La pénurie mondiale d'argent s'aggrave alors que les primes physiques montent en flèche dans le monde entier

L'Inde fait face à une grave pénurie physique d'argent

L'Inde est devenue l'épicentre d'une pression mondiale sur l'argent, avec des prix du métal physique grimpant bien au-dessus des contrats à terme. Sur la Bourse Multi Commodity Exchange (MCX), les traders rapportent un écart croissant entre les marchés au comptant et à terme. L'argent au comptant dans des villes comme Nagpur et Ahmedabad se vend à environ ₹1,65 lakh par kilogramme, tandis que les contrats à terme MCX se négocient près de ₹1,50 lakh — une prime de 10 %. En termes de dollars, cela représente environ 51 USD par once pour les prix au comptant contre 46 USD pour les contrats à terme.

La pression est devenue si forte que les principaux fonds mutuels indiens ont temporairement suspendu les nouvelles entrées dans les ETF argent. Tant UTI Asset Management que Kotak Mutual Fund ont cité une pénurie d'argent physique comme raison. Les bijoutiers et les utilisateurs industriels subissent des retards de livraison pouvant aller jusqu'à une semaine, tandis que les grossistes retardent apparemment l'inventaire, anticipant de nouvelles hausses de prix.

La pression monte sur le marché à terme américain

À travers les États-Unis, le marché de l'argent COMEX montre des signes de tension similaires. Les analystes notent que les taux de leasing de l'argent à un mois – une mesure des coûts d'emprunt à court terme – ont grimpé au-dessus de 30 % lors de certaines séances. Cette forte augmentation suggère une disponibilité limitée de l'argent physique.

Les traders ont de plus en plus demandé la "livraison sur demande", ce qui signifie qu'ils souhaitent le métal réel plutôt qu'un règlement en espèces. En conséquence, l'intérêt ouvert a chuté, et l'argent au comptant a brièvement atteint un niveau record de 49,6 USD par once avant de reculer légèrement. Bien que les échecs de livraison restent rares sur le COMEX, la hausse des coûts d'emprunt et les primes de règlement immédiat indiquent un stress croissant sur le marché.

La Chine et l'Europe rejoignent la pression

Le marché de l'argent en Chine s'est également resserré. La demande du secteur de la fabrication solaire a fait grimper les prix au comptant d'environ 15 % au-dessus des références internationales. Les acheteurs chinois paieraient environ 57 USD par once, tandis que les futures mondiaux tournent autour de 50 USD. Les retards d'expédition et les restrictions à l'exportation sur l'argent raffiné n'ont fait qu'aggraver le déséquilibre.

En Europe, le marché des métaux précieux de Londres — un hub mondial traditionnel — connaît des sorties constantes d'argent vers des coffres américains. Les analystes décrivent cela comme une "migration physique" qui réduit la liquidité à Londres et élargit l'écart entre les prix à terme et les prix au comptant.

Impact mondial et perspectives de marché

L'écart croissant entre l'argent papier et l'argent physique met en lumière un déséquilibre structurel croissant dans l'offre mondiale. La demande industrielle provenant des énergies renouvelables, combinée à l'accumulation par les investisseurs et à la réduction de la production minière, a alimenté la pression.

Les experts avertissent que si ces conditions persistent, les marchés à terme pourraient perdre leur crédibilité en tant qu'outils fiables de découverte des prix. Beaucoup s'attendent à ce que les primes physiques restent élevées jusqu'à ce que les importations se normalisent ou que les bourses modifient les termes des contrats pour mieux refléter la disponibilité réelle des métaux.

Pour l'instant, de Mumbai à Shanghai en passant par New York, une réalité domine : les investisseurs sont prêts à payer plus cher pour ce que les contrats à terme sur l'argent ne peuvent pas toujours garantir : le métal réel lui-même.