El ciclo completo de las monedas de privacidad: de la era institucional a un nuevo ciclo de criptografía que recupera la libertad individual

La historia de las criptomonedas está escribiendo un nuevo capítulo. En los últimos dos años, el capital institucional, los productos ETF y la regulación han sido los protagonistas del sector, pero en la segunda mitad de 2025, el mercado cambió de repente: la moneda privada Zcash (ZEC) lideró una subida inesperada, mientras que Bitcoin y Ethereum enfrentaban dificultades. Esto no fue simplemente un ciclo de especulación, sino una reevaluación por parte de los participantes del mercado sobre la esencia de las criptomonedas: de ser herramientas financieras domesticadas por instituciones, a volver a la promesa original: transferencias de valor no rastreables.

Según los datos más recientes, Zcash ha experimentado un aumento superior al 700% en los últimos meses, superando a Monero para convertirse en el líder del grupo de monedas privadas. Hasta febrero de 2026, el precio de ZEC era de $297.11, con una capitalización de mercado de 4,91 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, los datos en la cadena muestran que aproximadamente el 25-30% de la oferta de ZEC ya ha ingresado en pools de privacidad (shielded pools), y más de un tercio de las transacciones involucran capas criptográficas. Estos números reflejan un cambio profundo en la mentalidad del mercado: los inversores no solo están operando, sino eligiendo una forma de transacción.

La verdadera señal detrás de los indicadores del mercado

La tendencia de precios cuenta una historia clara. Cuando BTC y ETH cayeron a cerca de $78.22K y $2.38K respectivamente, las monedas privadas subieron en contra de la tendencia. Monero ha aumentado un 54% desde agosto, y Decred y Dash, considerados obsoletos, subieron un 145% y un 337% respectivamente. Esta correlación inversa indica que la conducta de compra no se basa en una confianza general en el mercado de criptomonedas, sino en una búsqueda activa de atributos de privacidad.

Esta elección es especialmente significativa porque ocurre en un entorno macro adverso: el dólar se fortalece y los activos de riesgo están bajo presión. En este contexto, la subida de las monedas privadas no es una especulación FOMO, sino un cambio consciente en la asignación de activos. Los datos muestran que cada vez más operadores optan por la “defensa financiera” en un mercado bajista, trasladando capital a activos con atributos resistentes a la regulación.

De capital institucional a herramientas para individuos

En los últimos 24 meses, la industria de las criptomonedas ha estado casi completamente dominada por instituciones. El lanzamiento de ETF de contado, la mejora en las soluciones de custodia y la expansión de los departamentos de cumplimiento corporativo apuntan en una misma dirección: las criptomonedas están convirtiéndose en parte del sistema financiero tradicional. Pero precisamente este proceso ha provocado reflexiones en algunos poseedores.

El diseño técnico de Zcash refleja esta vuelta a la filosofía original. Su pool de privacidad, construido con tecnología de pruebas de conocimiento cero, permite a los usuarios verificar transacciones sin revelar detalles. Más importante aún, la cartera Zashi establece las transferencias privadas como opción predeterminada, en lugar de una configuración avanzada, lo que significa que la privacidad pasa de ser un privilegio de expertos a una norma para los usuarios.

El resurgir de las monedas privadas responde directamente a los ideales fundacionales de los cypherpunks: autonomía financiera. En una era donde la vigilancia con IA y la recopilación de datos son omnipresentes, la privacidad se redefine: no como un secreto, sino como autodefensa. Esto explica por qué los inversores institucionales están entrando en monedas privadas, mientras que los usuarios individuales están activamente transfiriendo fondos a pools de criptomonedas. El análisis en cadena de CoinDesk muestra que la actividad de pequeños tenedores ha aumentado significativamente, indicando que esto no es un juego de ballenas, sino un cambio en el comportamiento de los usuarios en general.

De sanciones a exenciones: un cambio sutil en la estrategia regulatoria

La situación de Tornado Cash añade una capa de complejidad a esta historia. En agosto de 2025, un jurado de Nueva York dictaminó que Roman Storm, cofundador de Tornado Cash, cometió delitos de transferencias sin licencia, aunque no fue condenado por cargos más graves de lavado de dinero. Ese mismo año, el desarrollador holandés Alexey Pertsev fue condenado a cinco años de prisión por motivos similares.

Sin embargo, se percibieron cambios sutiles en la dirección. En marzo de 2025, el Departamento del Tesoro de EE. UU. eliminó silenciosamente a Tornado Cash de la lista de sanciones, enviando una señal política clave. Aunque no fue una exención completa, esto indica que las autoridades regulatorias empiezan a reconocer que sancionar de manera indiscriminada las aplicaciones de software descentralizado puede ser inviable e injusto.

La diferencia clave entre Zcash y Tornado Cash radica en su arquitectura. La primera es una blockchain completa con opciones de privacidad integradas; la segunda es un contrato de mezclado, diseñado específicamente para confundir fondos. Esta diferencia hace que una prohibición total de Zcash sea más difícil de implementar tanto desde el punto de vista técnico como legal. Zcash ofrece opciones transparentes auditables, donde los usuarios pueden compartir selectivamente datos de sus cuentas, dejando espacio para la conformidad.

La migración en la cadena revela la verdad: la privacidad ya no es una opción marginal

Las evidencias concretas en los datos en cadena respaldan esta tendencia. La pool de privacidad de Zcash ya contiene aproximadamente el 25-30% de la oferta circulante, alcanzando niveles históricos en la red. Más importante aún, más del 30% de las transacciones involucran esta capa criptográfica, una cifra mucho más alta que en etapas anteriores, cuando su uso era marginal.

El análisis de CoinDesk Research indica que este crecimiento no es resultado de grandes operaciones institucionales, sino de una adopción orgánica por parte de múltiples pequeñas cuentas. Esto contradice la preferencia de los inversores institucionales por transacciones transparentes y auditables, confirmando la naturaleza personalizada de la adopción. Los usuarios no están especulando, sino expresando en sus decisiones diarias una necesidad de privacidad.

En comparación, Bitcoin, aunque mantiene su estatus como oro digital, se ha convertido en una herramienta de cobertura para instituciones. Monero fue la moneda privada líder en su momento, pero ahora ha sido superada por la emergente Zcash. Esto no es un problema técnico, sino una elección del mercado: los usuarios prefieren activos que puedan ofrecer tanto privacidad como reconocimiento de conformidad.

Un ciclo completo: las criptomonedas vuelven a su origen

El desarrollo de las criptomonedas parece haber completado un ciclo completo. Bitcoin demostró que la transferencia de valor sin bancos es posible; Ethereum mostró que las finanzas sin intermediarios deben existir; ahora, las monedas privadas recuerdan al mercado que las transacciones sin vigilancia siguen siendo importantes.

Desde la prosperidad de los ETF en 2024 hasta el resurgir de las monedas privadas a principios de 2026, este cambio refleja una reevaluación por parte de los participantes del mercado sobre la pregunta fundamental: “¿Qué son las criptomonedas?”. En un mundo donde los datos se recopilan ampliamente y la vigilancia con IA es cada vez más común, la privacidad financiera personal ya no es un ideal radical, sino una necesidad práctica.

Mientras los inversores institucionales se concentran en depósitos conformes y derivados, los usuarios individuales están silenciosamente optando por monedas privadas — quizás la voz más auténtica del mercado. El rendimiento de las monedas privadas desde la segunda mitad de 2025 no solo ha redefinido el panorama, sino que también indica que la narrativa de las criptomonedas está regresando de “innovación financiera empaquetada por instituciones” a “herramienta para la soberanía financiera individual”. La finalización de este ciclo quizás sea una señal clara de que el próximo ciclo de criptomonedas ya tiene su tema definido.