Pourquoi les Trésors Bitcoin sont importants : Points clés de l'intervention du PDG de Bitwise, Hunter Horsley

• Les entreprises publiques détiennent désormais plus de 1 million de BTC, dont 91 % aux États-Unis.
• Hunter Horsley dit que les DAT renforcent la fondation institutionnelle du Bitcoin.
• La hausse des rendements à 10 ans resserre la liquidité, mettant au défi les actifs risqués.

Les entreprises publiques détiennent plus de 1 million de BTC, avec 90,4 % de ces avoirs concentrés aux États-Unis. Cette augmentation des trésoreries en Bitcoin des entreprises survient alors que les leaders de l'industrie suggèrent que ces entités pourraient apporter une discipline à long terme à un secteur connu pour sa volatilité.

L'adoption croissante du Bitcoin par les entreprises a ravivé le débat. Les investisseurs se demandent si le Bitcoin peut rivaliser avec les obligations du Trésor américain sur les marchés de capitaux mondiaux.

Les entreprises de trésorerie Bitcoin émergent comme une force stabilisatrice {#h-bitcoin-treasury-companies-emerge-as-stabilizing-force}

Hunter Horsley, PDG de Bitwise, considère les entreprises de trésorerie Bitcoin et les trusts d'actifs numériques (DATs) comme des stabilisateurs potentiels pour l'industrie de la crypto.

Il note que ces entités fournissent des relations avec les investisseurs, des stratégies de rendement et une discipline à long terme du bilan. Cette approche changeante marque un changement par rapport au comportement spéculatif qui définissait autrefois les marchés de la crypto.

Les entreprises de trésorerie Bitcoin et les DAT sont très bonnes pour la crypto selon moi. Je les soutiens.

– Ils gèrent les relations avec les investisseurs pour les écosystèmes

– Ils peuvent mettre en œuvre des stratégies actives pour générer des rendements

– Ils offrent une exposition aux actions, convertissent, investisseurs privilégiés

– Ils achètent & hold, à long terme… — Hunter Horsley (@HHorsley) 2 novembre 2025

L'augmentation des avoirs en Bitcoin des entreprises indique un intérêt institutionnel plus large pour les actifs numériques. Des entreprises, y compris Strategy et Tesla, ont alloué une partie de leurs trésoreries au Bitcoin, à la recherche d'une valeur à long terme.

Cependant, le fait que 90,4 % de ces avoirs soient aux États-Unis souligne la position de leader de l'Amérique en matière d'adoption institutionnelle de la crypto. Trésoreries Bitcoin des entreprises publiques. Source : CoinMarketCap

Cette transparence intervient alors que les stratégies crypto des entreprises font l'objet d'un examen accru. Le tableau de bord confirme que les avoirs des entreprises publiques totalisent maintenant 1,1 million de BTC, plus de 5 % de l'offre totale de Bitcoin.

Pendant ce temps, les données on-chain montrent une diminution de l'offre de Bitcoin (OTC) sur le marché de gré à gré, indiquant que la demande institutionnelle pourrait surpasser l'inventaire disponible.

Un graphique de Glassnode montre que les soldes des bureaux OTC sont passés de près de 4 500 BTC à moins de 1 000 BTC en un an. Pendant ce temps, les prix ont varié entre 70 000 $ et 100 000 $.

Avec l'approvisionnement du bureau OTC dans cette tendance à la baisse et la réduction des ventes des LTH, nous allons voir une tonne de graphiques d'influenceurs anonymes criant à propos d'un effondrement du Bitcoin. Un bon nombre d'entre eux sont liés aux trésors, agissent en tant que MMs, et veulent juste vos Bitcoins à bas prix. Votre Bitcoin est la cible.

Cela… pic.twitter.com/X2tcO4E8Uk — J. P. Mayall (@jpmayall) 2 novembre 2025

Cette offre limitée pourrait expliquer l'accumulation institutionnelle renouvelée malgré les fluctuations du marché.

Contrariétés macroéconomiques et le défi des rendements obligataires {#h-macroeconomic-headwinds-and-the-treasury-yield-challenge}

L'environnement concurrentiel pour le Bitcoin est devenu plus difficile alors que les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont atteint 4,1 %, un sommet de trois semaines début novembre 2025.

L'analyste Axel Adler Jr. a noté que cette augmentation reflète l'incertitude concernant les réductions de taux de la Réserve fédérale. Cette incertitude crée un contexte difficile pour les actifs risqués comme le Bitcoin.

La montée du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans à 4,1 % ( un plus haut de trois semaines ) signale un scepticisme du marché concernant les baisses de la Fed, créant un contexte restrictif pour les actifs risqués. pic.twitter.com/MqfOkxHXGl — Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) 3 novembre 2025

Des rendements des trésors plus élevés peuvent rendre les obligations d'État plus attractives que les actifs non rémunérateurs, attirant ainsi un capital potentiel loin des cryptomonnaies.

Les données officielles du Trésor américain soutiennent cette tendance. Le Bon du Trésor à 10 ans émis en octobre 2025 avait un taux de coupon de 4,250 %, et le Rapport d'analyse des marchés mondiaux de Ginnie Mae de juillet 2025 a enregistré le rendement à 10 ans à 4,38 %.

De tels rendements remettent en question le positionnement du Bitcoin en tant que réserve de valeur ou alternative aux investissements traditionnels en revenu fixe.

Malgré ces pressions, certains analystes restent optimistes. Mayall a souligné que des influenceurs anonymes liés aux trésors et aux market makers pourraient diffuser un sentiment négatif pour acquérir du Bitcoin à des prix plus bas.

Il a également noté que les ventes des détenteurs à long terme ralentissent tandis que l'offre OTC diminue, ce qui pourrait augmenter la pression à la hausse sur les prix si la demande reste forte.

“Avec l'offre du bureau OTC dans cette tendance baissière et les ventes des LTH ralentissant, nous allons voir une tonne de graphiques d'influenceurs anonymes criant au sujet d'un crash du Bitcoin. Un bon nombre d'entre eux sont liés aux trésoreries, agissent en tant que MMs, et veulent juste vos Bitcoins à bas prix,” lit-on dans un extrait de son post.

Le Réel Flippening : Bitcoin contre les Trésoreries {#h-le-réel-flippening-bitcoin-contre-les-trésoreries}

Jack Mallers, un cadre de Twenty One Capital, a déplacé l'attention concernant la concurrence du BTC. Comme le décrivent les sources, il croit que le véritable “flippening” est le BTC défiant les Trésors américains dans la finance mondiale, et non simplement en dépassant d'autres cryptomonnaies.

“Nous vivons le véritable flippening. Pas des shitcoins par rapport au Bitcoin. De l'argent neutre par rapport aux Trésors. La compétition monétaire a commencé : quelle monnaie stocke le mieux notre temps, notre énergie et notre travail ? Le cheval le plus rapide est le Bitcoin, et pour la première fois, tout le monde peut y participer,” a écrit Mallers dans un post récent.

Ce point de vue déplace la discussion des rivalités cryptographiques vers la possible signification du BTC dans des marchés de capitaux plus larges.

La perspective de Mallers suit un récit dans lequel les entreprises de trésorerie Bitcoin servent à des fins au-delà de la spéculation. En ajoutant du Bitcoin aux bilans des entreprises grâce à des stratégies de rendement structurées et des relations avec les investisseurs, ces entreprises le positionnent comme une réserve de trésorerie légitime.

Ce développement pourrait intéresser les institutions à la recherche d'une protection contre l'inflation ou d'une diversification au-delà des obligations gouvernementales.

Néanmoins, la comparaison reste débattue. Les Treasuries américains offrent un soutien gouvernemental, des rendements stables et une forte liquidité, tandis que le Bitcoin manque de rendement, fait face à des incertitudes réglementaires et présente d'importantes fluctuations de prix.

Dans les mois à venir, les entreprises de trésorerie Bitcoin seront mises à l'épreuve sur leur capacité à maintenir ces stratégies face à la hausse des rendements obligataires et à un contexte macroéconomique difficile.

Alors que les avoirs en Bitcoin des entreprises publiques augmentent, l'industrie fait face à un moment décisif. Que ces trésoreries stabilisent les marchés de la crypto ou ajoutent de la volatilité dépendra de leur capacité à équilibrer les tendances on-chain et la concurrence des actifs traditionnels.