Tengo una macroconclusión sobre la economía y política monetaria de Estados Unidos: lo más probable es que la reforma de "desvirtualización hacia la economía real" de Trump-Wash no se lleve a cabo, porque Estados Unidos ya no puede competir realmente con China en la economía real, especialmente en la manufactura. Esto no es un problema de política monetaria, sino una enfermedad crónica del país en su conjunto. La bajada de tipos + la negativa a implementar QE provocarán que los riesgos y los activos de refugio se eleven inicialmente por el beneficio de la bajada de tipos, pero luego caigan debido a la postura hawkish de la Reserva Federal respecto a QE. Finalmente, esto conducirá a que la liquidez global sea succionada hacia el dólar y los bonos del Tesoro, provocando una escasez de liquidez, hasta que se desencadene o esté a punto de desencadenarse una crisis financiera global. Los signos de una crisis financiera suelen ser: la cola de los bonos a largo plazo, la reducción de RRP a cero, movimientos anómalos en el índice MOVE, y un aumento repentino en SOFR. Si se mantiene una postura hawkish, hay que prepararse para el impacto de una crisis financiera. Si se ven signos de compromiso con una política flexible, el dólar seguramente volverá a un camino de QE encubierto. La mejor oportunidad para comprar en mínimos activos de riesgo como BTC, acciones de IA, etc., es antes o durante la crisis financiera, mediante DCA. La situación del oro es más compleja: a corto plazo, está impulsada por el oro en papel de instituciones y minoristas, pero a largo plazo, por las reservas estratégicas de los bancos centrales. La apuesta del oro es por la multipolaridad monetaria mundial, cuya esencia es apostar por la fortaleza de la manufactura china y el poder nacional integral.