La Banque d'Angleterre lance une consultation sur le cadre réglementaire des stablecoins systémiques

La consultation de la Banque d’Angleterre vise les stablecoins “systémiques” adossés à la livre sterling, sous la supervision à la fois de la banque et de la FCA.

Les règles proposées incluent des lignes directrices concernant la réserve, avec jusqu’à 60 % de réserves en dette publique à court terme et des limites temporaires de détention.

La consultation est ouverte jusqu’au 10 février 2026, afin de façonner le cadre réglementaire des stablecoins au Royaume-Uni, en parallèle des éventuels projets de livre numérique.

La Banque d’Angleterre a lancé une consultation sur un nouveau cadre réglementaire destiné aux stablecoins systémiques libellés en livres sterling. Cette initiative vise à établir des lignes directrices claires pour ces stablecoins, en assurant leur intégration dans les systèmes de paiement britanniques tout en abordant les risques pour la stabilité financière. Les réglementations proposées constituent une étape vers la modernisation de l’infrastructure financière du Royaume-Uni, en apportant clarté et confiance aux acteurs du secteur.

Supervision réglementaire des stablecoins systémiques

Les règles proposées s’appliqueraient spécifiquement aux stablecoins systémiques, c’est-à-dire ceux qui jouent un rôle important dans les paiements au Royaume-Uni, tant au détail qu’en gros. Le Trésor britannique identifiera ces stablecoins, tandis que la supervision conjointe sera assurée par la Banque d’Angleterre et la Financial Conduct Authority (FCA). La Banque s’occupera des questions de stabilité financière globale et de la régulation de la supervision, tandis que la FCA veillera sur les consommateurs et appliquera les règlements relatifs à la conduite.

En revanche, les stablecoins non systémiques, principalement utilisés dans le trading de cryptomonnaies (comme USDT et USDC), continueront d’être régulés selon le cadre existant de la FCA, sans subir les mesures strictes applicables aux stablecoins systémiques.

Garantie des actifs et limites temporaires de détention

Un aspect important des propositions de la Banque concerne les règles de garantie pour les stablecoins systémiques. Les réglementations permettraient aux émetteurs de détenir jusqu’à 60 % de leurs réserves en dette publique britannique à court terme. Les 40 % restants doivent être conservés sur des comptes à la Banque d’Angleterre, qui ne généreront pas d’intérêts. Cette approche vise à renforcer la confiance du public dans le système de stablecoins et à garantir que les émetteurs puissent répondre aux demandes de rachat, même en période de stress financier.

Pour les émetteurs déjà reconnus comme systémiques ou en transition vers le cadre réglementaire de la FCA, la Banque propose une règle de garantie plus souple. Lors des premières phases, ces émetteurs pourraient détenir jusqu’à 95 % de leurs réserves en dette publique à court terme. Cette allowance plus élevée vise à soutenir leur viabilité initiale sur le marché.

Parallèlement à ces règles de garantie, la Banque a proposé des limites temporaires de détention pour éviter de grands flux sortants du système bancaire vers les monnaies numériques. Selon le système proposé, les particuliers seront limités à la détention de 20 000 £ ($26 350) en stablecoins, tandis que les entreprises seront plafonnées à 10 millions de livres ($13,2 millions). Toutefois, ces limites ne s’appliqueront pas aux entreprises opérant dans le Digital Securities Sandbox, une initiative conjointe de la Banque d’Angleterre et de la FCA. Des exemptions pourront également être accordées aux plus grandes entreprises, leur permettant de détenir davantage de stablecoins si nécessaire.

Considérations sur le Livre Numérique, période de consultation et prochaines étapes

La proposition de la Banque d’Angleterre s’inscrit non seulement dans le contexte actuel concernant la possible création d’un livre numérique, mais la banque réaffirme également que les règles qui seraient imposées ne seraient pas en contradiction avec tout développement futur de la monnaie, permettant ainsi la coexistence des stablecoins et des livres numériques dans une ère de paiements renouvelée.

La consultation restera accessible jusqu’au 10 février 2026, et la contribution des acteurs du secteur et des parties prenantes devrait jouer un rôle clé dans l’élaboration du cadre réglementaire final. La Banque d’Angleterre et la FCA travailleront ensuite conjointement à la préparation d’un document d’approche commune qui sera publié après la consultation. Ce document expliquera plus en détail comment les réglementations seront appliquées concrètement, facilitant ainsi la transition et favorisant la croissance de l’écosystème des stablecoins au Royaume-Uni.

La proposition de la Banque d’Angleterre constitue une étape majeure vers la régulation des stablecoins, axée sur la double dimension de l’innovation financière et de la stabilité. La Banque, à travers ses nouvelles réglementations, souhaite favoriser la prospérité de l’industrie de la monnaie numérique tout en maintenant la confiance du public dans le système financier.