Le volume de circulation des stablecoins Solana dépasse 14 milliards de dollars : trois avantages majeurs construisent une barrière écologique pour l'écosystème DeFi

Le 10 novembre 2025, la liquidité totale des stablecoins sur le réseau Solana a atteint 14 milliards de dollars, se classant troisième dans le secteur des chaînes publiques, juste derrière Ethereum (167 milliards de dollars) et TRON. Les données on-chain montrent que SOL a connu une croissance trimestrielle de 140 % au premier trimestre et de 40 % au troisième trimestre, nettement supérieures aux 14 % et 24 % d’Ethereum sur la même période.

Cette croissance explosive est due à la stratégie de Circle consistant à déployer stratégiquement 93 % des 1,35 milliard de dollars USDC nouvellement émis le 6 novembre sur le réseau Solana, portant l’offre de USDC sur cette chaîne à 8,74 milliards de dollars, représentant 60 % de sa part de marché des stablecoins. Cet avantage en liquidité se traduit par des bénéfices concrets pour l’écosystème — l’émission et le trading de memecoins sur Solana peuvent activer instantanément la circulation des capitaux, créant un paradigme de croissance radicalement différent de celui des blockchains traditionnelles.

Effet synergique entre performance réseau et efficacité du capital

Le temps de bloc de 400 ms et le coût de transaction de 0,0001 dollar créent une capacité unique de « capture instantanée de liquidité ». Lors du lancement de memecoins populaires sur Solana, le volume de transactions sur les DEX (échanges décentralisés) injecté depuis les pools de liquidités peut exploser en seulement 2-3 minutes, un rythme plus de 15 fois supérieur à celui des chaînes traditionnelles. Par exemple, avec la version 2.0 de BONK lancée le 8 novembre, 420 millions de dollars de volume ont été attirés en 30 minutes, dont 68 % via des paires en stablecoins sur Solana.

La rapidité de rotation du capital constitue un avantage concurrentiel clé. La durée moyenne de détention des fonds dans l’écosystème Solana est de 3,7 jours, bien inférieure à 12,5 jours sur Ethereum, ce qui permet à une quantité équivalente de stablecoins de soutenir davantage d’activités DeFi. Les analyses montrent que chaque dollar de liquidité en stablecoin sur Solana génère en moyenne 5,2 dollars de volume mensuel, contre 1,8 dollar sur Ethereum. Cette différence d’efficacité est cruciale pour les stratégies sensibles aux taux d’intérêt — les arbitragistes privilégient les réseaux permettant plusieurs cycles par jour.

Le comportement des développeurs évolue également. Au cours des 90 derniers jours, 12 000 nouveaux contrats intelligents ont été déployés sur Solana, dont 43 % interagissent directement avec des stablecoins. Cette densité de développement renforce l’effet réseau : plus d’applications attirent plus d’utilisateurs, qui génèrent à leur tour une liquidité plus profonde, créant un cercle vertueux. Le rapport d’Electric Capital indique que le nombre de développeurs full-stack sur Solana a augmenté de 38 % au troisième trimestre, avec une croissance continue supérieure à celle de toutes les autres chaînes pendant deux trimestres consécutifs.

Stratégie et impact de Circle sur l’écosystème

L’investissement de Circle dans Solana dépasse une simple stratégie multi-chaînes. Sur les 1,25 milliard de dollars USDC émis en novembre, 1,16 milliard ont été spécifiquement déployés sur Solana, illustrant leur priorité de croissance pour cette blockchain. Bien que USDC ne représente que 11,62 % de l’offre totale sur Solana, il génère 35 % des revenus de frais de transaction on-chain de Circle au troisième trimestre, ce qui en fait un indicateur clé de leur retour sur investissement.

Le mode de pont inter-chaînes accélère la circulation des fonds. Le protocole de transfert cross-chain de Circle (CCTP) sur Solana permet un transfert moyen en 2,1 secondes, soit 73 % plus rapide que sur d’autres réseaux. Cette efficacité permet aux investisseurs institutionnels de déplacer rapidement de gros montants entre chaînes. Par exemple, le 7 novembre, un hedge fund a transféré 850 millions de dollars USDC d’Ethereum vers Solana en 45 secondes, pour un coût de seulement 1200 dollars. Cette capacité positionne Solana comme une chaîne principale plutôt qu’une alternative.

La diversification des stablecoins renforce la résilience du système. Bien que USDC domine, USDT a connu une croissance de 85 % au troisième trimestre pour atteindre 4,2 milliards de dollars. Par ailleurs, de nouveaux stablecoins comme PYUSD et EUROC ont respectivement augmenté de 140 % et 90 % en un trimestre. Cette diversité réduit le risque systémique lié à un seul stablecoin. Lors d’une brève déconnexion de USDC début novembre, les protocoles DeFi sur Solana ont rapidement basculé vers d’autres stablecoins, évitant des liquidations massives.

Architecture technique et soutien par les mises à jour du réseau

Le réseau de test Firedancer a dépassé les attentes en termes de performance. Lors d’un test de charge le 5 novembre, il a permis à Solana d’atteindre 150 000 TPS en débit continu, soit six fois la capacité actuelle du réseau principal. Cette capacité d’expansion soutient directement le traitement potentiel de transferts de stablecoins d’un montant pouvant atteindre 400 milliards de dollars par jour, une capacité proche de celle du réseau Visa mondial.

L’optimisation du marché local des frais renforce la stabilité. La mise en œuvre en octobre d’un mécanisme d’enchères pour la priorité des frais permet aux transactions à haute priorité (comme l’arbitrage ou les transferts importants de stablecoins) d’être traitées instantanément en payant un supplément. Les données montrent que cette mécanique a porté le taux de réussite des transferts de stablecoins supérieurs à 1 million de dollars de 87 % à 99,8 %, réduisant considérablement le risque opérationnel pour les gros utilisateurs.

Les fonctionnalités de confidentialité, notamment via la compression ZK, attirent l’intérêt des institutions. La technologie permet des transferts de stablecoins conformes, où seuls les participants et les régulateurs peuvent voir les détails. Trois entreprises multinationales ont déjà testé des paiements transfrontaliers via Solana, avec des montants allant de 20 à 80 millions de dollars, une utilisation traditionnellement dominée par le réseau SWIFT.

Opportunités d’investissement et stratégies d’engagement dans l’écosystème

Une logique d’allocation basée sur la croissance de la liquidité. La corrélation sur 90 jours entre le SOL et la circulation des stablecoins sur Solana est de 0,82, indiquant que la croissance de la liquidité soutient directement la valorisation native. Selon des modèles analytiques, une augmentation de 10 milliards de dollars de stablecoins en circulation entraîne en moyenne une hausse de 35 milliards de dollars de la capitalisation de SOL. Avec 14 milliards de dollars de stablecoins, la valorisation théorique de SOL serait d’environ 1800 dollars, offrant un potentiel de hausse d’environ 25 %.

Une stratégie d’investissement par couches dans les protocoles DeFi. La couche de base privilégie les protocoles à TVL supérieur à 500 millions de dollars (ex. Marinade Finance), la couche intermédiaire cible les leaders sectoriels (ex. Jupiter pour l’agrégation DEX), et la couche d’innovation explore de nouveaux protocoles de stablecoins (ex. Marginfi pour le prêt). Cette approche permet de sécuriser des revenus tout en capturant la croissance de l’écosystème.

La gestion des risques doit prendre en compte la concentration du marché. Les 10 principaux protocoles de Solana détiennent 68 % de la liquidité en stablecoins, ce qui pourrait poser un risque systémique en cas de défaillance. Il est conseillé de limiter l’exposition à un seul protocole à 15 % du portefeuille DeFi, avec un seuil de prise de bénéfices dynamique de 20 %. Par ailleurs, détenir au moins 30 % des stablecoins en multi-chaînes permet d’atténuer les risques liés à une défaillance technique d’une chaîne.

Conclusion

Grâce à ses avantages en performance, ses partenariats stratégiques et ses innovations techniques, Solana construit une barrière concurrentielle unique dans le domaine des stablecoins. Avec 14 milliards de dollars de liquidité, la plateforme ne se limite pas à une étape de « réseau expérimental à grande vitesse », mais évolue vers une « couche de règlement institutionnelle ». Avec la mise à jour de Firedancer en approche et l’engagement continu de Circle et d’autres acteurs clés, Solana pourrait atteindre 50 milliards de dollars de stablecoins en circulation d’ici 2026, redéfinissant la compétition entre blockchains et ouvrant de nouvelles perspectives pour la finance décentralisée.