La fermeture du gouvernement américain paralyse les données — la Fed se retrouve avec un indicateur critique : l'indice des prix à la consommation de septembre.

L'économie américaine vole à l'aveugle.

Après un arrêt gouvernemental de trois semaines qui a interrompu presque tous les rapports officiels, la Réserve fédérale n'a maintenant qu'une seule donnée clé pour guider son prochain mouvement de politique — l'indice des prix à la consommation de septembre (CPI). Avec Washington dans l'impasse et les marchés en tension, ce seul chiffre est soudainement devenu l'indicateur économique le plus puissant sur la planète.

IPC : La dernière lumière guide de la Fed Le Bureau of Labor Statistics (BLS) a confirmé cette semaine que, malgré la fermeture en cours, il publiera le rapport CPI de septembre vendredi.

Pendant ce temps, d'autres agences — y compris celles qui suivent le PIB, l'emploi et les ventes au détail — restent fermées. Cela signifie que la Réserve fédérale basera sa prochaine décision de taux entièrement sur les données d'inflation. La société d'actifs numériques basée en Asie, QCP Capital, a qualifié le rapport de vendredi de “facteur unique et décisif” tant pour la politique de la Fed que pour le sentiment des investisseurs dans la semaine à venir. « Si l'inflation se stabilise autour de 0,2 %, cela pourrait réancrer l'idée d'un 'atterrissage en douceur', » a noté la société. « Des attentes de liquidité améliorées pourraient faire remonter les actifs risqués — y compris le Bitcoin — vers des sommets historiques. »

Les économistes remettent en question la fiabilité des données Alors que les marchés attendent le rapport avec impatience, certains économistes avertissent que les données de l'IPC elles-mêmes pourraient être peu fiables.

En raison des pénuries de personnel causées par la fermeture, le BLS fonctionne avec seulement une équipe réduite. « La vraie question est de savoir à quel point ces données seront précises », a déclaré Vishal Khanduja de Morgan Stanley Investment Management. « Quelles mesures ont été prises avec un personnel limité, et quels ajustements ont été effectués avant la publication ? » Le BLS a également fait face à un examen politique ces derniers mois. Il y a deux mois, le Président Donald Trump a licencié l'ancienne Commissaire du BLS Erika McEntarfer après que la Maison Blanche ait découvert des “discrepances de reporting qui auraient pu être évitées.”

La Fed piégée entre l'inflation et l'emploi La banque centrale est confrontée à un dilemme peu enviable. Son double mandat — maintenir l'inflation à un faible niveau et maximiser l'emploi — est devenu de plus en plus difficile à équilibrer en raison de l'augmentation des tarifs et des tensions sur le marché du travail. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a augmenté les taux en 2022 et 2023 pour maîtriser l'inflation, mais a depuis résisté à l'assouplissement, arguant qu'un assouplissement trop tôt pourrait raviver les pressions sur les prix.

Maintenant, avec l'économie en ralentissement et les fonctions gouvernementales gelées, on s'attend largement à ce que la Fed réduise les taux de 0,25 point de pourcentage la semaine prochaine. L'inflation a grimpé à 2,9 % en août, contre 2,3 % en avril, avant que la plupart des nouveaux droits de douane de Trump ne prennent effet. Les analystes s'attendent à ce que l'IPC de septembre montre une inflation d'une année sur l'autre d'environ 3,1 %, ce qui en fait un élément crucial pour la décision de la Fed.

Les marchés retiennent leur souffle Les marchés ont oscillé de manière sauvage avant la publication de vendredi.

Les prix de l'or ont chuté de 5 % par rapport aux niveaux record, marquant la plus forte baisse en une seule journée depuis 2020 alors que les traders prenaient des bénéfices dans un contexte de dollar plus fort.

Bitcoin a brièvement atteint 114 000 $ avant de redescendre à 107 000 $ pendant les heures de négociation aux États-Unis. En bref, tout le monde attend une chose — vendredi à 8h30, heure de Washington, lorsque le rapport CPI sera publié.

Les décideurs et les investisseurs “volant à l'aveugle” La fermeture a perturbé tous les principaux indicateurs économiques — de l'emploi et des dépenses de consommation au production industrielle.

Le Département du Travail a néanmoins ordonné au personnel du BLS de compléter l'IPC, car les données déterminent également les ajustements du coût de la vie pour la Sécurité Sociale, affectant des millions d'Américains.

Mais sans un contexte plus large, la Fed prend des décisions dans l'obscurité quasi totale. Comme l'a dit un stratège de Wall Street : « Le monde entier attend un seul chiffre. Une mauvaise impression pourrait secouer le dollar, les actions et la crypto-monnaie. » Les marchés s'attendent actuellement à ce que la Fed réduise son taux directeur de 0,25 %, abaissant la fourchette des fonds fédéraux à 4,00 % – 4,25 %, avec une autre réduction potentielle en décembre — si l'inflation montre vraiment des signes de recul.

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