cryptomonnaies, choisir en lequel de ces récits croire déterminera s'ils pourront sortir indemnes de cette fête. Le dernier à quitter la fête paie l'addition.

Source : Révélation de la chaîne