Le marché de l'Ethereum est en stagnation ! Les analystes abaissent leur objectif de prix à 5000 dollars d'ici la fin de l'année, les investisseurs détaillants se retirent et les institutions se déconnectent.

Ethereum (ETH) a connu une augmentation incroyable de 75 % par rapport au Bitcoin au troisième trimestre, mais il est tombé dans une phase de consolidation depuis septembre, avec un net refroidissement de l'activité de trading. Bien que les banques d'investissement de Wall Street et les analystes du chiffrement restent optimistes quant à un objectif de prix de 5 000 $ d'ici la fin de l'année, cette prévision a été considérablement révisée à la baisse par rapport aux estimations précédentes de 8 000 à 10 000 $. Plus intéressant encore, le marché connaît un "scénario de différenciation" entre les institutions et les investisseurs détaillants : alors que les investisseurs détaillants continuent de se retirer, les fonds institutionnels verrouillent discrètement l'Éther en circulation dans des "coffres" via des contrats à terme, des ETF et des stakes. Comment ce changement de structure de l'offre et de la demande influencera-t-il la performance d'Ethereum au dernier trimestre de 2025 ?

####Différenciation entre les institutions et les investisseurs détaillants : qui achète, qui vend ?

Le marché de l'Ethereum connaît une évidente différenciation des investisseurs. D'une part, les investisseurs institutionnels accumulent massivement des ETH ; d'autre part, les investisseurs détaillants continuent de se retirer. Ce phénomène de différenciation est confirmé par plusieurs indicateurs de données.

« La différence de comportement entre les institutions et les investisseurs détaillants n'a jamais été aussi évidente, » déclare l'analyste du marché de la cryptographie Sarah Chen, « cette différenciation reflète des opinions radicalement différentes sur la valeur à long terme de l'Ethereum parmi les différents types d'investisseurs. »

####Les institutions accumulent discrètement : trois canaux ciblent l'ETH

L'intérêt des institutions pour l'ETH se manifeste principalement par trois canaux :

#####1. Transfert de domination du marché des futures

(source : Glassnode)

Selon les données de Glassnode, le pourcentage des contrats à terme ETH non réglés a atteint 43,3 %, le quatrième niveau le plus élevé de l'histoire ; le pourcentage du volume des contrats à terme perpétuels a même atteint un nouveau sommet de 67 %, montrant que l'attention du marché se déplace vers Ethereum. Il est particulièrement important de noter que le Chicago Mercantile Exchange (CME) représente jusqu'à 72 % des contrats à terme mensuels non réglés sur ETH, soulignant la position dominante des institutions financières traditionnelles.

« La domination de CME est l'un des meilleurs indicateurs de la participation institutionnelle, » a expliqué l'expert des marchés dérivés Michael Wong, « les institutions financières traditionnelles préfèrent négocier via le CME réglementé plutôt que par des échanges natifs de chiffrement. »

#####2. Afflux continu de fonds ETF

Les données de SoSoValue montrent que les actifs nets totaux des ETF ETH au comptant aux États-Unis sont passés de 10,32 milliards de dollars en juin à 27,48 milliards de dollars en septembre, avec plus de 17 milliards de dollars affluant en seulement trois mois, devenant le principal moteur de la compression de l'offre.

« Le succès des ETF dépasse de loin les attentes du marché, » a déclaré l'analyste ETF Robert Lee. « Ces produits offrent aux investisseurs traditionnels un moyen pratique d'accéder à Ethereum dans un cadre réglementaire familier. »

#####3. Réserve de stratégie et augmentation du stake

En plus des ETF, les réserves stratégiques d'Éther ont explosé de 121 % en un peu plus de deux mois, atteignant environ 46 milliards de dollars. Les portefeuilles de "baleines" détenant plus de 10 000 ETH ont augmenté leurs avoirs de plus de 9 % cette année, consolidant encore plus les jetons. En même temps, les ETH stakés ont atteint 36 millions, représentant environ 33 % de l'offre totale, rendant les jetons librement échangeables de plus en plus rares.

« L'augmentation du ratio de staking crée un soutien structurel pour les prix, » explique la chercheuse en blockchain Jennifer Zhang. « Chaque ETH mis en staking signifie une réduction de l'offre en circulation sur le marché, ce qui, dans un contexte de demande stable ou croissante, est favorable aux prix à long terme. »

####Investisseurs détaillants continuent de se retirer : un signal d'alerte de la perte de confiance

(source : CryptoQuant)

En contraste avec la puissance institutionnelle, il y a une tendance évidente de sortie des investisseurs détaillants. Les statistiques de CryptoQuant montrent qu'il y a eu des ventes nettes sur les grandes CEX au cours des 30 derniers jours, avec une pression de vente encore amplifiée à la fin septembre ; la différence de volume de transactions accumulées des acheteurs au comptant (Spot Taker CVD) a également été dominée par les vendeurs sur les 90 derniers jours.

« Le refroidissement de l'émotion des investisseurs détaillants est le principal obstacle à la hausse des prix à court terme, » déclare l'expert en psychologie du marché David Wang, « sans la participation active des investisseurs détaillants, la difficulté à franchir les niveaux de résistance clés augmentera considérablement. »

Cette différenciation entre les institutions et les investisseurs détaillants affecte non seulement les fluctuations des prix à court terme, mais pourrait également modifier la structure du marché à long terme de l'Éther, le faisant progressivement passer d'un actif spéculatif dominé par les investisseurs détaillants à un actif stratégique détenu par des institutions.

####4 580 dollars : le champ de bataille clé pour la tendance de fin d'année

（source : CryptoQuant）

D'un point de vue technique, 4 580 dollars est devenu le point focal des deux camps. L'analyste de CryptoQuant Crazzyblockk a souligné dans son rapport : « Reprendre 4 580 dollars est crucial pour une potentielle percée de l'Éther. »

Les données on-chain montrent que plus de 1,28 million d'ETH (environ 5,3 milliards de dollars) ont afflué vers des adresses d'accumulation à long terme, tandis que 1,7 million d'ETH ont été massivement absorbés dans la fourchette de 4 300 à 4 400 dollars, formant la première ligne de défense pour une montée en fin d'année.

« 4 580 dollars n'est pas seulement un niveau de résistance technique, mais aussi un seuil psychologique, » a expliqué l'analyste technique Mark Johnson. « Si ce niveau est franchi et maintenu, cela ouvrira la voie à une poussée vers 5 000 dollars d'ici la fin de l'année ; en revanche, si cela ne réussit pas, cela pourrait entraîner une consolidation supplémentaire voire un repli. »

####Resserrement de l'offre : avantages structurels d'Éther

La dynamique d'approvisionnement d'Ethereum connaît des changements profonds. Les graphiques de CryptoQuant montrent que la tendance des flux d'ETH vers les adresses d'accumulation à long terme ne faiblit pas, et qu'une grande quantité de jetons est concentrée au-dessus de 4 300 $. Cet écart entre l'offre et la demande fournit un tampon pour les prix et établit également une base pour une rupture au-dessus de 5 000 $.

« La contraction de l'offre d'Ethereum est son avantage unique par rapport aux autres actifs chiffrés », a déclaré l'économiste en cryptographie Lisa Chen, « le mécanisme de brûlage introduit par l'EIP-1559, associé à l'augmentation des taux de stake, crée un environnement de contraction de l'offre structurelle. »

Cette combinaison de la contraction de l'offre et de la demande institutionnelle fournit un solide soutien à la valeur à long terme de l'Ethereum. Cependant, à court terme, le manque de participation des investisseurs détaillants pourrait limiter l'élan haussier des prix.

####Mise à niveau de Fusaka : catalyseur potentiel pour le marché de fin d'année

Le prochain stimulus tant attendu par le marché est la mise à niveau de Fusaka, prévue pour le 3 décembre. Cette mise à niveau améliorera l'évolutivité d'Ethereum, réduira les frais de gaz et renforcera la disponibilité des données, et est considérée comme un événement clé pour catalyser les prix.

« La mise à niveau de Fusaka a des implications profondes pour l'écosystème d'Ethereum, » explique l'expert en technologie blockchain Robert Chen, « elle améliorera non seulement les performances du réseau, mais renforcera également la position d'Ethereum en tant que couche de règlement mondiale, ce qui est crucial pour l'adoption par les institutions. »

Les données historiques montrent que les mises à niveau majeures du réseau Ethereum provoquent généralement des fluctuations de prix avant et après l'événement. Si l'ETH peut se stabiliser à 4 580 dollars avant et après la mise à niveau de Fusaka, et convertir ce niveau en support, l'objectif de 5 000 dollars sera plus probable.

####Clarté réglementaire : Accélérateurs adoptés par les institutions

Un autre facteur positif pour le marché de l'Ethereum est la clarification progressive de l'environnement réglementaire. La position amicale du gouvernement Trump envers le chiffrement, combinée à le lancement réussi des ETF, a fourni un cadre juridique plus clair pour la participation institutionnelle.

« La certitude réglementaire est un facteur clé d'adoption pour les institutions », a déclaré Jennifer Lee, experte en réglementation de la chiffrement. « Avec l'amélioration progressive du cadre réglementaire, davantage d'institutions financières traditionnelles envisageront d'inclure l'Éther dans leur portefeuille d'investissement. »

De plus, le rendement annuel stable de 3 % à 6 % offert par le staking d'Ethereum est attractif dans l'environnement actuel de faibles taux d'intérêt, renforçant encore son attrait en tant qu'actif de niveau institutionnel.

####Objectif de fin d'année 5 000 dollars : attentes conservatrices mais réalistes

En tenant compte de l'adoption par les institutions, des dynamiques d'approvisionnement, des mises à niveau technologiques et de l'environnement réglementaire, les analystes estiment généralement que 5 000 dollars est un prix cible raisonnable pour Ethereum d'ici la fin de l'année.

« Un objectif de prix de 5 000 dollars reflète l'optimisme prudent du marché envers Ethereum », a déclaré le stratège en chiffrement Michael Zhang, « ce niveau prend en compte la croissance de la demande institutionnelle, tout en reconnaissant que la participation insuffisante des investisseurs détaillants peut créer des limites. »

Il convient de noter que cet objectif de prix a été considérablement révisé à la baisse par rapport aux 8 000 à 10 000 dollars évoqués par certains analystes au début de l'année, reflétant le refroidissement du sentiment du marché et la prise de conscience des défis à court terme.

####Facteurs de risque : pression à la baisse potentielle

Bien que les perspectives soient globalement optimistes, les investisseurs doivent rester vigilants face à plusieurs facteurs de risque pouvant influencer le prix de l'Éther :

La participation des investisseurs détaillants reste faible : si la confiance des investisseurs détaillants ne se rétablit pas, cela pourrait limiter la capacité à franchir des niveaux de résistance clés.

Retards ou problèmes de mise à niveau technique : Si la mise à niveau de Fusaka rencontre des problèmes techniques ou des retards, cela pourrait avoir un impact négatif sur le sentiment du marché.

Incertitude macroéconomique : le ralentissement de l'économie mondiale ou la volatilité des marchés financiers peuvent affecter les actifs risqués, y compris les jetons de chiffrement.

Régulation inversée : Un changement soudain de l'environnement réglementaire pourrait nuire à la confiance du marché.

Concurrence accrue : la concurrence d'autres plateformes de contrats intelligents pourrait disperser l'attention sur Ethereum

« Les investisseurs devraient adopter une stratégie d'investissement équilibrée, » a conseillé l'expert en gestion des risques David Lee, « bien que les perspectives à long terme soient optimistes, la volatilité à court terme pourrait s'intensifier, en particulier dans le contexte d'une divergence des comportements entre les institutions et les investisseurs détaillants. »

####Conclusion : Une nouvelle ère dirigée par les institutions a déjà commencé

Le marché d'Ethereum connaît une transformation structurelle, évoluant d'un marché spéculatif dominé par les investisseurs détaillants vers un actif stratégique détenu par des institutions. Cette transformation pourrait entraîner un changement dans les modèles de volatilité des prix, les rapprochant davantage des actifs financiers traditionnels.

« Nous assistons au processus de maturité du marché Ethereum, » a résumé le stratégiste de marché Mark Wilson, « la participation des institutions apporte plus de stabilité et de profondeur au marché, mais cela pourrait également réduire les hausses explosifs à court terme. »

Au cours du dernier trimestre de 2025, la capacité d'Éther à dépasser 5 000 $ dépendra de la demande institutionnelle continue et forte, de la mise en œuvre réussie de la mise à niveau Fusaka, ainsi que du retour potentiel de la confiance des investisseurs détaillants. Quoi qu'il en soit, ce scénario de différenciation entre les institutions et les investisseurs détaillants aura des répercussions profondes sur la trajectoire de développement à long terme d'Ethereum.