Comprendiendo por qué el mercado de criptomonedas cayó en noviembre de 2025

A mediados de noviembre de 2025, el mercado de criptomonedas experimentó una caída significativa que tomó por sorpresa a muchos traders. Pero entender por qué el mercado de cripto está cayendo requiere examinar múltiples factores interconectados—desde cambios en la política de la Reserva Federal hasta dinámicas mecánicas del mercado. Lo que parecía un simple retroceso en realidad fue impulsado por una cascada de eventos que revelan cómo la política macroeconómica, el comportamiento institucional y el apalancamiento interactúan en los mercados de activos digitales actuales.

Múltiples desencadenantes: por qué las señales de la Fed provocaron la venta masiva

El principal catalizador de por qué el mercado de cripto está cayendo proviene de un cambio notable en las comunicaciones de la Reserva Federal. El presidente Jerome Powell indicó que otro recorte de tasas en diciembre no era una “conclusión inevitable”, marcando un giro brusco respecto a las expectativas anteriores de flexibilización monetaria. Esta declaración llegó después de un recorte de 25 puntos básicos en octubre, moderando de repente las suposiciones del mercado sobre un apoyo continuo de la política.

Sumando a esta incertidumbre, el Secretario del Tesoro Scott Bessent advirtió que el ciclo de endurecimiento de la Fed “puede haber llevado a partes de la economía, particularmente la vivienda, a una recesión”. En lugar de ofrecer tranquilidad, sus comentarios solo aumentaron las preocupaciones de que futuros ajustes de tasas podrían derivar de debilidades económicas en lugar de confianza en lograr un aterrizaje suave. La herramienta CME FedWatch reflejó este cambio, mostrando que la probabilidad de un recorte en diciembre cayó a 69.3%, bajando drásticamente respecto a expectativas previas.

Este giro en la política resultó particularmente destabilizador para los activos de riesgo, ya que los mercados estaban valorados con suposiciones de continuidad en la acomodación. Cuando esas suposiciones se desplomaron, la estructura de incentivos cambió de la noche a la mañana.

El efecto cascada: cómo las posiciones apalancadas amplificaron las pérdidas

Entender por qué las pérdidas en el mercado de cripto se aceleraron requiere examinar la dinámica del apalancamiento. Según datos de CoinGlass, más de 162,000 traders enfrentaron liquidaciones en 24 horas, con liquidaciones totales que alcanzaron los 395.7 millones de dólares. La composición fue clave—aproximadamente 334.7 millones de dólares de esas liquidaciones provinieron de posiciones largas, es decir, traders que habían tomado prestado dinero apostando a mayores ganancias fueron forzados a salir de sus posiciones.

Cuando Bitcoin cayó por debajo de los 107,500 dólares, un nivel de soporte técnico cedió, desencadenando ventas forzadas algorítmicas. Este aspecto mecánico del apalancamiento significó que pequeños movimientos de precio se convirtieron en una presión de venta enorme. Ethereum absorbió el golpe más fuerte con 85.6 millones de dólares en liquidaciones, seguido por Bitcoin con 74.6 millones y Solana con 35 millones. Los analistas advirtieron que una caída de BTC por debajo de 106,000 dólares podría desatar otras liquidaciones por 6 mil millones de dólares—un efecto dominó que demuestra por qué el mercado de cripto está cayendo mucho más allá del desencadenante inicial.

La retirada institucional señala una creciente cautela en el mercado

Sumando a la presión bajista, los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin registraron salidas de capital sustanciales. Datos de Fairside revelaron que los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. experimentaron retiros por 1.15 mil millones de dólares durante la semana anterior, con grandes salidas de BlackRock, ARK Invest y Fidelity. Esta retirada institucional envió una señal poderosa: los gestores de fondos sofisticados estaban reduciendo su exposición a Bitcoin en medio de la incertidumbre macro y el deterioro del momentum.

La divergencia entre el comportamiento institucional y el minorista resultó instructiva. Mientras los traders minoristas enfrentaban liquidaciones involuntarias, las instituciones tomaron decisiones deliberadas para reducir riesgos. Este patrón de comportamiento reforzó la tesis del mercado en general: era prudente tener cautela y proteger el capital en lugar de mantener posiciones agresivas.

Vulnerabilidad de las altcoins en un entorno de aversión al riesgo

Cuando domina el sentimiento de aversión al riesgo, la concentración de capital se acelera. Las altcoins soportaron el peso, con las 50 principales tokens cayendo casi un 4% en 24 horas—mucho peor que el rendimiento de Bitcoin. Tokens individuales registraron pérdidas pronunciadas:

• Ethereum cayó un 4.4% a 3,734 dólares
• BNB bajó un 4.8% a 1,039 dólares
• XRP descendió un 3.4% a 2.45 dólares
• Uniswap registró una pérdida del 9%
• Dogecoin cayó un 6.9%

Esta debilidad de las altcoins sirvió como un proxy para el apetito de riesgo general del mercado. La dominancia de Bitcoin subió a 60.15%, reflejando un patrón clásico de “huida hacia la calidad” donde los traders abandonaron activos más pequeños y riesgosos en busca de la seguridad percibida en la criptomoneda más grande. Por qué el mercado de cripto está cayendo de manera desigual importa porque revela la psicología de los inversores durante las transiciones.

Toma de beneficios y cautela macroeconómica

La caída también coincidió con una actividad deliberada de toma de beneficios. Más temprano ese día, el mercado total de cripto alcanzó brevemente los 3.81 billones de dólares, impulsado por el optimismo en torno a un acuerdo comercial entre EE. UU. y China. Sin embargo, este optimismo resultó efímero. Los traders adoptaron una postura cautelosa de cara al informe de empleo del viernes—un dato económico crítico que podría influir en la próxima decisión de política de la Fed.

Los participantes del mercado parecieron adoptar una postura de “demuéstramelo”: muéstranos que el empleo sigue fuerte y la economía es estable, o reduciremos riesgos. Este enfoque condicional reflejaba una incertidumbre fundamental sobre si la Fed tendría margen para recortes adicionales o si la deterioración económica podría acelerarse.

Contexto histórico e indicadores de resiliencia del mercado

El rendimiento de octubre de Bitcoin proporcionó un contexto adicional para entender el sentimiento del mercado. El mes terminó con una caída del 3.7%, marcando lo que los analistas llamaron el peor “Uptober” desde 2018. Ese marcador histórico sugirió que los patrones estacionales tradicionales ya no garantizaban rendimiento—un recordatorio humilde para los seguidores de tendencias.

El índice de Miedo y Codicia de Cripto se situó en 42, firmemente en la zona de “Miedo”. Pero lo que es importante, esta lectura representaba cautela más que pánico. El índice había sido más bajo en crisis anteriores, lo que sugiere que aunque la confianza se había erosionado, aún no se había producido una capitulación total. Esta nuance importaba: los mercados en la zona de “miedo” a menudo preceden fases de recuperación una vez que los eventos desencadenantes pierden urgencia.

Estado actual del mercado y señales a futuro

Desde esa volatilidad de noviembre de 2025, la estructura del mercado ha evolucionado. Bitcoin cotiza actualmente alrededor de 87,300 dólares—unos 20,600 dólares por debajo de los mínimos de noviembre—reflejando tanto la presión continua como el proceso natural de recuperación que sigue a cascadas de liquidaciones forzadas. Ethereum también se ha ajustado, rondando los 2,920 dólares, mientras que otros activos principales se han recalibrado.

La pregunta de por qué el mercado de cripto está cayendo ahora se fusiona con la de cómo se reconstruye el mercado. Los indicadores clave a monitorear incluyen los flujos de fondos institucionales, la evolución de la política de la Fed y las sorpresas en los datos macroeconómicos. El episodio de noviembre sirvió como recordatorio de que el apalancamiento amplifica tanto las ganancias como las pérdidas, que los cambios en la política alteran rápidamente las suposiciones, y que el comportamiento institucional en períodos de incertidumbre a menudo revela vulnerabilidades ocultas en la estructura del mercado.