El nuevo marco de tokens criptográficos de Dubái traslada la carga regulatoria a las empresas con licencia

La Autoridad de Servicios Financieros de Dubái (DFSA) ha implementado una revisión significativa de su Marco Regulatorio de Tokens Cripto, y representa un cambio importante en la forma en que se gobiernan los activos digitales en la región. En lugar de mantener una lista aprobada y centralizada de tokens, la DFSA ha transferido la responsabilidad de evaluar la idoneidad de los tokens directamente a los proveedores de servicios financieros licenciados que operan dentro del Centro Financiero Internacional de Dubái (DIFC). Esta transformación marca un alejamiento notable del enfoque práctico previo del regulador desde que estableció su régimen de tokens cripto en 2022. El nuevo marco, que entró en vigor a principios de 2025 tras un período de consulta iniciado en octubre de 2025, refleja lo que Charlotte Robins, directora general de política y legal de la DFSA, describe como un cambio hacia un “modelo más flexible y basado en principios.”

El Enfoque Basado en Principios de la DFSA: Qué Significa para la Evaluación de Tokens

Bajo el marco revisado, la DFSA ya no publica ni mantiene un registro oficial de tokens cripto reconocidos. En cambio, cada empresa licenciada debe evaluar de manera independiente si los tokens que ofrece se alinean con los estándares de idoneidad establecidos por la DFSA. Este enfoque basado en principios representa un cambio filosófico alejándose de los reglamentos prescriptivos hacia directrices centradas en resultados. El marco no prohíbe explícitamente ninguna categoría específica de activos digitales por nombre, lo que podría parecer permisivo a primera vista. Sin embargo, esta flexibilidad tiene un inconveniente: coloca la carga de la debida diligencia directamente en los equipos de cumplimiento de las empresas licenciadas.

¿Qué significa esto en la práctica? Bueno, las empresas que operan en el DIFC ahora deben desarrollar sus propias políticas internas para la evaluación de tokens, aplicando un escrutinio más riguroso cuando lo consideren necesario. Este enfoque, en teoría, fomenta la innovación y la flexibilidad del mercado, pero también crea espacio para la inconsistencia: diferentes empresas pueden llegar a conclusiones distintas sobre la idoneidad del mismo token.

Las Monedas de Privacidad Enfrentan un Control Más Estricto Bajo las Nuevas Reglas

Tokens enfocados en la privacidad, como Monero (XMR) y Zcash (ZEC), probablemente sentirán el impacto inmediato de este cambio regulatorio. Aunque estos tokens no están explícitamente en la lista negra, el modelo de responsabilidad descentralizada podría conducir a restricciones de facto. Los equipos de cumplimiento internos de las empresas licenciadas pueden clasificar las criptomonedas mejoradas en privacidad como de mayor riesgo, lo que los llevará a aplicar requisitos de debida diligencia más rigurosos o a rechazar apoyarlas por completo. Este mecanismo de restricción indirecta logra resultados similares a las prohibiciones explícitas sin que la DFSA nombre formalmente activos específicos.

La realidad es que las empresas que operan en el DIFC probablemente adoptarán una postura cautelosa respecto a los tokens de privacidad. En lugar de arriesgarse a complicaciones regulatorias o daños a su reputación, muchas simplemente optarán por no ofrecer estos activos a sus clientes, aunque técnicamente no exista una prohibición formal.

El Mosaico Regulatorio: Cómo Comparan las Reglas de Dubái con Otras Jurisdicciones de EAU

Aquí es donde las cosas se complican: el marco permisivo de la DFSA solo se aplica al DIFC, una zona financiera libre distinta que opera bajo principios de derecho común. Esta es una distinción jurisdiccional crucial que a menudo pasa desapercibida. Dubái y los EAU contienen múltiples zonas regulatorias, cada una gobernada por diferentes autoridades con sus propios reglamentos.

La Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Dubái (VARA), que supervisa las actividades de activos virtuales en la mayor parte de Dubái fuera del DIFC, adopta una postura drásticamente diferente. Como se documenta en su Reglamento de Activos Virtuales y Actividades Relacionadas, introducido en febrero de 2023, VARA ha implementado una prohibición explícita de las “criptomonedas mejoradas en anonimato.” Esto significa que monedas de privacidad como Monero y Zcash están formalmente prohibidas bajo la jurisdicción de VARA, cubriendo todo el ecosistema en tierra firme de Dubái.

Mientras tanto, Abu Dabi opera bajo otro régimen. El Mercado Global de Abu Dabi (ADGM), la zona financiera libre del emirato, adopta un enfoque conservador y basado en riesgos. Aunque ADGM no prohíbe directamente las monedas de privacidad, exige un cumplimiento riguroso con las normativas contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. A nivel federal, los reguladores también enfatizan los estándares AML/CTF en lugar de prohibiciones específicas de activos.

El resultado: los activos cripto enfocados en la privacidad no son ilegalmente uniformes en los EAU, pero su tratamiento varía drásticamente dependiendo de la jurisdicción en la que operes. Para plataformas, proyectos y traders de cripto, este paisaje fragmentado requiere una navegación cuidadosa: la legalidad de poseer o comerciar con una moneda de privacidad depende completamente de la parte de los EAU en la que te encuentres.

¿Qué Sigue para el Mercado de Tokens?

El cambio de la DFSA hacia una regulación basada en principios refleja una tendencia más amplia en la industria hacia marcos regulatorios que fomenten la flexibilidad y la innovación. Sin embargo, también introduce complejidad regulatoria e incertidumbre para los participantes del mercado. Las empresas ahora deben desarrollar metodologías sólidas de evaluación de tokens, y sus decisiones influirán efectivamente en qué tokens prosperan en el DIFC.

Para los proyectos que buscan operar en el espacio regulado de Dubái, el mensaje es claro: entender la jurisdicción específica importa más que nunca. El DIFC ofrece más flexibilidad que el régimen en tierra de VARA o el enfoque federal tradicional de los EAU, pero esa flexibilidad viene con la expectativa de que las empresas se autorregulen. A medida que el panorama de tokens cripto continúa evolucionando, el nuevo marco de la DFSA representa tanto una oportunidad para la innovación como una prueba de qué tan bien las empresas licenciadas pueden equilibrar la oportunidad de mercado con el cumplimiento regulatorio.