3,8 % du rapport sur le PIB a déclenché une « Crise de confiance » : le marché chute collectivement, le chiffrement et le TradFi sont-ils tous deux plongés dans le doute sur la véracité des données ?

Le Bureau d'analyse économique des États-Unis (BEA) a publié aujourd'hui un rapport solide sur le PIB du deuxième trimestre 2025, montrant un taux de croissance de 3,8 %, marquant un retournement significatif par rapport à la contraction du premier trimestre. Théoriquement, c'est une information positive extrême, cependant, les marchés des cryptoactifs et de la finance traditionnelle (TradFi) ont tous deux chuté, ce qui est déroutant. La raison fondamentale de ce phénomène anormal réside dans le doute et la méfiance généralisés du marché quant à la véracité des données économiques gouvernementales. Certains investisseurs et traders, en particulier ceux du domaine des cryptoactifs, commencent à ignorer complètement les rapports économiques optimistes publiés par les autorités, ce qui préfigure une période future où le marché pourrait entrer dans une nouvelle phase plus chaotique et imprévisible.

PIB retournement incroyable : des données économiques qui semblent être un « marché haussier »

(rapport du PIB américain | Source : Bureau d'analyse économique)

Le rapport publié aujourd'hui par la BEA et le département du travail dresse un tableau économique enthousiasmant, en contraste frappant avec le sentiment baissier généralement répandu sur le marché.

· Reprise économique forte : Ce qui est le plus frappant, c'est que le taux de croissance du PIB au deuxième trimestre de 2025 a atteint 3,8 %, une donnée qui a réalisé une inversion étonnante par rapport à la contraction économique du premier trimestre. Selon la définition officielle de la récession (deux trimestres consécutifs de croissance négative), ce rapport a effectivement empêché l'économie américaine de sombrer dans une récession formelle.

· Amélioration du marché de l'emploi : Parallèlement, la dernière enquête sur le chômage du ministère du Travail montre que le nombre de premières demandes d'allocations chômage aux États-Unis a légèrement diminué la semaine dernière, ce qui soutient davantage l'idée d'une amélioration de l'économie.

· Contexte politique : Précédemment, après une évaluation négative persistante et des hésitations, la Réserve fédérale (Federal Reserve) a récemment choisi de baisser les taux d'intérêt pour faire face aux risques de ralentissement économique. Par conséquent, ces données positives auraient dû apporter un énorme coup de fouet au marché.

Le marché vote collectivement par ses pieds : TradFi et Cryptoactifs chutent tous les deux

Face à des données économiques aussi solides, la réaction du marché est néanmoins étonnamment tiède et négative.

· Marché principal en légère chute : les indices Nasdaq et S&P 500 ont tous deux enregistré une légère baisse. Bien que la baisse soit inférieure à 1 %, toute baisse après la publication de données très positives mérite une attention particulière.

· Le marché du chiffrement est encore pire : la performance du marché des cryptoactifs est très mauvaise, presque tous les jetons principaux sont en chute quelques heures après la publication du rapport.

· Explication des phénomènes anormaux : les cryptoactifs sont généralement considérés comme des « actifs refuges » durant les périodes de récession économique. Si les investisseurs croient réellement à une hausse du PIB de 3,8 %, alors la chute des cryptoactifs est raisonnable (en raison de la baisse de la demande de refuge) ; mais s'ils n'y croient pas et pensent qu'une récession est toujours à venir, les cryptoactifs auraient dû augmenter en tant qu'actif refuge. Ce mouvement ambigu rend le récit du marché **« difficile à comprendre »**.

L'effondrement de la confiance : remise en question générale des données officielles par le marché

La réaction négative du marché face à ce rapport solide révèle une "crise de confiance" qui émerge : les investisseurs, en particulier ceux des cryptoactifs et de certains secteurs du TradFi, commencent à douter de la fiabilité des données économiques officielles.

· "Falsification des données" : Parmi les commentateurs, y compris des économistes de Harvard et des analystes de Bloomberg, il y a eu une réaction presque unanime parmi leurs suiveurs lors de la discussion de ces données optimistes : ces rapports sont "faux" (fake). Bien que les commentateurs eux-mêmes n'aient pas répondu directement, cette "réaction de la rue" (the street’s reaction) est exceptionnellement forte.

· L'ombre de l'intervention politique : la méfiance du marché n'est pas infondée. Auparavant, le président Trump avait renvoyé un responsable d'une agence de statistiques (Bureau chief) en raison de la publication de données négatives par cette agence. Cet événement pourrait avoir causé un "effet dissuasif" (chilling effect), mettant ainsi les agences de statistiques sous une énorme pression politique lorsqu'elles publient des données.

· Choix des traders : Les traders de cryptoactifs avisés ont commencé à ignorer ouvertement les rapports économiques publiés durant le mandat actuel du gouvernement américain. Ce manque de confiance rationnelle pourrait être le récit cohérent derrière la chute du marché des cryptoactifs : les investisseurs pensent que la récession est toujours en cours, mais manquent de confiance dans l'effet refuge, ce qui entraîne une pression généralisée sur le marché.

Conclusion

La publication du rapport sur le PIB du deuxième trimestre 2025 et la chute anormale du marché annoncent une nouvelle phase de marché pleine de chaos et d'incertitude. Lorsque les investisseurs institutionnels, y compris ceux dans les cryptoactifs et le TradFi, commencent à douter collectivement des données officielles et ignorent ces indicateurs économiques traditionnellement influents, le marché perdra des points d'ancrage importants. Pour les investisseurs, cela signifie que la difficulté de faire des choix d'investissement raisonnables basés sur des données macroéconomiques augmentera considérablement, et l'importance du sentiment du marché et des données non officielles sera sans précédent. Cette crise de confiance dans l'authenticité des données est à la racine des turbulences actuelles du marché.

Avertissement : Cet article est une information et ne constitue pas un conseil d'investissement. Le marché des cryptomonnaies est très volatile, les investisseurs doivent prendre des décisions avec prudence.