Informe Global de Azúcar: Cómo el aumento de la producción está cambiando la dinámica del mercado

El mercado del azúcar enfrenta una presión sostenida a medida que múltiples productores importantes avanzan hacia una producción récord en la temporada 2025-26. Informes recientes de organismos clave de la industria revelan que las abundantes existencias están redefiniendo las expectativas de precios, con una producción global en aumento mientras los compradores enfrentan un período prolongado de condiciones favorables de precios. Este informe sobre el azúcar analiza la confluencia de factores que impulsan el entorno actual del mercado y lo que se avecina.

Producción récord en los principales exportadores pone a prueba el equilibrio del mercado

Brasil, India y Tailandia—las regiones productoras de azúcar más grandes del mundo—están reportando aumentos sustanciales en la producción. Según Conab, la agencia de pronósticos de cosechas de Brasil, la producción de azúcar del país para 2025-26 se ha elevado a 45 millones de toneladas métricas (MMT), lo que representa una revisión al alza notable. El cambio en las prioridades de molienda también ha contribuido a este aumento, con los productores brasileños incrementando la proporción de caña dedicada a la producción de azúcar en lugar de usos alternativos.

La situación de India es igualmente notable. La Asociación de Molineros de Azúcar de India (ISMA) informó que la producción hasta mediados de enero alcanzó los 15.9 MMT, ya un 22% más que el año anterior en esa etapa temprana de la temporada. La asociación posteriormente elevó su pronóstico para todo el año 2025-26 a 31 MMT, lo que representa un aumento del 18.8% respecto al año anterior. De manera crítica, el programa de etanol de India ha consumido menos azúcar de lo inicialmente esperado, liberando inventario para posibles mercados de exportación.

Tailandia, la tercera mayor productora de azúcar del mundo y la segunda mayor exportadora, está contribuyendo al panorama de oferta más amplio. La Corporación de Molineros de Azúcar de Tailandia proyectó que la producción de 2025-26 aumentaría aproximadamente un 5% interanual hasta 10.5 MMT, sumando aún más a la ecuación de disponibilidad global.

Exceso de oferta global supera el crecimiento de la demanda

La Organización Internacional del Azúcar (ISO) pronosticó un superávit de 1.625 millones de toneladas métricas (MT) para la temporada 2025-26, un giro brusco desde el déficit del año anterior. La organización también proyecta que la producción global aumentará un 3.2% interanual hasta 181.8 millones de MT, superando ampliamente el crecimiento esperado del 1.4% en el consumo. Otros analistas presentan una imagen aún más expansiva: Czarnikow, una firma destacada en comercio de azúcar, estima el superávit global de 2025-26 en 8.7 MMT, mientras que Covrig Analytics proyecta 4.7 MMT.

Esta dinámica de superávit altera fundamentalmente el contexto tanto para los precios como para las estrategias de exportación. La previsión de diciembre del USDA proyectó una producción global récord de 189.3 MMT, mientras que el consumo se estimó en 177.9 MMT, sugiriendo que las existencias finales disminuirían solo modestamente a pesar del auge en la producción.

Políticas de exportación y acceso al mercado reconfiguran la competencia

Un factor clave que ha impulsado la presión de precios a corto plazo ha sido el compromiso de India de exportar volúmenes adicionales. El gobierno aprobó que los molinos exportaran 1.5 MMT durante la temporada 2025-26 después de que el secretario de alimentos de India señalara una posible flexibilidad en las cuotas de exportación para gestionar las condiciones de suministro interno. India había implementado controles estrictos de exportación a partir de 2022-23 tras las interrupciones por lluvias, por lo que el reciente cambio en la política representa un cambio material en los flujos comerciales globales.

Esta disposición a exportar podría ayudar a absorber el aumento de producción de India, pero al mismo tiempo introduce una oferta adicional en los mercados mundiales justo cuando otros grandes productores también están aumentando volúmenes.

Señales mixtas para 2026-27: cuándo podría ajustarse el suministro

Mientras que la temporada actual apunta hacia un exceso sostenido, las previsiones a medio plazo sugieren una posible moderación. Safras & Mercado, una firma de consultoría centrada en la agricultura brasileña, proyecta que la producción de Brasil en 2026-27 disminuirá aproximadamente un 3.9% hasta 41.8 MMT desde las 43.5 MMT esperadas en la temporada actual. La firma además estima que las exportaciones brasileñas en 2026-27 serán de 30 MMT, lo que representa una disminución del 11% respecto a los niveles del año en curso.

Covrig Analytics también proyecta que el superávit global de 2026-27 se comprimirá a 1.4 MMT desde las estimaciones actuales, sugiriendo que podrían surgir condiciones de mercado más ajustadas si la producción decepciona en relación con las previsiones.

Implicaciones del mercado y presiones sobre los precios

La perspectiva inmediata para el mercado del azúcar refleja la realidad de un exceso sustancial. Aunque los precios a corto plazo enfrentan obstáculos por la abundancia de producción, la visión a largo plazo sugiere que los márgenes ajustados y los precios débiles podrían, en última instancia, desalentar futuras plantaciones, potencialmente creando un entorno de oferta-demanda más equilibrado en temporadas posteriores. Los operadores que monitorean este informe sobre el azúcar deben mantenerse atentos tanto a los datos de producción a corto plazo como a las decisiones políticas que rigen la disponibilidad de exportaciones, ya que estos factores seguirán dando forma a la dirección de los precios en los próximos meses.