Entrando en enero, Bitcoin se encuentra en un estancamiento bastante interesante: el impulso alcista se ha agotado, pero la base se está consolidando silenciosamente. Parece que la fuerza de los vendedores está casi agotada, lo que deja una oportunidad para que el precio se dispare hacia la parte superior del rango de negociación actual. La cuestión es, ¿puede esta oportunidad ser escuchada por todos? No mucho. Porque el precio está atrapado en una posición sensible — **cerca de 98,000 dólares**. En ese nivel hay una gran cantidad de posiciones de compra anteriores atrapadas, que ahora están en el punto de equilibrio, y cuando el precio se acerque, es fácil que se produzcan ventas masivas.

La estructura en la cadena en realidad es un poco débil. El precio oscila en un nivel de costo clave, los poseedores a largo plazo no muestran señales fuertes, y los inversores a corto plazo enfrentan presión desde arriba, cualquier rebote que ocurra es rápidamente aplastado. El problema en el lado de la oferta todavía persiste.

Por otro lado, hay un pequeño giro en el mercado spot. La presión de venta en las principales plataformas ha disminuido bastante, aunque la demanda de compra todavía es bastante selectiva, lejos de estar en una fase de ataque total. La entrada de fondos de grandes inversores también es esporádica y motivada por eventos, sin una coordinación clara en el ritmo de compra, lo que no ayuda mucho a la demanda general.

En el mercado de derivados, la situación es un poco fría. El volumen de futuros ha disminuido, el uso de apalancamiento es muy conservador, y todo el mercado se encuentra en un estado de baja actividad. La volatilidad implícita a corto plazo está algo presionada por eventos de riesgo, pero la volatilidad implícita a medio y largo plazo se mantiene estable. La demanda de cobertura, tras un breve aumento, vuelve a la normalidad.

La posición gamma de los operadores es mayormente bajista, lo que significa que el soporte mecánico para la estabilidad del precio se ha debilitado, y en cambio, la sensibilidad a impactos de liquidez en el mercado ha aumentado.