Ethereum remplacera Bitcoin ? Tom Lee : Comme si Wall Street de 1971 renversait l'or.

Le président de BitMine, Tom Lee, a déclaré lors d'une interview que l'Éthereum pourrait finalement dépasser la part de marché du Bitcoin, tout comme le marché boursier américain a dépassé l'or lorsque les États-Unis ont abandonné l'étalon-or il y a 54 ans. “L'Éthereum pourrait renverser le Bitcoin, tout comme Wall Street et le marché boursier ont renversé l'or après 1971.”

Analogie de l'impact Nixon : Comment le dollar a renversé l'or

(source : CoinMarketCap)

Le cœur de l'argument selon lequel Ethereum remplacerait Bitcoin repose sur l'analogie historique de l'« Impact Nixon » proposé par Tom Lee. Le 15 août 1971, le président américain Richard Nixon a annoncé le découplage du dollar par rapport à l'or, mettant fin au système de Bretton Woods et transformant le dollar en une monnaie légale « entièrement synthétique », sans plus être soutenue par l'or. Cette décision est connue sous le nom d'« Impact Nixon », changeant radicalement le paysage financier mondial.

Lee a déclaré que lorsque cette situation se produit, “les bénéficiaires directs sont la demande d'or et le marché de l'or”. Au début du découplage, le prix de l'or a effectivement explosé, passant de 35 dollars l'once à 850 dollars en 1980, avec une augmentation de plus de 24 fois. Beaucoup pensent que l'or deviendra l'actif refuge ultime contre l'inflation.

Cependant, en réponse, “Wall Street a créé des produits qui ont permis au dollar de dominer, avec une capitalisation boursière actuelle de 40 billions de dollars et une capitalisation boursière de l'or de 2 billions de dollars”. Lee souligne que Wall Street a attiré des capitaux vers des actifs libellés en dollars grâce à des produits financiers innovants - y compris des actions, des obligations, des produits dérivés et plus tard des ETF. Ces produits offrent une liquidité, un rendement et un potentiel de croissance que l'or ne peut pas fournir.

Il a déclaré : « À la fin de cette période, la domination du dollar dans le PIB est passée de 27 % à 57 % des réserves des banques centrales, et sa domination dans les transactions financières est restée à 80 %. » Cette consolidation de la domination ne s'est pas faite par la contrainte, mais par la création de meilleurs outils financiers.

Comment la tokenisation devient le moment Nixon d'Ethereum

Lee pense que « la domination du dollar sera une opportunité pour l'Éther », car « tout devient jetonisé ». C'est la logique centrale de l'argument selon lequel l'Éther pourrait remplacer le Bitcoin. Lorsque le dollar, les actions, l'immobilier et d'autres actifs traditionnels migrent vers la blockchain, l'Éther, en tant que plateforme de contrat intelligent la plus mature, deviendra la principale couche de support pour ces actifs jetonisés.

Il a déclaré : « Par conséquent, lorsque nous transférons des dollars sur la blockchain (c'est-à-dire des stablecoins), nous transférons des actions et des biens immobiliers. » Le marché des stablecoins a prouvé cette tendance. La capitalisation boursière totale des stablecoins en dollars tels que USDT et USDC dépasse 150 milliards de dollars, dont la majeure partie est déployée sur Ethereum. Ces stablecoins ne sont pas seulement utilisés pour les transactions en cryptomonnaie, mais commencent également à entrer dans des domaines de l'économie réelle tels que les transferts de fonds transfrontaliers et le règlement commercial.

La tokenisation des RWA (actifs du monde réel) est encore plus cruciale. Larry Fink, le PDG de BlackRock, a souligné que la tokenisation représente la plus grande opportunité pour le secteur financier à l'avenir, des actifs traditionnels tels que l'immobilier, les obligations et les œuvres d'art étant en cours de conversion en jetons sur la chaîne. Ethereum, grâce à son standard ERC-20, son écosystème DeFi mature et sa large communauté de développeurs, est devenu la plateforme de choix pour la tokenisation des RWA.

Cette tendance est similaire aux innovations financières créées par Wall Street après 1971. À l'époque, le marché boursier a attiré des capitaux qui auraient autrement pu se diriger vers l'or en offrant une liquidité plus élevée et plus d'options d'investissement. Aujourd'hui, Ethereum offre des fonctionnalités que Bitcoin ne peut pas fournir grâce aux contrats intelligents et à la programmabilité — des DeFi aux NFT, des stablecoins aux titres tokenisés.

Cependant, Lee a souligné que cela reste une “théorie viable”, et il reste optimiste quant au Bitcoin. Cette déclaration prudente reflète la complexité du marché, où l'Éthereum ne remplace pas nécessairement le Bitcoin, mais dépend de la vitesse de développement de la tendance à la tokenisation et de l'innovation continue de l'écosystème d'Éthereum.

Controverse sur le retournement : points de vue des partisans et des opposants

« The Flippening », c'est-à-dire l'idée qu'un jour Ethereum dépassera la capitalisation boursière de Bitcoin, a été un sujet de débat pendant des années, mais a récemment suscité à nouveau de l'intérêt. La capitalisation boursière actuelle de Bitcoin est d'environ 2,17 billions de dollars, celle d'Ethereum est de 476,3 milliards de dollars, et Ethereum doit croître de 4,6 fois pour réaliser le flip, ce qui est très difficile dans les conditions de marché actuelles.

En août de cette année, Joseph Lubin, le fondateur de ConsenSys, a déclaré que l'Éther allait “décoller de 100 fois, remplaçant le Bitcoin en tant que 'base monétaire'”. L'argument de Lubin repose sur les avantages technologiques et la diversité écologique d'Ethereum. Il estime qu'Ethereum n'est pas seulement de l'or numérique, mais aussi une infrastructure économique programmable, cette fonctionnalité se reflétant finalement dans la capitalisation boursière. La prévision de 100 fois signifie que la capitalisation boursière d'Ethereum atteindra environ 47 trillions de dollars, bien au-delà de la capitalisation boursière actuelle de l'or dans le monde.

Dès août 2021, le PDG de DeVere Group, Nigel Green, a déclaré : « L'ascension d'Ethereum dans le domaine des cryptomonnaies semble irrépressible. » Green a souligné : « Au-delà du prix et de la renommée, Ethereum a déjà pris beaucoup d'avance sur Bitcoin dans d'autres domaines. » Il faisait référence aux fonctionnalités des contrats intelligents d'Ethereum, à sa communauté de développeurs active et à sa position dominante dans les domaines DeFi et NFT.

Cependant, les voix opposées sont tout aussi fortes. Samson Mow, un fervent défenseur du Bitcoin et fondateur de Jan3, a déclaré qu'une fois que le prix de l'ETH sera suffisamment élevé, les investisseurs d'Ethereum retourneront vers le Bitcoin. La logique de Mow est que le récit du Bitcoin en tant que « or numérique » est plus pur et plus simple, et lorsque le prix de l'Ethereum augmente, les investisseurs réaliseront des bénéfices et transféreront leurs fonds vers le Bitcoin, qui est plus stable.

Ce débat reflète deux valeurs complètement différentes. Les maximalistes de Bitcoin estiment que la fonction principale de la monnaie est de stocker de la valeur, et que l'offre fixe de Bitcoin et son degré de décentralisation le rendent plus adapté à ce rôle. Les partisans d'Ethereum pensent que la valeur de la blockchain réside dans les applications, et que la programmabilité d'Ethereum et la richesse de son écosystème stimuleront une plus grande capitalisation.

D'après les données, Ethereum a déjà surpassé Bitcoin sur certains indicateurs. Cette année, le volume des transactions au comptant d'Ethereum a pour la première fois dépassé celui de Bitcoin, montrant une demande croissante pour le trading de l'ETH sur le marché. Le nombre d'adresses actives quotidiennes d'Ethereum et le nombre de transactions dépassent également de loin ceux de Bitcoin, reflétant l'activité de son écosystème. Cependant, la capitalisation boursière est le juge final. Pour qu'Ethereum réalise un retournement, il ne lui faut pas seulement un avantage technique, mais aussi un environnement macroéconomique favorable - comme l'accélération de la tendance à la tokenisation, l'augmentation de l'adoption par les institutions et la clarification des réglementations.

La possibilité qu'Ethereum remplace Bitcoin dépend de l'orientation de développement de l'industrie de la blockchain au cours des 5 à 10 prochaines années. Si la tokenisation devient mainstream, Ethereum sera en position de force ; si le récit de la réserve de valeur continue de dominer, Bitcoin conservera son avance.