🇯🇵 Mercado de bonos de Japón en venta masiva

Un shock histórico que envía señales de advertencia globales
El mercado de bonos de Japón está experimentando una de las ventas más violentas en la historia moderna, impulsada por temores a gastos gubernamentales sin financiamiento, incertidumbre política y aumento de los rendimientos. Lo que comenzó como un shock de política interna ahora ha repercutido en los mercados globales.
📉 ¿Qué tan grave es el daño?
La venta masiva se entiende mejor a través de la explosión en los rendimientos de los bonos a largo plazo (los precios se mueven en sentido inverso a los rendimientos):
Récords clave de rendimiento rotos
Rendimiento de los JGB a 10 años: Alcanzó 2.35%, el más alto desde 1999
Rendimiento de los JGB a 40 años: Superó el 4% por primera vez, alcanzando cerca del 4.2%
Impacto en el mercado: Solo ¥436 mil millones en operaciones borraron un valor estimado de $410 mil millones en el mercado de bonos
Sentimiento de los operadores: Descrito por veteranos como “el día de negociación más caótico en años”
Esto no fue una volatilidad normal — fue un shock de confianza.
⚙️ ¿Qué desencadenó la crisis?
El catalizador fue político — y los mercados reaccionaron instantáneamente.
Planes fiscales sin financiamiento: La primera ministra Sanae Takaichi anunció un estímulo importante y recortes en el impuesto a los alimentos sin una hoja de ruta de financiamiento, lo que implica una fuerte emisión de nuevos bonos
Apuesta por elecciones rápidas: Una sorpresa en las elecciones del 8 de febrero de 2026 añadió incertidumbre mientras busca un mandato para cambios políticos radicales
Sobrecarga de deuda: Japón ya tiene la ratio deuda/PIB más alta del mundo (más del 260%), lo que lleva a los inversores a cuestionar la sostenibilidad
Los mercados no temen al gasto — temen gastar sin credibilidad.
🌍 Efectos en el impacto global
La turbulencia en los bonos de Japón no se quedó local.
Por qué el mundo está prestando atención
Advertencia a EE. UU.: Ken Griffin de Citadel calificó esto como una “advertencia explícita” — si Japón puede enfrentar estrés a pesar de la financiación interna, ningún país es inmune
Aumento de los rendimientos globales: Los bonos del Tesoro de EE. UU. y los bonos europeos se vendieron en señal de solidaridad, elevando los costos de endeudamiento en todo el mundo
Riesgo en el flujo de capital: Los analistas advierten sobre futuras “guerras de capital” donde la tensión geopolítica reduce la disposición a mantener deuda extranjera — amenazando la demanda tradicional de bonos del Tesoro
Así es como el estrés de deuda localizado se vuelve global.
🔍 Dos narrativas en competencia
🔴 El caso bajista
Riesgo de “Momento Liz Truss”: Los recortes de impuestos sin financiamiento recuerdan la crisis de bonos del Reino Unido en 2022
Dolor institucional: Los bancos y aseguradoras japoneses enfrentan pérdidas en papel masivas
Pregunta del comprador: Con el BOJ reduciendo las compras de bonos, ¿quién absorbe la emisión futura — especialmente los inversores extranjeros ahora en alerta?
🟢 La visión estabilizadora
Fortaleza interna: Más del 90% de los JGBs están en manos nacionales, y Japón tiene un superávit en cuenta corriente
Aún sin crisis de financiamiento (: A diferencia del Reino Unido, Japón no depende del dinero caliente extranjero
Volatilidad estacional: La reorganización de carteras antes del cierre del año fiscal )marzo( puede estar exagerando los movimientos — mercados más tranquilos podrían emerger después de abril de 2026
🧠 Conclusión final
La venta masiva de bonos en Japón no es solo un evento de mercado — es una prueba de credibilidad fiscal.
Mientras que el profundo ahorro interno de Japón proporciona un amortiguador poderoso, este episodio envía un mensaje claro al mundo:
Alta deuda + promesas sin financiamiento = disciplina instantánea del mercado
Para los inversores globales, esto es un recordatorio de que los mercados de bonos, no los políticos, establecen los límites finales.