El 80% de los nuevos tokens caen por debajo del precio de emisión, el capital institucional está cambiando de Token a acciones criptográficas

Autor: Amin Haqshanas

Traducido por: Deep Tide TechFlow

Resumen de Deep Tide: Los datos de los market makers de DWF Labs revelan una transformación estructural que se acelera: más del 80% de los nuevos tokens caen por debajo del precio de emisión en los primeros 90 días de cotización, mientras que las IPO y fusiones y adquisiciones en el sector cripto alcanzan niveles históricos. Esto no es una retirada de fondos, sino una migración de capital de tokens a acciones, impulsada por la demanda de cumplimiento regulatorio institucional y un sistema de valoración realista.

El texto completo es el siguiente:

Según la investigación y comentarios de DWF Labs, a medida que la emisión de nuevos tokens continúa siendo débil, los fondos de los inversores se están desplazando cada vez más de los tokens hacia las empresas cotizadas en criptomonedas.

DWF Labs cita datos de Memento Research, que abarcan cientos de proyectos de emisión de tokens en los principales intercambios centralizados y descentralizados. La organización indica que más del 80% de los proyectos han caído por debajo del precio de emisión en el evento de generación de tokens (TGE), con caídas típicas del 50% al 70% en aproximadamente 90 días desde la cotización, mostrando que los compradores en mercado abierto suelen enfrentarse a pérdidas inmediatas tras la salida a bolsa.

Andrei Grachev, socio director de DWF Labs, dijo a CoinTelegraph que estos datos reflejan una tendencia persistente en el comportamiento post-IPO, y no solo fluctuaciones de mercado a corto plazo. Señaló que la mayoría de los tokens alcanzan su punto máximo en el primer mes tras la cotización, y luego continúan bajando a medida que se acumula la presión de venta.

“El precio TGE es el precio de listado en la bolsa establecido antes de la cotización,” explicó Grachev, “es el precio con el que el token abre en la bolsa, por lo que podemos ver cuánto varió realmente en los primeros días debido a la volatilidad.”

Fuente: DWF Ventures

Este análisis se centra en proyectos estructurados con respaldo de productos o protocolos, en lugar de tokens meme. La distribución gratuita y el desbloqueo para inversores tempranos se consideran las principales fuentes de presión de venta.

Incremento en IPO y fusiones en criptomonedas, migración de capital desde tokens

En contraste, las actividades tradicionales de financiamiento relacionadas con la industria han mostrado un aumento claro. La financiación mediante IPO en criptomonedas alcanzó aproximadamente 14.6 mil millones de dólares en 2025, un aumento significativo respecto al año anterior; las fusiones y adquisiciones superaron los 42.5 mil millones de dólares, alcanzando niveles no vistos en cinco años.

Grachev afirmó que este cambio debe entenderse como un movimiento de capital, no una retirada. Dijo: “Si el capital solo estuviera saliendo de las criptomonedas, no veríamos un aumento de 48 veces en la financiación IPO hasta 14.6 mil millones de dólares, ni un récord de más de 42.5 mil millones en fusiones y adquisiciones en cinco años, ni un rendimiento superior de las acciones en criptomonedas en comparación con los tokens.”

En el informe, DWF compara empresas cotizadas como Circle, Gemini, eToro, Bullish y Figure con proyectos tokenizados en términos de múltiplos de ventas en los últimos 12 meses. Los múltiplos de transacción de acciones cotizadas oscilan entre 7 y 40 veces las ventas, mientras que los proyectos de tokens comparables solo entre 2 y 16 veces.

La organización considera que la diferencia en valoraciones se debe a la accesibilidad. Muchos inversores institucionales, como fondos de pensiones y fondos de donaciones, solo pueden invertir en mercados de valores regulados. Las acciones cotizadas también pueden incluirse en índices y fondos cotizados en bolsa, generando compras pasivas automáticas.

Maksym Sakharov, cofundador y CEO de WeFi, también confirmó a CoinTelegraph que existe una migración de capital desde la emisión de tokens. “Cuando la aversión al riesgo se intensifica, los inversores no dejan de buscar exposición, sino que exigen una propiedad más clara, una divulgación de información más precisa y caminos para derechos ejecutables,” afirmó.

Sakharov añadió que el capital fluye hacia negocios que parecen infraestructura—custodia, pagos, liquidaciones, corretaje, cumplimiento y plataformas subyacentes. Señaló que la “empaquetación de acciones” resulta atractiva porque se alinea con aplicaciones del mundo real, permitiendo obtener licencias, auditorías, alianzas y canales de distribución.

¿Por qué prefieren los inversores acciones en criptomonedas en lugar de tokens?

Sakharov explicó que el mercado está cada vez más diferenciando los tokens de los negocios. Señaló que un token por sí solo no puede reemplazar los canales de distribución o los productos utilizables. Si un proyecto no logra atraer usuarios, ingresos por comisiones, volumen de transacciones y retención, el precio del token solo puede sustentarse en expectativas, no en actividad real, lo que explica por qué muchos proyectos parecen exitosos en sus inicios pero luego decepcionan.

Sakharov afirmó que las acciones cotizadas en criptomonedas no necesariamente son más seguras, pero sí más claras y fáciles de evaluar para los inversores. Las empresas cotizadas tienen estándares de reporte, mecanismos de gobernanza y reclamaciones legales, cumpliendo con las reglas de las carteras institucionales; en cambio, poseer tokens generalmente requiere aprobaciones de custodia y ajustes en políticas.

Grachev calificó este cambio como estructural en lugar de cíclico. Dijo que los tokens seguirán existiendo en las redes de criptomonedas como herramientas de incentivos y gobernanza, pero que cada vez más el capital institucional se inclina hacia la vía de las acciones.

“Los tokens no desaparecerán, pero estamos presenciando una bifurcación permanente: los protocolos legítimos con ingresos reales prosperarán, mientras que el mercado de emisión especulativa enfrentará condiciones más estrictas,” concluyó.