Actualités Bitcoin : le célèbre vendeur à découvert Chanos clôture ses positions MSTR/BTC en reconnaissant sa défaite

11 novembre, le prix du Bitcoin a rebondi à 105 860 dollars, se détachant de la morosité de la semaine dernière. La société de gestion de fonds Bitcoin accueille un nouvel optimisme, alors que le célèbre vendeur à découvert James Chanos a clôturé sa position de vente à découvert très médiatisée sur MSTR/BTC après 11 mois. Le PDG de la société d’obligations Bitcoin, Pierre Rochard, a annoncé que le marché baissier des réserves Bitcoin « touche à sa fin ».

James Chanos clôture sa position de vente à découvert après 11 mois avec une perte

(Source : X)

Le célèbre vendeur à découvert James Chanos a officiellement clôturé sa position de couverture MSTR/Bitcoin après 11 mois, marquant la fin de sa campagne de vente à découvert des actions liées à Bitcoin et à MicroStrategy. Chanos est l’un des investisseurs vendeurs à découvert les plus célèbres de Wall Street, connu pour avoir anticipé la faillite d’Enron. Ses décisions d’investissement sont souvent considérées comme des indicateurs importants du sentiment du marché. La nouvelle de cette clôture a suscité de nombreux débats dans la communauté cryptographique.

Chanos a confirmé cette opération sur X, ce qui a déclenché une vaste discussion sur Twitter autour de la cryptomonnaie, avec des questions du type « Est-ce le fond ? ». Il a écrit : « En réponse à plusieurs demandes, je peux confirmer que nous avons clôturé notre position de couverture MSTR/Bitcoin lors de l’ouverture d’hier. » Ce court message recèle une signification profonde. En tant que professionnel du short, la clôture d’une position peut signifier deux choses : soit il estime que l’opportunité de vendre à découvert a disparu, soit ses pertes sont devenues insoutenables.

La logique derrière la couverture MSTR/BTC consiste à vendre à découvert MicroStrategy tout en achetant du Bitcoin, pariant que la valeur de MSTR par rapport à ses avoirs en Bitcoin est surévaluée. Ce type de trading pair permet théoriquement d’isoler le risque de prime de MicroStrategy, indépendamment des fluctuations du prix du Bitcoin. Cependant, les 11 derniers mois ont montré que cette stratégie n’a pas été favorable : le cours de MicroStrategy a performé fortement, et la prime relative à la valeur nette en Bitcoin n’a pas diminué, mais a même augmenté à certains moments.

Il est important de noter que MicroStrategy détient actuellement plus de 640 000 Bitcoins, semblant ne pas envisager de gestion des risques, mais plutôt d’accumuler en continu lors des creux. Cette stratégie agressive d’accumulation peut sembler insoutenable selon Chanos, mais le marché ne semble pas partager cette vision. La poursuite des achats par MicroStrategy soutient une demande stable pour Bitcoin, et la forte performance de ses actions indique que les investisseurs sont prêts à payer une prime pour une exposition à Bitcoin avec effet de levier.

Pierre Rochard annonce la fin progressive du marché baissier des réserves

La nouvelle la plus enthousiasmante dans l’actualité Bitcoin provient de Pierre Rochard, PDG de la société d’obligations Bitcoin et expert en réserves. Samedi, Rochard a annoncé que le marché baissier des réserves Bitcoin « touche à sa fin ». Selon lui, la clôture des positions vendeuses institutionnelles est l’un des signaux les plus clairs que le marché pourrait changer de direction.

Il a déclaré : « On s’attend à une volatilité continue, mais c’est précisément le signe de retournement que l’on souhaite voir. » Ce commentaire révèle la mentalité des investisseurs professionnels. Le creux du marché ne se forme pas lors d’une panique de vente, mais plutôt dans une période de volatilité et d’incertitude silencieuse. Lorsque les vendeurs les plus déterminés commencent à clôturer leurs positions, cela indique généralement que la pression vendeuse a été largement libérée et que la structure du marché change en profondeur.

Ce n’est pas une nouvelle à célébrer avec du champagne, mais pour ceux qui ont traversé une période d’angoisse sans fin et confrontés à la problématique du mNAV (valeur nette relative à l’actif en Bitcoin), l’espoir est comme une pluie dans le désert. La valeur des actions des sociétés de gestion de fonds Bitcoin a chuté violemment ces derniers mois, principalement en raison des doutes sur leur prime élevée et des risques liés à l’effet de levier. Lorsque ces sociétés se négocient bien en dessous de leur valeur nette en Bitcoin, la question de la décote mNAV devient critique.

Au cours des dernières semaines, l’écosystème des gestionnaires de fonds Bitcoin a subi de lourdes pertes. La plupart des actions ont chuté de façon significative par rapport à leurs sommets plus tôt dans l’année. Les analystes ont appelé à la vente à découvert de MSTR et autres actions similaires, alertant sur la bulle dans le secteur et la possibilité d’un effondrement imminent. Des acteurs renommés comme Citron Research ou Kerrisdale Capital ont publié des rapports de vente à découvert, soulignant que la prime sur la valeur en Bitcoin est excessive, que le levier est risqué, et que le modèle d’affaires n’est pas soutenable.

Mais alors que la pression vendeuse atteignait son apogée, une lueur d’espoir pourrait apparaître. Lorsqu’une pression vendeuse extrême atteint ses limites, cela peut précéder un retournement de marché. La peur excessive pousse souvent le prix à des niveaux irrationnels, créant des opportunités d’investissement axées sur la valeur. Dès que le sentiment commence à s’améliorer, la reprise peut être rapide et spectaculaire.

Participation de JPMorgan dans le changement d’attitude des institutions face aux ETF

Les acteurs institutionnels qui changent la donne entrent en scène. Parallèlement, l’atmosphère au sein des institutions financières évolue discrètement. Les géants traditionnels ne sont plus simplement opposés à Bitcoin ; ils deviennent des parties prenantes, des acteurs, et surtout, des innovateurs financiers. Ce changement de posture est une étape majeure dans l’histoire de la cryptomonnaie.

JPMorgan a récemment montré son intérêt pour le fonctionnement de l’ETF Bitcoin spot de BlackRock, et les annonces fréquentes concernant la garde et la compensation des transactions indiquent que l’adoption institutionnelle de Bitcoin n’est plus une utopie, mais une réalité stratégique. JPMorgan, qui a été l’un des critiques les plus virulents de Bitcoin, avec son CEO Jamie Dimon qualifiant la cryptomonnaie de « fraude » à plusieurs reprises, explore désormais la possibilité de fournir des services liés à Bitcoin, et étudie l’application de la blockchain dans les paiements transfrontaliers et la compensation des titres.

Que ce soit pour stimuler les flux vers les ETF, ajuster la stratégie des rendements obligataires ou aligner la notation des actifs numériques avec celle des titres physiques, cette évolution se fait en coulisses. La taille des actifs sous gestion dans le cadre de l’ETF Bitcoin de BlackRock approche désormais 1000 milliards de dollars, ce qui témoigne du soutien massif des acteurs traditionnels.

Trois signes majeurs du changement d’attitude des institutions traditionnelles

Services de garde : JPMorgan, Bank of New York Mellon proposent des services de garde pour les ETF Bitcoin

Règlement des transactions : Les institutions traditionnelles gèrent le règlement des transactions ETF Bitcoin

Innovation produit : Les sociétés de gestion lancent des produits d’investissement liés à Bitcoin

Bien sûr, cela ne signifie pas que les sociétés de gestion de fonds Bitcoin peuvent immédiatement éliminer la volatilité. Bitcoin reste soumis à l’incertitude macroéconomique et à une réglementation fluctuante. Mais la clôture des positions vendeuses majeures, notamment celles opérées par des sceptiques de renom comme Chanos, ne concerne pas seulement le dollar américain ; c’est un tournant psychologique majeur.

Effet d’exemplarité d’une position de 640 000 Bitcoins

Strategy détient actuellement plus de 640 000 Bitcoins, semblant ne pas envisager de gestion des risques, mais plutôt d’accumuler en continu lors des creux. Cette stratégie d’accumulation agressive est difficile à comprendre selon la théorie classique de la gestion des risques. En général, les entreprises cherchent à couvrir leurs positions pour éviter une concentration excessive sur un seul actif. Mais sous la direction de Michael Saylor, Strategy a fait du Bitcoin sa stratégie centrale, levant des fonds via des obligations convertibles pour acheter encore plus de Bitcoin.

Les 640 000 Bitcoins, évalués à environ 105 860 dollars chacun, représentent une valeur d’environ 677 milliards de dollars. Strategy devient ainsi le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin au monde. La capitalisation boursière de l’entreprise dépasse souvent la valeur nette de ses avoirs en Bitcoin, créant une « prime Strategy » que le marché semble prêt à payer pour une exposition simple à Bitcoin, avec la vision de Saylor.

Que ce soit par le prix du Bitcoin ou par la communication des institutions, le message est clair : la période la plus sombre pourrait être derrière nous, et ceux qui écriront le prochain chapitre ne sont pas ceux que l’on attendait. Lorsque des vendeurs traditionnels comme Chanos sortent du jeu et que des géants financiers comme JPMorgan entrent dans la danse, Bitcoin est en train de passer d’un actif marginal à un instrument financier mainstream. Pour la société de réserve Bitcoin, cela pourrait marquer la fin des heures les plus sombres avant l’aube.