Las atractivas ofertas de IA y centros de datos de Wall Street siguen en auge a pesar de las dudas del mercado

La potencia sigue siendo la restricción más fundamental en los sectores de inteligencia artificial y criptomonedas, creando un flujo constante de oportunidades lucrativas de negociación a lo largo de 2025 y hasta principios de 2026. Aunque los titulares se han centrado en la desaceleración de las valoraciones y la toma de beneficios en las acciones de IA, la demanda subyacente de capacidad de centros de datos cuenta una historia diferente: una de crecimiento sostenido y retornos cada vez más atractivos para los inversores en infraestructura.

Según Joe Nardini, director de banca de inversión en B. Riley Securities, el mercado de capacidad de megavatios sigue siendo “enorme”, con la demanda de mineros de bitcoin, empresas de IA y desarrolladores de computación de alto rendimiento (HPC) que continúa impulsando las valoraciones al alza. “El trabajo de fusiones y adquisiciones todavía está en marcha, ya que la gente todavía necesita potencia”, afirmó Nardini en recientes conversaciones, enfatizando que el problema no es una escasez de acuerdos, sino una escasez de capacidad disponible.

La dinámica se ha vuelto cada vez más atractiva para una base diversa de compradores. Donde antes dominaban los mineros de criptomonedas en la demanda, ahora el panorama incluye hyperscalers como Amazon y Microsoft, empresas especializadas en infraestructura de IA y compañías industriales tradicionales que buscan monetizar instalaciones existentes. Esta expansión ha creado lo que Nardini describe como una “bifurcación estratégica”: los propietarios de activos deben decidir si vender a estos compradores o intentar convertirse en desarrolladores ellos mismos.

Por qué las valoraciones de los centros de datos siguen siendo atractivas para múltiples compradores

El panorama de precios revela la profundidad de la demanda. En situaciones competitivas con energía de alta calidad y ubicaciones estratégicas, Nardini ha observado valoraciones que alcanzan hasta $400,000 a $450,000 por megavatio, con algunas transacciones previas valoradas en $500,000 a $550,000 por megavatio. Estas valoraciones premium reflejan la escasez de capacidad verdaderamente deseable: ubicaciones con energía confiable, costos operativos razonables y espacio para expansión.

Incluso los activos en dificultades generan interés, aunque a valoraciones más bajas. Sitios menos óptimos o instalaciones en mercados más débiles aún atraen ofertas “lowball” que oscilan entre $100,000 y $250,000 por megavatio de compradores que valoran la disponibilidad de energía por encima de todo. Esta doble vía en los precios demuestra la fortaleza de la demanda subyacente: incluso los activos subóptimos encuentran compradores dispuestos.

Un ejemplo concreto subraya este apetito: un activo privado atrajo interés de aproximadamente 25 compradores potenciales que buscaban acuerdos de confidencialidad, incluidos mineros de bitcoin, hyperscalers y empresas de IA. En otro caso, un inquilino estuvo dispuesto a pagar por adelantado el alquiler antes de la finalización de la instalación, una ilustración impactante de lo escasa que se ha vuelto la capacidad deseable.

El acuerdo de Hut 8 con Fluidstack ejemplifica la atractiva oportunidad de infraestructura de IA. El minero de bitcoin que cotiza en bolsa firmó un arrendamiento de 15 años por $7 mil millones para 245 megavatios de capacidad de TI en su campus River Bend, lo que hizo que las acciones subieran un 20% en una semana. A pesar de la debilidad general del mercado en acciones de IA como Nvidia y en empresas de infraestructura como CoreWeave, tales anuncios confirman que la economía básica sigue intacta para las empresas con capacidad genuina y arrendatarios con buena solvencia crediticia.

El verdadero motor detrás de la demanda de infraestructura de IA

Los mineros de bitcoin han jugado un papel crucial en la adaptación a las condiciones del mercado. Después de que la reducción a la mitad de 2024 comprimiera la rentabilidad de la minería, la industria pivotó hacia alojar hardware de IA y HPC en centros de datos existentes. Esta transición resultó atractiva no solo operativamente sino también financieramente: las empresas mineras que lograron reposicionarse han visto expandirse sus valoraciones y acceder a capital más barato en condiciones más favorables.

Esta diversificación explica por qué Nardini sigue siendo optimista respecto al espacio a pesar de los reveses en el sentimiento hacia la IA. Cuando pregunta a los ejecutivos las preguntas fundamentales—¿Tiene demanda por su capacidad? ¿Tiene buenos inquilinos? ¿Están pagando tarifas altas?—las respuestas siguen siendo consistentemente afirmativas. El mensaje del mercado es inequívoco: la demanda persiste, los precios se mantienen firmes y las restricciones de capacidad siguen siendo agudas.

Las empresas industriales con instalaciones envejecidas o infrautilizadas han reconocido la oportunidad. Un cliente está reconvirtiendo edificios de oficinas vacíos en capacidad de energía modular, construyendo unidades de 30 megavatios en sucesión y ahora buscando financiamiento adicional para escalar aún más. Estas conversiones, incluso involucrando instalaciones de 160 años, tienen éxito porque el principal atractivo—la energía confiable—supera las desventajas locacionales.

Perspectivas del mercado: por qué los inversores siguen optimistas en potencia y capacidad de computación

De cara a 2026, Nardini mantiene una perspectiva constructiva condicionada por factores macroeconómicos. Si las tasas de interés disminuyen, el entorno podría volverse “de riesgo”, apoyando aún más la actividad de negociación en infraestructura de centros de datos. Su convicción no proviene del optimismo por el bombo de la IA, sino de la realidad operativa: los desarrolladores con capacidad atractiva tienen demanda de múltiples inquilinos con buena solvencia a tarifas fuertes.

La única condición que provocaría preocupación es simple: si los desarrolladores no pueden arrendar lo que construyen o no logran alcanzar los objetivos de precios. Por ahora, ese escenario no forma parte de las conversaciones del mercado. Los hyperscalers, empresas de IA y mineras siguen compitiendo agresivamente por capacidad limitada, elevando las valoraciones de activos de calidad y manteniendo un interés constante incluso en mercados secundarios.

“La demanda de potencia y capacidad de centros de datos de IA HPC continúa sin disminuir”, concluyó Nardini. “Los desarrolladores con capacidad de centros de datos tienen demanda de múltiples inquilinos con buena solvencia a tarifas favorables, por lo que la economía básica del negocio sigue intacta.” Con los precios manteniéndose firmes y una visión clara de la demanda hasta 2026, las condiciones siguen siendo atractivas tanto para compradores que buscan capacidad como para vendedores que buscan valoraciones premium.

El comercio de IA, lejos de estar muerto, continúa impulsando una de las narrativas de negociación más consistentes de Wall Street—potenciado por la realidad fundamental de que la infraestructura de computación requiere megavatios de electricidad, y las restricciones de oferta aseguran que las oportunidades atractivas persistirán para los inversores en infraestructura dispuestos a proporcionarla.