El cambio estratégico de China: construir reservas de oro mientras reduce la dependencia del dólar

El panorama financiero global está experimentando una transformación fundamental. A principios de 2026, la estrategia de divisas de China ha cambiado drásticamente: la nación que durante décadas acumuló participaciones en bonos del Tesoro de EE. UU. ahora da prioridad a las reservas de oro como su activo de reserva principal. Este cambio estratégico refleja preocupaciones más profundas sobre la estabilidad de la moneda, el riesgo geopolítico y la viabilidad a largo plazo de la deuda denominada en dólares.

Durante años, el modelo económico de China siguió un patrón predecible: fabricar bienes, generar beneficios y reinvertir el excedente de capital en valores del Gobierno de EE. UU. Este enfoque proporcionaba rendimientos estables y posicionaba a Pekín como un pilar de los mercados financieros globales. Sin embargo, los desarrollos recientes han provocado una reevaluación fundamental de esta estrategia.

De Participaciones en Bonos del Tesoro a Activos Físicos: Entendiendo el Cambio de Política

Las participaciones de China en bonos del Tesoro han caído a su nivel más bajo en dos décadas, situándose en $682.600 millones, mientras que la nación acelera simultáneamente su acumulación de oro a tasas sin precedentes. Esta divergencia no es accidental—representa un cambio de política deliberado basado en cálculos geopolíticos concretos.

El punto de inflexión llegó al observar las sanciones impuestas a Rusia. Cuando las naciones occidentales congelaron los activos rusos en bancos extranjeros, Pekín sacó una conclusión sobria: los instrumentos financieros basados en papel carecen de permanencia. Los valores del Tesoro de EE. UU., a pesar de su credibilidad histórica, son en última instancia promesas que pueden ser revocadas. El oro, en cambio, no ofrece un “interruptor”—no puede ser congelado, embargado ni devaluado mediante decreto político. Este imperativo de protección contra sanciones se ha convertido en un elemento central de la filosofía de gestión de reservas de China.

Por qué Pekín Prioriza el Oro sobre la Deuda de EE. UU.

Más allá de la cobertura geopolítica, los fundamentos macroeconómicos justifican esta redistribución. Con una deuda nacional de EE. UU. que supera los $38 billones, Pekín ha aumentado su preocupación por el poder adquisitivo a largo plazo del dólar. En lugar de mantener IOUs que se deprecian, China está intercambiando sistemáticamente activos en papel por riqueza tangible—una transformación que también fortalece su propia posición monetaria.

Al respaldar el Renminbi con reservas masivas de oro, China busca posicionar su moneda como una alternativa creíble y estable al dólar. Esta estrategia respaldada por oro otorga legitimidad al Yuan como medio de intercambio y reserva de valor, potencialmente acelerando su adopción en transacciones internacionales y reduciendo la dependencia de sistemas de liquidación denominados en dólares.

Ramificaciones Globales: Cómo la Estrategia de Reservas de China Remodela los Mercados Financieros

Los efectos en cadena de esta reorientación van mucho más allá de la dinámica bilateral EE. UU.-China. A medida que el mayor tenedor mundial de bonos del Tesoro reduce su compra de nuevas emisiones, el gobierno de EE. UU. debe ofrecer rendimientos más altos para atraer a prestamistas alternativos. Este cambio impacta directamente en los costos de endeudamiento para empresas, hogares y consumidores en todo el mundo—las hipotecas y los préstamos se vuelven más caros a medida que desaparece la demanda de los bancos centrales.

Al mismo tiempo, los bancos centrales de varias naciones están imitando la estrategia de China, impulsando colectivamente una demanda sin precedentes de oro físico. Los precios spot se acercan al umbral de $5.000 por onza, un hito que altera fundamentalmente la dinámica de inversión para inversores privados y gestores de cartera. La materia prima en sí misma ha pasado de ser una participación de nicho a convertirse en un pilar de la diversificación de reservas.

Quizás lo más importante es que estamos presenciando la emergencia de un sistema financiero bifurcado. Un polo sigue anclado al dólar y a los instrumentos de deuda tradicionales; el otro cada vez más gravita hacia las materias primas físicas, incluido el oro, como base de la credibilidad monetaria. Esta desconexión financiera representa un cambio estructural desde un sistema de moneda unipolar hacia uno multipolar respaldado por reservas tangibles. El concepto de “seguridad financiera”, definido durante cuatro décadas por la acumulación de dólares y participaciones en Bonos del Tesoro, se está redefiniendo en tiempo real a medida que las naciones reevaluan la composición de su riqueza.