Por qué los mercados de criptomonedas están en baja: Desentrañando la compleja mezcla de miedos macroeconómicos y cambios en las políticas

El mercado de criptomonedas experimentó un retroceso notable a medida que el nuevo año avanzaba hacia enero de 2026, con bitcoin y las principales altcoins retrocediendo en medio de una confluencia de presiones macroeconómicas. Pero esta caída cuenta una historia más matizada que un simple momento de “evitar riesgos”. Entender por qué las criptomonedas están bajando requiere examinar la intersección de la incertidumbre en la política monetaria, la evolución de la estructura del mercado y el cambio en el sentimiento de los inversores.

Los Catalizadores Inmediatos: Incertidumbre Macroeconómica y Divergencia en Políticas

Los movimientos recientes del mercado reflejan una tensión creciente entre lo que los inversores esperaban de los bancos centrales y lo que los responsables de la política están señalando realmente. La reunión de la Reserva Federal de la semana pasada entregó una reducción de tasa ampliamente anticipada de 25 puntos básicos, pero la orientación futura acompañante resultó ser mucho más cautelosa de lo que los mercados habían valorado. Las proyecciones actualizadas de la Fed ahora muestran que solo se anticipa un recorte adicional de tasa para todo 2026—un ritmo materialmente más lento que los tres recortes que los inversores habían previsto.

Este desajuste entre las trayectorias de inflación y las expectativas de política ha creado un entorno de negociación especialmente volátil. Añadiendo a la complejidad, se espera que el Banco de Japón suba las tasas esta semana mientras deshace más de $500 mil millones en participaciones de ETF, desarrollos que han generado preocupaciones sobre la deterioración de la liquidez global y la posible tensión en la operación de carry trade en yenes.

Bitcoin cotizaba recientemente cerca de $90,000, con un aumento del 0.64% en 24 horas, mientras que ethereum (ETH) rondaba los $3,020, ganando un 1.57%. XRP y solana reflejaron una volatilidad más modesta. Sin embargo, a pesar de estos niveles recientes, los activos criptográficos mostraron caídas más profundas a lo largo de la semana en comparación con los índices tradicionales de acciones. El Nasdaq cerró con una caída del 0.6% y el S&P 500 cayó un 0.15%, destacando cómo los sectores con mayor peso en tecnología y criptomonedas absorbieron de manera desproporcionada la tensión del mercado.

Más Allá de los Números Principales: Rendimiento Divergente por Sector

Un aspecto particularmente llamativo de la acción reciente del mercado es cómo las acciones relacionadas con criptomonedas tuvieron un rendimiento significativamente peor que los propios activos digitales. Las principales acciones de criptomonedas, incluyendo Coinbase, Galaxy Digital y MicroStrategy (MSTR), registraron caídas de doble dígito, superando la debilidad de bitcoin y ethereum. Esta divergencia sugiere que los inversores están reevaluando las narrativas de crecimiento y las expectativas de rentabilidad para las empresas en el ecosistema cripto.

Las empresas mineras de criptomonedas demostraron ser especialmente vulnerables, con firmas como Hut 8, CleanSpark y Cipher Mining experimentando fuertes ventas. Esto refleja una vulnerabilidad más amplia: muchas mineras habían reposicionado hacia infraestructura de inteligencia artificial como palanca de crecimiento. Los resultados decepcionantes de la semana pasada de acciones centradas en IA, como Broadcom y Oracle, resonaron en este grupo de minería, ya que el brillo de la IA como catalizador de crecimiento a corto plazo se disipó.

La Reevaluación: La Estructura del Mercado Ha Cambiado Fundamentalmente

Los analistas en las principales mesas de negociación de criptomonedas señalan un cambio más profundo debajo de la volatilidad superficial. Según el estratega de la mesa de Wintermute, la caída debería caracterizarse como una “digestión ordenada de la incertidumbre macro en lugar de ventas forzadas o una crisis de confianza”. Sin evidencia de deterioro de liquidez o liquidaciones de pánico, las caídas probablemente seguirán siendo medidas en lugar de desordenadas.

Más importante aún, la relación del mercado con los ciclos de precios ha evolucionado. Las narrativas tradicionales de bitcoin centradas en el ciclo de halving de cuatro años han disminuido en poder explicativo. Con la emisión anual de bitcoin ahora por debajo del 1%, la influencia del halving en el precio ha menguado significativamente. En su lugar, ha emergido una nueva dinámica: flujos estructurales provenientes de fondos cotizados en bolsa, tesorerías corporativas y entidades de riqueza soberana han absorbido múltiplos de la oferta recién minada anualmente. Este cambio arquitectónico sugiere que bitcoin está en transición hacia una fase dominada por capital paciente y a largo plazo con menor volatilidad—comportándose cada vez más como oro en lugar de un activo de crecimiento volátil.

Cabe destacar que el oro se recuperó con fuerza a principios de 2026, y las correlaciones históricas sugieren que bitcoin suele retrasarse en los movimientos del oro entre 100 y 150 días de negociación, lo que potencialmente prepara el escenario para una recuperación tras la fase actual de consolidación.

Mirando Hacia Adelante: Aguas Turbulentas con Oportunidades Selectivas

Los observadores del mercado esperan que el entorno a corto plazo permanezca en rango con una acción de precios volátil hasta principios de 2026. Las preocupaciones macroeconómicas han dominado el pensamiento de los inversores durante meses, pero a medida que emerge claridad sobre las trayectorias de crecimiento, las condiciones de liquidez y las políticas de los bancos centrales, las narrativas de abajo hacia arriba podrían volver a surgir—particularmente los desarrollos en los marcos regulatorios de EE. UU. para las criptomonedas que podrían apoyar una nueva etapa de adopción.

La perspectiva de negociación, según los participantes del mercado, implica rangos de precios más amplios intercalados con compras en caídas selectivas en lugar de una tendencia direccional clara. Se aconseja a los operadores que permanezcan cautelosos ante movimientos bruscos, pero preparados para acumular en las caídas si las condiciones macroeconómicas se estabilizan.

El retroceso actual del mercado de criptomonedas refleja una reevaluación racional de las rutas políticas y la valoración, más que pánico. A medida que los inversores digieren estas corrientes cruzadas entre señales hawkish de los bancos centrales y desarrollos estructurales en las criptomonedas, podría emerger una base más estable para la próxima fase de crecimiento del mercado—siempre que las condiciones geopolíticas y de liquidez no se deterioren inesperadamente.