La gente ya no habla mucho de la resistencia a la censura en DeFi. Eso revela la falta de alfabetización histórica de muchos participantes.

Regularmente bromeo diciendo que las criptomonedas son una carrera rápida por la historia económica: estamos en algún lugar después de la invención, pero antes de la ubicuidad, de la contabilidad de doble entrada.
Y una de las lecciones más importantes es que las finanzas complejas y confiables están constantemente expuestas a riesgos políticos.
Al observar solo anécdotas que he mencionado antes, el patrón es consistente.
El declive de los d’Medici comenzó con préstamos al Rey de Inglaterra y al Duque de Borgoña, donde no había recurso para incumplimiento.
Las notas feng piao de principios del siglo XX en el norte de China eran una moneda sólida hasta que el señor de la guerra emisor puso sus necesidades políticas para financiar conflictos por encima de una administración económica sólida.
Ayer fue viernes 13, que conmemora la traición y la confiscación de los Caballeros Templarios por parte del rey francés que debía dinero. El mismo rey expulsó a los judíos por motivaciones similares.
Incluso hoy, vemos al gobierno de EE. UU. coaccionando a empresas privadas para que entreguen un 10% de propiedad, robando a los accionistas e insinuando perspectivas ominosas para los competidores.
Las finanzas complejas y confiables requieren un orden basado en reglas que sea impersonal, imparcial y que limite a monarcas y estados. Ethereum y otros registros descentralizados maduros ofrecen un espacio financiero con bajo riesgo político.
Esto no quiere decir que las criptomonedas no deban integrarse con mercados y activos que soporten riesgos políticos, como commodities tokenizados, acciones y créditos.
Pero el rechazo a la resistencia a la censura — que culpo a la aversión del liderazgo de Ethereum por el capitalismo y a la pivotación de los desarrolladores de construir buenos protocolos de software a instituciones financieras ineficaces — deja de lado una ventaja comparativa importante de usar registros descentralizados.
También creo que esto deja una oportunidad para personas astutas con bolsillos profundos de construir más de 100 productos ausentes que anteriormente estaban desplazados por el dinero que se podía obtener explotando el valor especulativo en tokens con poca o ninguna productividad vinculada a ellos.
Así que espero que en 2026 comience la construcción de docenas de $50m negocios que aprovechen las ventajas de las blockchains que nunca recibieron financiamiento cuando los lanzamientos de $1b tokens eran una mejor perspectiva que el arduo trabajo de construir negocios productivos.