ICM : Le récit central de la mise à niveau stratégique de Solana

Récemment, l'écosystème Meme de Solana a de nouveau pris de l'ampleur. Le Meme chinois “索拉拉”, lancé par la communauté et reconnu par Solana, a vu sa capitalisation boursière dépasser 15 millions de dollars en peu de temps, et sa plateforme de lancement Trends.fun est ainsi devenue un nouveau centre d'intérêt. Parallèlement, la plateforme de lancement de Meme de premier plan de l'écosystème Solana, Pump.fun, a récemment ouvert un nouveau compte X “Spotlight”, le nouveau compte propose d'accélérer le développement dans le domaine de l'ICM.

Cette série de mouvements sur le marché n'est pas accidentelle, mais représente un changement systémique stratégique pour Solana. L'ICM a été considéré par Solana comme le cœur stratégique de l'avenir, visant à faire passer Internet d'un niveau de transmission d'information à un niveau de circulation de valeur. En intégrant complètement l'émission, la tarification et le règlement sur la blockchain, l'ICM tente de reconstruire la logique sous-jacente des marchés de capitaux mondiaux, permettant aux fonds et aux utilisateurs de circuler directement, sans intermédiaire et de manière efficace, sur un réseau ouvert. Pour Solana, il ne s'agit pas seulement d'une compétition de performance technique, mais aussi d'une reconstruction de l'écosystème. Dans ce texte, l'Institut de recherche CoinW explorera ce thème, en discutant de la feuille de route de l'ICM et des récents développements de l'écosystème.

I. Aperçu de l'ICM

1.Le concept de l'ICM

ICM (Internet Capital Markets, marchés de capital internet) fait référence à une nouvelle infrastructure financière basée sur la technologie blockchain et décentralisée, visant à mettre en chaîne l'ensemble du processus d'émission, de tarification et de transaction, permettant à tout utilisateur disposant d'une connexion Internet de participer directement au marché des capitaux. Contrairement au modèle traditionnel qui dépend des intermédiaires tels que les courtiers et les banques d'investissement, ICM réalise un financement et un investissement décentralisés grâce aux contrats intelligents, ce qui réduit considérablement le seuil d'entrée pour l'émission et l'investissement d'actifs. Son concept peut être considéré comme la continuité du développement du financement cryptographique, à travers les ICO, IEO, IDO, Launchpad, chaque itération renforçant la transparence et la liquidité, tandis qu'ICM intègre davantage ces mécanismes pour construire un marché des capitaux en chaîne unifié. Le président de la Fondation Solana a déclaré que la vision ultime d'ICM est “de créer une infrastructure financière mondiale grâce à la blockchain, permettant à chaque personne ayant accès à Internet de participer aux transactions d'investissement d'actifs.”

En mai de cette année, le concept ICM est rapidement devenu populaire grâce au lancement de nouvelles plateformes dans l'écosystème Solana comme Believe. Believe repose sur la logique centrale “l'attention est un capital”, utilisant la diffusion sociale pour déclencher l'émission en chaîne, permettant aux utilisateurs de créer, fixer le prix et échanger des jetons en quelques minutes. L'ICM non seulement prolonge le processus de décentralisation du marché des cryptomonnaies, mais représente également une profonde restructuration des mécanismes de financement et de découverte de valeur, son potentiel résidant dans la capacité à faire évoluer le marché en chaîne d'une innovation locale vers une infrastructure financière systémique.

2. Feuille de route ICM

En juillet 2025, l'équipe de Solana, en collaboration avec Anza, Jito Labs, Drift et d'autres institutions, a publié la « Feuille de route du marché des capitaux Internet ». Selon la « Feuille de route du marché des capitaux Internet », la technologie de l'ICM est divisée en trois phases : à court terme, à moyen terme et à long terme.

• Court terme : L'accent est mis sur le lancement du marché d'assemblage de blocs BAM développé par Jito Labs et sur la mise en œuvre des transactions d'Anza. BAM est un système d'exécution de transactions de nouvelle génération à haute performance, fonctionnant dans un environnement d'exécution de confiance (TEE), offrant aux validateurs et aux développeurs un espace d'exécution vérifiable et respectueux de la vie privée, permettant aux applications de personnaliser la logique de tri des transactions pour atteindre des résultats proches de l'ACE. Il permet aux carnets d'ordres à prix limité (CLOB) sur la chaîne d'atteindre une efficacité de correspondance comparable à celle des échanges centralisés, tout en maintenant la transparence et la détermination, améliorant ainsi de manière significative l'équité et la confiance dans l'exécution. BAM a été lancé sur le réseau principal fin septembre. Parallèlement, Anza continue d'améliorer le mécanisme de mise en œuvre des transactions, en optimisant le protocole QUIC et en introduisant un système de planification unifié, permettant aux transactions d'être plus stables et de se compléter dans le même cycle de bloc, construisant ainsi une couche d'exécution à faible latence et haute fiabilité pour Solana.
• À moyen terme : La planification à moyen terme se concentre sur le réseau de fibres optiques DoubleZero, le protocole de consensus Alpenglow et le mécanisme d'exécution asynchrone (APE). DoubleZero est un réseau de fibres optiques haute performance conçu pour les systèmes distribués, capable de réduire la latence des transactions à moins de 100 millisecondes et d'augmenter la bande passante d'environ dix fois, tout en renforçant la stabilité du réseau et la résistance aux attaques grâce à l'accélération multicast et à la couche de filtrage de trafic. Alpenglow est un nouveau protocole de consensus qui réduit le temps de confirmation des blocs d'environ 12,8 secondes à 150 millisecondes, tout en simplifiant la logique de consensus, posant les bases pour le Multi-Confirmation de Blocs (MCL) et l'exécution asynchrone. L'APE, quant à elle, réduit encore le temps de mise en œuvre des transactions en éliminant le chemin de répétion d'exécution. Ces trois mises à niveau construiront ensemble une infrastructure d'exécution à faible latence et à haute bande passante pour Solana, offrant une infrastructure plus efficace pour les marchés de capitaux décentralisés.
• Long terme (après 2027) : L'objectif à long terme est de réaliser un mécanisme de multiples producteurs de blocs simultanés et une architecture de contrôle autonome des applications (ACE) avec l'exécution obligatoire au niveau du protocole. Dans ce cadre, le modèle MCL permet à plusieurs validateurs de produire des blocs simultanément, ce qui peut réduire la latence géographique et le risque de censure, tout en améliorant l'efficacité de la synchronisation des informations à l'échelle mondiale ; ACE habilitera la logique de jumelage personnalisée des applications et le tri des transactions au niveau du protocole, construisant ainsi une véritable structure micro ouverte et programmable. À ce moment-là, Solana pourrait devenir l'infrastructure de marché de capitaux décentralisée avec la plus grande liquidité au monde, fournissant la base technique pour la réalisation complète du marché des capitaux Internet.

Source : anza.xyz

II. Projets populaires récents de l'écosystème ICM

1.MetaDAO

MetaDAO est le projet avec la capitalisation boursière la plus élevée dans le concept actuel d'ICM, financé par Paradigm, et considéré comme un nouveau moteur de financement décentralisé. Son innovation principale réside dans l'introduction du modèle de Futarchy (gouvernance par le marché prédictif) proposé par l'économiste Robin Hanson, qui décide de l'acceptation ou du rejet des propositions de projet en fonction du prix du marché plutôt que du vote des détenteurs de jetons, permettant ainsi une gouvernance plus efficace et plus orientée vers le marché. Tous les USDC collectés par la plateforme sont entièrement déposés dans un coffre-fort blockchain, et le système permet aux participants de parier sur l'impact potentiel des propositions via un mécanisme de marché prédictif. Si la majorité pense que la proposition contribuera à augmenter le prix du jeton, le prix des positions “Yes” (haussier) sur le marché sera supérieur à celui des positions “No” (baissier). Lorsque le prix du marché “Yes” est au moins 1,5 % plus élevé que celui du marché “No”, cela indique que le marché a formé un fort consensus, considérant que la proposition a un impact positif sur la valeur du jeton, à ce moment-là, l'équipe est autorisée à utiliser les fonds du coffre-fort. Ce design garantit que l'utilisation des fonds doit être validée par le marché, empêchant mécaniquement les décisions subjectives, l'abus de fonds ou les comportements d'arbitrage à court terme.

Dans le même temps, MetaDAO a conçu des mécanismes stricts de prévention des Rug et d'incitation à la performance pour équilibrer sécurité et effet incitatif. Ainsi, 20 % des fonds collectés et 50 % des jetons du projet seront verrouillés dans une piscine de liquidité contrôlée par le protocole, empêchant l'équipe de retirer des fonds prématurément ; la partie de l'incitation de l'équipe devra être déverrouillée progressivement après que le prix des jetons atteigne les objectifs de prix fixés. Il convient de noter que MetaDAO a également introduit un “mécanisme de vérification du prix moyen sur 3 mois”, c'est-à-dire que le prix des jetons doit rester au-dessus du prix moyen cible correspondant pendant trois mois consécutifs pour déclencher le déverrouillage des incitations correspondantes. De plus, il y a une période de verrouillage de 18 mois, ce qui renforce l'orientation vers la construction à long terme et protège les intérêts des investisseurs et de la communauté. Grâce à la gouvernance Futarchy, à la garde de la trésorerie en chaîne et aux mécanismes d'incitation à la performance, MetaDAO protège la sécurité des investisseurs tout en incitant l'équipe à se concentrer sur la croissance de la valeur à long terme et l'exploitation continue. Actuellement, la capitalisation boursière de son token de plateforme META est d'environ 173 millions de dollars.

2.Croire

Le modèle de tweet en tant que jeton proposé par Believe a considérablement réduit le seuil d'émission des jetons. Les utilisateurs n'ont qu'à répondre “@launchcoin + nom du jeton” sous n'importe quel tweet pour pouvoir créer automatiquement un jeton. Une fois le jeton créé, un pool de trading est automatiquement généré via une courbe de liaison pour découvrir le prix initial. Lorsque la capitalisation boursière du jeton atteint 100 000 dollars, le projet est considéré comme ayant “terminé ses études” et peut accéder au pool de liquidités profond de la plateforme de trading décentralisée Meteora sur Solana, ce qui permet une capacité de transaction plus forte. La distribution des revenus de la plateforme est également innovante, chaque frais de transaction étant partagé à parts égales entre le créateur et la plateforme Believe, ce qui crée un incitatif continu. Le financement du projet utilise un mécanisme de déblocage par étapes, garantissant la durabilité et la transparence de l'utilisation des fonds. Le jeton de la plateforme, LaunchCoin, a vu sa capitalisation boursière dépasser 400 millions de dollars, propulsant rapidement le concept ICM.

Cependant, Believe fait toujours face à une certaine incertitude. Le mécanisme de flywheel de LaunchCoin n'a pas encore été dévoilé, et les mises à jour promises par l'équipe fondatrice n'ont pas encore été réalisées, ce qui a entraîné un retour en arrière de l'enthousiasme du marché après un pic, laissant la communauté dans une attitude d'attente concernant le récit futur ; le manque de protection contre les attaques et de mécanismes de soutien à la liquidité fait que la plupart des tokens restent à un stade de petite capitalisation, avec une profondeur de fonds limitée, rendant difficile le soutien à des percées de prix à plus grande échelle. La liquidité globale reste concentrée sur le marché en chaîne, manquant d'une dynamique forte dirigée par des leaders. La plateforme Believe a généré 53 720 types de tokens, mais seulement environ 104 d'entre eux sont actifs. À l'exception de LaunchCoin lui-même, la marge de montée des autres tokens est limitée. Actuellement, la capitalisation boursière de LaunchCoin est de 6,702 millions de dollars.

Source : believescreener

3.Trends.fun

Le 20 octobre, le mème chinois “索拉拉”, lancé par la communauté et reconnu par Solana, a terminé son lancement de jeton sur Trends.fun, suscitant rapidement un engouement sur le marché. D'autres jetons associés émis par Trends.fun sont également devenus un nouveau point focal pour le PVP. Trends.fun est une plateforme de financiarisation de contenu qui a récemment émergé, avec pour principe fondamental de permettre aux contenus sociaux de devenir “jeton instantané”, les utilisateurs peuvent marquer n'importe quel post sur X grâce au robot de tokenisation sociale de Trends.fun, générant ainsi automatiquement le jeton correspondant, établissant une correspondance directe entre la diffusion sociale, le consensus communautaire et le prix du jeton. Contrairement aux plateformes ICM traditionnelles, Trends.fun met l'accent sur un mécanisme de découverte de valeur piloté par les données sociales, c'est-à-dire que plus l'attention portée au contenu est élevée, plus les transactions de jetons sont actives, et les fluctuations de prix reflètent mieux les émotions et le consensus du marché, construisant ainsi une nouvelle forme d'économie où le contenu équivaut à des actifs.

Le modèle économique de Trends.fun est basé sur un mécanisme de courbe de liaison, ajustant dynamiquement les prix grâce à la popularité sociale, réalisant un lien direct entre l'influence du contenu et la valeur du marché. La structure des frais de la plateforme est claire, la création de jetons nécessite un paiement d'environ 0,016 SOL, incluant les frais de création en chaîne perçus par Solana et les frais de stockage des métadonnées perçus par Metaplex, la plateforme elle-même ne prélève aucun frais supplémentaire ; l'achat et la vente de jetons ainsi que les transactions DEX nécessitent le paiement d'un frais de 1 % du montant de la transaction. En ce qui concerne la distribution des revenus, les “Creators” peuvent obtenir 20 % des frais de transaction générés par les jetons tendance associés, tandis que les “Trendors” peuvent obtenir 5 % des frais de transaction pour chaque transaction liée à leurs publications X ayant déclenché une tendance. Le reste est utilisé pour la maintenance du système et la construction de l'écosystème. Toutes les récompenses non réclamées expireront automatiquement trois mois après leur génération, créant un certain effet d'incitation temporelle et de déflation.

4.ICM.RUN

ICM.RUN est une plateforme d'incubation de projets décentralisée basée sur le concept ICM, visant à établir un système ouvert d'entrepreneuriat et de financement au sein de l'écosystème Solana. ICM.RUN a une structure de gouvernance au cœur de DAO, permettant à quiconque de proposer des levées de fonds et des propositions d'incubation sur la plateforme ; les investisseurs peuvent participer au financement participatif des projets et obtenir des droits de gouvernance. Le processus global comprend la soumission de la demande par le fondateur, le vote d'évaluation des mentors, l'intégration DAO pour l'incubation, l'injection de tokens dans le trésor et la distribution ultérieure. Les projets acceptés doivent allouer environ 1 % de l'offre de tokens au trésor DAO, pour une distribution future proportionnelle aux détenteurs de tokens ICM. Toutes les opérations sont effectuées sur la chaîne, garantissant transparence et traçabilité.

Le mécanisme central d'ICM.RUN tourne autour de la capture de valeur et de la collaboration écologique. La plateforme réalise le retour de valeur des tokens grâce à une structure en trois couches : la première couche est la couche d'incubation, où le DAO sélectionne des projets par vote des mentors et partage les bénéfices des tokens précoces ; la deuxième couche est la couche écologique, où la plateforme collabore avec plusieurs Launchpads sur Solana pour aider à l'incubation et au lancement de projets de qualité ; la troisième couche est la couche d'incitation NFT, offrant aux membres de la communauté des droits tels que des listes blanches, des airdrops et des ventes anticipées. Dans l'ensemble, le design d'ICM.RUN vise à remplacer le modèle traditionnel de capital-risque par une incubation décentralisée et une gouvernance de marché, réduisant ainsi le seuil de financement des projets en phase de démarrage et augmentant la transparence de l'utilisation des fonds. Actuellement, l'équipe de projet prévoit de lancer un Venture Arm sous le DAO pour élargir les canaux d'incubation on-chain pour les équipes de start-up traditionnelles. À l'heure actuelle, la capitalisation boursière de son token de plateforme ICM est d'environ 17,9 millions de dollars.

Source : icm.run

5.DoubleZero

DoubleZero est une infrastructure axée sur l'optimisation des performances du réseau sous-jacent dans l'écosystème Solana, et constitue une partie technique importante de la réalisation de la vision ICM. DoubleZero propose le concept d'architecture IBRL (Increase Bandwidth, Reduce Latency, c'est-à-dire “augmenter la bande passante, réduire la latence”), visant à réduire considérablement le délai de consensus et à améliorer les performances du système en améliorant les chemins de communication des nœuds, en réduisant les fluctuations et la congestion du réseau. L'objectif de DoubleZero est de réaliser un environnement réseau sur la chaîne principale de Solana avec un délai moyen inférieur à 10 millisecondes et une capacité de traitement multipliée par plusieurs, afin de fournir un soutien en termes de performances pour les applications de marché de capitaux telles que le trading haute fréquence et le règlement en temps réel.

D'un point de vue technique, DoubleZero est une couche réseau en fibre optique dédiée à haute performance conçue pour les systèmes distribués, jouant un rôle de soutien de performance de base dans le réseau Solana et l'écosystème ICM. En plus de l'optimisation des performances, DoubleZero peut également servir de couche de filtrage de données puissante pour protéger le réseau contre les attaques par déni de service (DoS) et les flux anormaux, allégeant la pression de surcharge sur les validateurs et les nœuds RPC, permettant ainsi aux ressources des nœuds de se concentrer sur l'exécution des tâches et l'extension de l'espace de bloc, améliorant ainsi l'efficacité globale de traitement et la scalabilité du réseau. Grâce à cette structure, DoubleZero fournit des capacités de communication et de protection fondamentales à l'ICM construit pour Solana.

Trois. Résumé

ICM est la direction stratégique à long terme la plus pertinente de Solana. Son objectif est de faire passer Internet d'un niveau de transmission d'information à un niveau de circulation de valeur, en intégrant complètement l'émission d'actifs, la formation des prix et le règlement sur la chaîne. Cela vise à construire un réseau de capital mondial ouvert, transparent et à faible friction. Ce système a pour but de réduire le seuil de formation du capital, d'améliorer l'efficacité du marché et la vérifiabilité, afin de favoriser le passage de la blockchain d'un support de transaction à une infrastructure financière. Pour Solana, ICM n'est pas seulement une extension de la compétition sur la performance, mais aussi une redéfinition de la structure écologique, intégrant la performance du réseau, les mécanismes de marché et la structure de gouvernance dans un cadre d'opération du capital inter-niveaux.

Cependant, l'ICM est encore à un stade précoce et son système global n'a pas encore formé de boucle fermée. Bien que Solana ait clarifié la direction technique à travers sa feuille de route, y compris des modules importants tels que la couche d'exécution des transactions BAM et la couche réseau DoubleZero, ces infrastructures sont encore en validation de performance ; du côté des applications, des projets comme MetaDAO, Believe et Trends.fun montrent différentes dimensions d'essai, mais la synergie écologique et l'intégration de la liquidité restent limitées. Actuellement, l'ICM ressemble davantage à un consensus systémique qu'à une structure de marché mature. À l'avenir, sa véritable mise en œuvre dépendra de la réalisation des performances sous-jacentes, de la durabilité des mécanismes de marché et du degré de développement de l'environnement institutionnel. Lorsque ces éléments seront progressivement perfectionnés, Solana pourrait se transformer d'une chaîne publique à haute performance en une infrastructure financière soutenant la circulation de la valeur mondiale.

Source : CoinW Research Institute