Impulso en la legislación de criptomonedas: la audiencia del martes podría marcar un punto de inflexión, y las enmiendas bipartidistas están a punto de salir a la luz

El proceso legislativo para la estructura del mercado de criptomonedas en Estados Unidos entra en un momento clave. Según las últimas noticias, el Comité de Agricultura del Senado celebrará una audiencia el 27 de enero (martes de esta semana) para discutir el borrador revisado de la «Ley de Intermediarios de Bienes Digitales». Este borrador, publicado por republicanos, se centra principalmente en la regulación del mercado de criptomonedas al contado, y su núcleo es otorgar a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) la autoridad reguladora exclusiva sobre plataformas de trading, comerciantes y corredores. Los legisladores de ambos partidos podrían presentar enmiendas durante la audiencia, lo que afectará directamente la forma final de la ley.

Marco preliminar de la ley en formación

El borrador del Comité de Agricultura del Senado establece un marco de regulación del mercado de bienes digitales al contado centrado en la CFTC. Se espera que este borrador se combine en el futuro con la legislación relacionada que el Comité de Banca del Senado está desarrollando, formando finalmente una «Ley de estructura del mercado de criptomonedas».

División de poderes regulatorios

Según el borrador, la CFTC obtendrá la autoridad exclusiva para regular el mercado de criptomonedas al contado, incluyendo:

• Regulación de plataformas de trading de criptomonedas
• Regulación de comerciantes y corredores
• Normas para las transacciones en el mercado al contado

Esto significa que las operaciones de criptomonedas al contado estarán bajo el marco regulatorio de la CFTC, en lugar de estar completamente dominadas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Esta división refleja la diferenciación de funciones entre ambas agencias regulatorias: la CFTC se encarga de los productos básicos, y la SEC de los valores.

¿Por qué la CFTC?

El Comité de Agricultura del Senado es responsable de supervisar a la CFTC, por lo que este borrador naturalmente se enfoca en la regulación de la naturaleza de los productos básicos. En comparación con la regulación de valores (que corresponde al Comité de Banca), la regulación de productos básicos suele ser vista como menos controvertida y con menor sensibilidad política.

Divergencias entre ambos partidos

Aunque el borrador se ajusta en gran medida a las expectativas del mercado, todavía presenta un marcado carácter partidista. Según las fuentes, el borrador aún no cuenta con la aprobación formal del principal representante negociador del Partido Demócrata, aunque ya incluye varias cláusulas acordadas previamente con los demócratas.

Posibles direcciones de enmienda

La audiencia del 27 de enero será una oportunidad importante para que los legisladores de ambos partidos presenten enmiendas. Aunque aún no se han divulgado detalles específicos, basándonos en experiencias pasadas, los puntos de desacuerdo potenciales incluyen:

• Límites específicos de la autoridad regulatoria
• Condiciones de exención para pequeños comerciantes
• Intensidad de las medidas de protección al consumidor
• Modo de regulación de transacciones transfronterizas

El mercado ya se está adaptando a las nuevas expectativas

Curiosamente, los participantes del mercado parecen estar preparándose para este marco regulatorio. Según informes recientes, el ejecutivo de la industria cripto Arthur Hayes depositó 18 millones de dólares en USDC en Galaxy Digital, y en las últimas tres semanas ha transferido un total de 54,5 millones de dólares a FalconX y Galaxy Digital. Esto podría reflejar una mayor confianza del mercado en plataformas que cumplen con las regulaciones y en la institucionalización del sector.

Además, la plataforma on-chain de IPO Superstate completó recientemente una ronda de financiación Serie B por 82,5 millones de dólares, con inversores como Galaxy Digital, lo que también indica un apoyo continuo a la innovación financiera regulada.

Perspectivas futuras

Desde el calendario, esta audiencia será un punto clave en el proceso legislativo. La presentación de enmiendas por parte de ambos partidos podría prolongar el proceso de discusión, pero también existe la posibilidad de alcanzar un consenso en la parte de la regulación de productos básicos. Se espera que, tras la discusión en el Comité de Banca, la ley pase a una fase de consolidación en ambas cámaras.

El ritmo de avance del proceso legislativo dependerá del grado de acuerdo entre los partidos. Si las disputas sobre la naturaleza de los productos básicos son menores, esa parte podría avanzar relativamente rápido, mientras que la sección sobre valores (que discute el Comité de Banca) probablemente enfrentará más desacuerdos.

Resumen

La legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas ha entrado en su fase más visible. La audiencia del martes será una ventana importante para observar, y las propuestas de enmiendas de los legisladores de ambos partidos influirán directamente en la forma final de la ley. Actualmente, la regulación de la naturaleza de los productos básicos está bastante consolidada, y la autoridad de la CFTC sobre el mercado al contado ya es un consenso. Los participantes del mercado ya se están adaptando a estas nuevas expectativas regulatorias, y las plataformas conformes y con enfoque institucional están ganando mayor atención. Lo que sigue será seguir de cerca las diferencias específicas en las enmiendas propuestas por los partidos y el avance del Comité de Banca en la sección de valores.