JP Morgan : Les risques signalent un changement, pas un effondrement pour le Dollar américain

Les prévisions de JP Morgan pour le dollar indiquent que la monnaie va s'affaiblir progressivement au cours des mois à venir, sans s'effondrer soudainement. La banque s'attend à ce que le dollar perde quelques points de pourcentage supplémentaires par rapport aux principales devises d'ici la fin de l'année, avec des risques penchés vers le bas. Ce qui pousse à la baisse du dollar selon JP Morgan inclut l'incertitude de la politique commerciale, la mise en œuvre des tarifs, ainsi que des préoccupations fiscales concernant une législation potentielle du Congrès qui pourrait considérablement augmenter le déficit budgétaire.

Malgré les craintes d'une crise entourant le dollar, l'analyse de la firme montre que la chute de la monnaie représente un ajustement significatif plutôt qu'une menace existentielle. Au moment de la rédaction, le dollar représente encore 60 % des réserves de change et 85 % des règlements SWIFT, ce qui protège son statut de réserve même si la faiblesse se poursuit.

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Lire aussi : JP Morgan voit une opportunité après la baisse des taux alors que le dollar américain s'affaiblit## Prévisions du dollar de JP Morgan et aperçus sur les moteurs de déclin et la crise

Source: CryptoRank###Pourquoi les prévisions indiquent un déclin progressif

Les prévisions de JP Morgan pour le dollar pour le reste de l'année projettent une faiblesse continue par rapport aux principales devises. Jusqu'à présent cette année, le dollar a perdu de la valeur par rapport à toutes les autres principales devises, et cela a été entraîné par plusieurs facteurs.

L'incertitude de la politique commerciale et la mise en œuvre des tarifs font partie de l'histoire, mais les investisseurs s'inquiètent également de la perspective fiscale des États-Unis en ce moment. Le risque pour les marchés est que les décideurs américains répètent les erreurs associées au protectionnisme, au manque d'indépendance de la banque centrale et à un mépris plus large pour la stabilité macroéconomique.

Les précédents historiques d'une faiblesse soutenue du dollar entre 1970 et 1980, 1985 et 1992, et 2002 et 2008 ont entraîné une dépréciation d'environ 40 % sur des périodes de 5 à 10 ans. Près de 70 % des investisseurs interrogés pensent que le dollar est surévalué à ce stade, et un solde net de 61 %—la part la plus élevée depuis 2006—s'attendent à ce qu'il continue de se déprécier.

Les effets de réseau empêchent une crise complète

Malgré la faiblesse actuelle du dollar, une crise à part entière reste peu probable selon l'analyse de JP Morgan. Le dollar représente 60 % des réserves de change, 65 % de la dette internationale et près de 85 % des règlements de financement du commerce SWIFT. En comparaison, l'euro - la deuxième monnaie la plus utilisée - ne représente que 6 % des règlements SWIFT.

Analyse Le dollar américain représente toujours la part du lion des réserves de change des banques centrales. Sources : FMI, J.P. Morgan. Données au 31 décembre 2024 Les effets de réseau sont puissants ici, et passer à un nouveau moyen de commerce et de financement international ne se ferait probablement pas rapidement. Les États-Unis commandent toujours la plus grande et la plus stable économie du monde, ainsi que les marchés financiers les plus profonds et les plus liquides.

Suivi du stress du marché autour de la monnaie

JP Morgan suit le pourcentage de jours de négociation au cours desquels les actions, les obligations et le dollar perdent tous de la valeur pour évaluer si les décideurs perdent leur crédibilité auprès des marchés. Les actifs américains ont connu ces baisses simultanées dans environ 7,5 % des jours de négociation au cours des trois dernières années. Jusqu'à présent en 2025, seulement 5 % des jours de négociation ont connu de telles baisses simultanées.

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À lire également : La dédollarisation déclenche un rallye dans deux actifs clés : est-il temps d'acheter ? Les prévisions de JP Morgan suggèrent que les investisseurs ont encore le temps d'atténuer les impacts grâce à des stratégies de diversification. La société se concentre sur l'euro, le yen japonais et également l'or comme actifs de réserve alternatifs. Les hypothèses de marché des capitaux à long terme de la banque pour 2025 suggèrent que la dépréciation du dollar ajoutera 1 % à 2 % par an aux rendements totaux des investissements en actions européennes et japonaises au cours des 10 à 15 prochaines années.

La chute du dollar représente un risque élevé d'une ère de déclin, et non un effondrement soudain. Ce qui motive ce déclin signale un affaiblissement mesuré, et le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale ne disparaîtra pas soudainement selon l'analyse.

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