Jeton HYPE de Hyperliquid : Pourquoi Arthur Hayes pense qu'il a un potentiel de hausse de 126x

Arthur Hayes, le co-fondateur de BitMEX, qui est maintenant co-fondateur et directeur des investissements de la société de capital-risque axée sur la crypto Maelstrom, déclare que le token HYPE de Hyperliquid pourrait grimper de plus de 100 fois.

Hayes est surtout connu pour avoir inventé le contrat à terme perpétuel chez BitMEX, le contrat dérivé qui a changé le trading crypto. Chez Maelstrom, il investit dans des projets d'infrastructure en phase de démarrage. Dans son dernier article de blog, Hayes a soutenu que le jeton de Hyperliquid pourrait augmenter de 126 fois, une affirmation soutenue par un modèle de valorisation produit par Maelstrom.

Hyperliquid est un échange décentralisé construit sur sa propre blockchain. Contrairement à Coinbase ou Binance, qui sont des entreprises gérant des serveurs privés, Hyperliquid vit entièrement sur la chaîne. Les traders l'utilisent principalement pour les contrats à terme perpétuels — des contrats qui leur permettent de parier sur les prix des cryptomonnaies sans date d'expiration.

Son jeton natif, HYPE, agit à la fois comme un outil de gouvernance et un enjeu économique. Les détenteurs peuvent voter sur les mises à niveau, miser des jetons pour des récompenses et bénéficier de la manière dont les frais de trading sont liés à la valeur du jeton. En bref, Hyperliquid est le lieu et HYPE est la manière dont les utilisateurs partagent sa croissance.

###'Binance Décentralisé'

Hayes commence son cas avec la vue d'ensemble.

Il dit que lorsque les gouvernements impriment trop d'argent, les monnaies perdent de la valeur et les épargnants ordinaires sont contraints de spéculer juste pour maintenir leur niveau de vie. Ceux qui ne possèdent pas déjà de maisons ou d'actions voient leurs économies s'éroder.

Pour beaucoup, en particulier dans les marchés émergents, le moyen le plus simple d'épargner aujourd'hui est d'utiliser des stablecoins tels que USDT et USDC — des dollars numériques qui résident nativement sur les blockchains. Une fois que vous détenez des stablecoins, Hayes soutient que l'endroit le plus évident pour les faire travailler est la crypto elle-même, car c'est le système dans lequel ces tokens fonctionnent le plus facilement.

Ce funnel, selon le CIO de Maelstrom, mène directement à Hyperliquid. Hayes affirme qu'il domine déjà le trading de futures perpétuels décentralisés, contrôlant environ deux tiers du marché et commence à croître contre des géants centralisés comme Binance.

Il pointe l'exécution comme la différence. Il croit que la petite équipe de Hyperliquid, dirigée par le fondateur Jeff Yan, déploie des fonctionnalités plus rapidement que les rivaux avec des centaines d'employés. La plateforme semble aussi rapide que Binance, dit Hayes, mais chaque étape — trading, règlement, gestion des garanties — se déroule de manière transparente sur la chaîne.

Il appelle Hyperliquid un "Binance décentralisé". Comme Binance, il s'appuie sur des stablecoins au lieu des banques pour les dépôts. Contrairement à Binance, tout est enregistré sur sa blockchain. La mise à niveau HIP-3 d'Hyperliquid permet également aux développeurs externes de créer des marchés entièrement nouveaux qui se branchent directement sur son carnet de commandes, en faisant un hub de trading sans autorisation.

L'histoire continue###Le potentiel de 126x

Puis vient les mathématiques. Le modèle de Maelstrom commence par une prévision audacieuse : d'ici 2028, la valeur totale des stablecoins pourrait atteindre 10 trillions de dollars.

Ensuite, Hayes emprunte un ratio de l'histoire de Binance. Sur cet échange, le volume de trading quotidien a souvent équivalu à environ 26,4 % de l'offre totale de stablecoins. Appliquez ce ratio à 10 trillions de dollars, et Hyperliquid pourrait voir environ 2,6 trillions de dollars de transactions chaque jour.

Ajoutez maintenant des frais. Hyperliquid prélève environ 0,03 % par transaction. Sur 2,6 billions de dollars d'activité quotidienne, cela représente environ 258 milliards de dollars de revenus annuels une fois agrégés sur l'année.

Les investisseurs actualisent ensuite ces revenus futurs en argent d'aujourd'hui pour refléter le risque et la valeur temporelle de l'argent. Hayes utilise un taux de 5 %, ce qui produit une valeur actuelle d'environ 5,16 trillions de dollars.

Enfin, superposez cela à la valorisation entièrement diluée actuelle de HYPE d'environ 41 milliards de dollars. Divisez les deux, et vous obtenez le chiffre phare de Hayes : un potentiel de 126x de hausse.

L'analyse de Maelstrom montre comment HYPE pourrait voir un potentiel de 126x. Il relie ce calcul à sa thèse plus large : que la faiblesse de la monnaie pousse les gens vers les stablecoins, et que les stablecoins les poussent à la spéculation cryptographique, avec Hyperliquid comme les rails de cette activité et HYPE comme le jeton qui capture l'économie.

###'Le roi est mort'

Hayes conclut sa thèse par une prédiction audacieuse. "Le Roi est mort. Vive le Roi," a-t-il écrit, arguant que Hyperliquid pourrait surpasser Binance en tant que plus grande bourse au monde et que Jeff Yan pourrait un jour rivaliser avec la richesse de CZ.

Le modèle repose sur de grandes hypothèses : un marché de stablecoins de 10 trillions de dollars, Hyperliquid détenant une part de niveau Binance, des frais se maintenant à 0,03 % et des taux d'actualisation restant bas. Si ces conditions se rompent, le résultat aussi.

Mais le fil conducteur de Hayes est simple. Si le monde épargne en stablecoins, la spéculation qui s'ensuit se fera sur la chaîne — et selon lui, Hyperliquid est déjà en tête.

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