Los futuros de Robusta caen mientras Brasil se prepara para un aumento de lluvias

Los mercados de café enfrentaron vientos en contra significativos el viernes, con los futuros de robusta registrando un retroceso notable. Los futuros de robusta de marzo en ICE cerraron con una caída de 66 puntos, lo que representa una disminución del 1.58%, tocando al mismo tiempo un mínimo de 3.5 semanas. El complejo de arabica mostró una debilidad aún mayor, con contratos de arabica de marzo cayendo 13.25 puntos o 3.845%, marcando un mínimo de 5.5 meses para los futuros del mes más cercano. La venta dual de contratos refleja preocupaciones crecientes sobre la dinámica de suministro global de café y las previsiones de producción en regiones clave de cultivo.

Cambios en el clima y perspectivas de suministro en Brasil

El principal catalizador de las pérdidas del viernes se centra en las expectativas meteorológicas para la principal zona de cultivo de café de Brasil. Los pronósticos indican lluvias constantes durante la próxima semana en Minas Gerais, la región productora de arabica más grande de Brasil, donde los patrones climáticos influyen directamente en el desarrollo de los cultivos y las expectativas de rendimiento. Esta narrativa meteorológica llega en un momento crítico, ya que Conab, la agencia oficial de previsión de cosechas de Brasil, elevó su estimación total de producción para 2025 el 4 de diciembre, proyectando 56.54 millones de sacos, un aumento del 2.4% respecto a la previsión de septiembre de 55.20 millones de sacos. Las proyecciones de una oferta abundante suelen presionar los precios a la baja, estableciendo un sentimiento bajista que se extiende tanto a los contratos de arabica como de robusta.

Aumento en las exportaciones de Vietnam presiona los futuros de robusta

El dominio de Vietnam en la producción de robusta añade otra capa de presión a la baja en los futuros de robusta. Según el informe de la Oficina Nacional de Estadísticas de Vietnam publicado el 5 de enero, las exportaciones de café del país en 2025 aumentaron un 17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas, demostrando un impulso acelerado en las ventas internacionales. De cara al futuro, se proyecta que la producción de café de Vietnam en 2025/26 aumente un 6% interanual hasta 1.76 millones de toneladas métricas, lo que equivale a 29.4 millones de sacos y será la mayor producción en cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam (Vicofa) proyectó el 24 de octubre que la producción de 2025/26 podría ser un 10% superior a la del año anterior si persisten condiciones climáticas favorables. Como el mayor productor mundial de robusta, el aumento en la producción de Vietnam limita directamente los precios de los futuros de robusta y reduce el potencial alcista.

La recuperación de inventarios reduce el soporte de precios

Tras tocar mínimos de varios años, los inventarios de café han comenzado a recuperarse, lo que socava aún más el impulso de los precios. Las existencias de arabica monitoreadas por ICE cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, pero se recuperaron hasta un máximo de 2.5 meses de 461,829 sacos el 14 de enero. De manera similar, los inventarios de café robusta en ICE descendieron a un mínimo de 1 año de 4,012 lotes el 10 de diciembre antes de rebotar hasta un máximo de 1.75 meses de 4,609 lotes en el último viernes. Esta recuperación de inventarios, aunque modesta en términos absolutos, sugiere una oferta estabilizada en lugar de una escasez que apoyaría precios más altos. Históricamente, el aumento en los niveles de inventario se correlaciona con debilidad en los precios, posicionando la trayectoria actual de inventarios como un viento en contra para los futuros de robusta.

Señales mixtas sobre la dinámica de suministro

La actividad reciente de exportación de Brasil presenta un panorama más matizado. Cecafe informó que las exportaciones de café verde de Brasil en diciembre cayeron un 18.4% a 2.86 millones de sacos, con las exportaciones de arabica disminuyendo un 10% interanual a 2.6 millones de sacos y las de robusta cayendo drásticamente un 61% interanual a 222,147 sacos. Aunque las exportaciones en descenso normalmente apoyarían los precios, esta reducción refleja en parte ventas menores de productores a precios competitivamente desventajosos en lugar de una escasez genuina de oferta.

Las lluvias por debajo del promedio en Minas Gerais durante la semana que terminó el 16 de enero inicialmente ofrecieron soporte a los precios—la región recibió solo 33.9 milímetros de lluvia, equivalente al 53% del promedio histórico. Sin embargo, los pronósticos meteorológicos de lluvias constantes sugieren que esta ventaja de período seco podría revertirse.

El panorama de oferta global sigue siendo abundante

Las dinámicas globales del café añaden contexto a la debilidad de los futuros de robusta. La Organización Internacional del Café (ICO) informó el 7 de noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron un 0.3% interanual hasta 138.658 millones de sacos. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) proyectó el 18 de diciembre que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.0% interanual hasta un récord de 178.848 millones de sacos. Dentro de este total, se espera que la producción de arabica disminuya un 4.7% hasta 95.515 millones de sacos, mientras que la producción de robusta se dispara un 10.9% hasta 83.333 millones de sacos—un cambio significativo en la dinámica del mercado global de futuros de robusta.

El FAS específicamente pronosticó que la producción de Brasil en 2025/26 disminuirá un 3.1% interanual hasta 63 millones de sacos, mientras que la producción de Vietnam en 2025/26 aumentará un 6.2% hasta un máximo de 4 años de 30.8 millones de sacos. Críticamente, el FAS estimó que las existencias finales de 2025/26 caerán un 5.4% hasta 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en 2024/25, sugiriendo que las ofertas siguen siendo adecuadas para satisfacer las expectativas de demanda.

La confluencia del aumento en la producción vietnamita, las abundantes existencias globales, la recuperación de inventarios y las previsiones meteorológicas en Brasil ha creado un entorno desafiante para la apreciación de los precios de los futuros de robusta. Los participantes del mercado parecen estar reevaluando el equilibrio oferta-demanda, con los precios actuales reflejando expectativas de una disponibilidad global de café sostenida durante el año de comercialización 2025/26.