Croix de la mort de Berkshire ! 34 % derrière le S&P, la position de l'héritier de Buffett sur Bitcoin reste floue.

Depuis que Buffett a annoncé sa retraite en mai, la “prime Buffett” de Berkshire semble disparaître rapidement. Barchart a rapporté que le cours de l'action Berkshire Hathaway a affiché un croisement mortel, la moyenne mobile sur 50 jours passant en dessous de la moyenne mobile sur 200 jours, ce qui n'était pas arrivé depuis août. La position du successeur Greg Abel sur Bitcoin reste floue, ce qui soulève des questions sur la manière dont Berkshire traitera les actifs numériques à l'avenir.

La prime Buffett disparaît, alerte de croisement mortel de Berkshire

（source : barchart）

En raison du départ à la retraite prévu de Warren Buffett, Berkshire a déclenché un rare croisement de la mort, exacerbant la prudence des investisseurs. Barchart a rapporté que le prix de l'action de Berkshire Hathaway a affiché un croisement de la mort, la moyenne mobile sur 50 jours tombant en dessous de la moyenne mobile sur 200 jours, ce qui est la première fois depuis août. La dernière fois qu'un tel signal technique est apparu, cela a marqué un creux du marché. Cependant, la situation est différente cette fois. Depuis l'annonce de la retraite de Buffett, les performances de l'entreprise ont été inférieures de 34 % à celles de l'indice S&P 500.

La croisée de la mort est l'un des signaux baissiers les plus célèbres de l'analyse technique. Lorsque la moyenne mobile à court terme traverse à la baisse la moyenne mobile à long terme, cela signifie que la tendance des prix récents est clairement plus faible que la tendance à long terme, et que la force des haussiers est en train de s'épuiser. Pour des actions blue chip comme Berkshire, l'apparition d'une croisée de la mort est particulièrement rare et significative, car cela représente généralement un manque de confiance du marché envers les fondamentaux de l'entreprise ou la direction.

（source : X）

Les critiques estiment que cela n'est rien d'autre qu'un ajustement du marché après des décennies de domination de Buffett. Cependant, les partisans soutiennent que cette chute n'est qu'une fluctuation temporaire dans un marché haussier global dirigé par les actions technologiques. Les actions de classe B de Berkshire Hathaway sont actuellement à seulement 3 dollars de 30 RSI (indice de force relative), ce qui est un signe rare de potentiel survente.

Cependant, ces données révèlent également des informations prudentes. Depuis mai, le prix de l'action de Berkshire Hathaway n'a augmenté que d'environ 5%, tandis que, soutenu par la forte dynamique de l'intelligence artificielle et des actions technologiques, l'indice S&P 500 a grimpé de plus de 35%. Cet écart de 34 points de pourcentage n'est pas seulement un chiffre, mais un jugement du marché sur la fin de l'ère Buffett.

3440 milliards de dollars de réserves de liquidités, à la fois prudente et hésitante

La philosophie d'investissement axée sur la valeur de Buffett a permis à l'entreprise de détenir 344 milliards de dollars en liquidités, un chiffre qui reflète à la fois la prudence et l'hésitation du marché. « Lorsque Berkshire détient des réserves de liquidités record, mais que ses performances sont inférieures à celles de l'indice S&P 500, l'histoire a tendance à se répéter. Dans la plupart des cas, après que cela se soit produit, le marché ne reste pas calme trop longtemps, » a souligné l'investisseur Peter B sur X.

3 440 milliards de dollars est un chiffre incroyable, représentant 40 % de la valeur de Berkshire. Une telle proportion de liquidités est extrêmement rare parmi les grandes entreprises cotées, et signifie généralement que la direction estime que l'évaluation du marché est trop élevée et qu'elle ne trouve pas d'opportunités d'investissement intéressantes. La philosophie d'investissement de valeur de Buffett souligne “avoir peur quand les autres sont avides”, et la réserve de liquidités élevée actuelle est une manifestation de cette idée.

Cependant, la question est : cette prudence est-elle excessive ? Alors que l'indice S&P 500 a grimpé de 35 % sous l'impulsion de l'IA, Berkshire n'a augmenté que de 5 %, ce qui signifie que les actionnaires de Berkshire ont manqué une énorme opportunité de marché. Du point de vue du coût d'opportunité, 344 milliards de dollars en liquidités, s'ils avaient été investis dans un fonds indiciel, auraient pu générer plus de 10 milliards de dollars de bénéfices supplémentaires.

Comparaison de la performance de Berkshire et du S&P 500 (depuis mai)

Prix de l'action Berkshire Hathaway : environ 5%

Augmentation de l'indice S&P 500 : plus de 35 %

Écart de performance : retard de 34 points de pourcentage

Réserves de liquidités : 3440 milliards de dollars (représentant 40 % de la capitalisation boursière)

Coût d'opportunité : Si l'on investit dans le S&P, on peut obtenir un profit supplémentaire d'environ 100 milliards de dollars.

Cette stratégie conservatrice aurait peut-être pu être acceptée par le marché à l'époque de Buffett, car les investisseurs croyaient en son jugement. Mais sous la direction de son successeur Greg Abel, le marché pourrait ne pas faire preuve de la même patience. Si Abel continue de maintenir des réserves de liquidités élevées alors que le marché continue de monter, l'action de Berkshire pourrait encore prendre du retard, et la disparition de la « prime Buffett » s'accélérerait.

Greg Abel suscite des spéculations sur sa position envers la cryptomonnaie

Pour les investisseurs en cryptomonnaie, le changement de direction soulève une question plus spéculative : le successeur de Buffett, Greg Abel, sera-t-il plus ouvert au Bitcoin ? À 95 ans, Buffett a longtemps méprisé les cryptomonnaies, qualifiant le Bitcoin de “raticide au carré” et prédisant qu'il “finira dans la tragédie”. Son successeur, Greg Abel, vice-président des affaires non assurantielles, âgé de 63 ans, est resté silencieux sur les cryptomonnaies, laissant le marché dans l'incertitude.

« Bien que la position pessimiste de Buffett sur le marché des cryptomonnaies soit bien connue, Greg Abel n'a pas exprimé d'opinion forte sur cette catégorie d'actifs, » a récemment déclaré Juan Pellicer, responsable de la recherche chez Sentora, à BeInCrypto. Ce silence pourrait signifier deux choses : soit Abel est en accord avec Buffett mais choisit d'être discret, soit il a une attitude ouverte envers les cryptomonnaies mais n'est pas en mesure de l'exprimer publiquement à l'époque de Buffett.

Abel est très probablement susceptible de poursuivre la philosophie d'investissement de Buffett, en se concentrant sur les entreprises capables de générer des flux de trésorerie réels. Cependant, Berkshire a discrètement investi dans la banque numérique brésilienne Nu Holdings (qui s'implique dans le domaine des crypto-monnaies), ce qui montre que la porte de Berkshire n'est peut-être pas totalement fermée. Nu Holdings ne propose pas seulement des services bancaires traditionnels, mais permet également aux utilisateurs d'acheter et d'échanger des crypto-monnaies, ce qui marque la première apparition d'une entreprise liée aux crypto-monnaies dans le portefeuille de Berkshire.

La signification symbolique de cet investissement pourrait être supérieure au montant réel. Cela implique que, même à l'époque de Buffett, Berkshire s'intéressait discrètement au domaine de la cryptographie, mais de manière indirecte. Si Abel choisit d'élargir cet engagement, voire d'investir directement dans Bitcoin ou des entreprises liées au Bitcoin, cela aurait un impact énorme sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies. En tant que l'une des institutions d'investissement les plus respectées au monde, un changement d'attitude de Berkshire pourrait inciter d'autres institutions traditionnelles à emboîter le pas.

Trois grandes révélations pour les investisseurs en cryptomonnaie

Bien que la confiance de Wall Street envers Greg Abel n'ait pas encore été mise à l'épreuve, avec les indicateurs techniques de Berkshire émettant des signaux d'alerte, les investisseurs débattent de la fin de la « prime Buffett ». Pour les investisseurs en cryptomonnaies, ce retournement de Berkshire offre trois grandes leçons.

Tout d'abord, l'investissement de valeur traditionnel est mis au défi à l'ère de l'IA. La philosophie d'investissement de valeur de Buffett met l'accent sur l'achat d'entreprises de qualité sous-évaluées et leur détention à long terme, une stratégie qui a généré des rendements impressionnants au cours des dernières décennies. Cependant, dans le marché actuel propulsé par la révolution de l'IA, la surévaluation des actions technologiques et leur évolution rapide rendent la stratégie d'investissement de valeur traditionnelle conservatrice. Le marché de la cryptographie fait également face à des défis similaires : une analyse fondamentale pure peut manquer d'énormes opportunités dictées par l'innovation technologique et les récits.

Deuxièmement, le changement de leadership est un point de risque majeur. La marque personnelle et le bilan d'investissement de Buffett sont des éléments importants de l'évaluation de Berkshire, et sa retraite entraîne directement la disparition de la “prime Buffett”. Pour les projets cryptographiques, le départ des fondateurs ou de l'équipe dirigeante peut souvent déclencher une crise de confiance similaire. Cela rappelle aux investisseurs qu'en évaluant un projet, ils ne doivent pas trop dépendre du charisme personnel, mais plutôt se concentrer sur l'institutionnalisation et la durabilité.

Troisièmement, un changement d'attitude pourrait apporter des opportunités inattendues. Si Abel a une attitude envers les cryptomonnaies plus ouverte que celle de Buffett, Berkshire pourrait devenir une force importante pour encourager l'acceptation du Bitcoin par les institutions traditionnelles. Même si seulement 1 % des 344 milliards de dollars de réserves de liquidités étaient alloués au Bitcoin, cela représenterait une demande additionnelle de plus de 3 milliards de dollars. Bien que cette possibilité soit incertaine, elle mérite l'attention des investisseurs en cryptomonnaies.