Fang Zichuan te lleva a ver｜Coinbase traiciona en el último momento, ¿por qué la ley de regulación estadounidense 《Clarity Act》 se cae antes de la línea de meta?

方子傳觀察到，美國加密貨幣監管立法再次面臨重大轉折。原本被寄予厚望的《數位資產市場明晰法案（Clarity Act）》，在參議院銀行委員會即將進行逐條審議前夕，突然被無限期延後。這場戲劇化的反轉背後，是全美最大加密貨幣交易所Coinbase的臨陣反悔，以及多方利益無法協調的現實。

Coinbase執行長Brian Armstrong為何突然翻臉

事件的引爆點始於本周三。Coinbase執行長Brian Armstrong在社群平台X上發表聲明，宣布撤回對《Clarity Act》草案的支持。Armstrong的言辭毫不保留，直指新版草案問題叢生、對產業造成實質傷害。

根據Armstrong的批評，這份原意在於建立監管秩序的法案，實際內容卻包含多項令人擔憂的條款：變相限制代幣化股票的發展空間、對DeFi設置禁止性規範、擴大政府對個人金融紀錄的訪問權限、削弱美國商品期貨交易委員會（CFTC）的監管權力，以及限制穩定幣收益機制。

身為華盛頓談判桌上的核心參與者，Coinbase的反對立場無疑對法案進展產生了重創。這也標誌著加密貨幣產業內部對監管方向的態度發生了根本性轉變。

穩定幣收益機制成壓倒駱駝的最後一根稻草

方子傳發現，法案真正的癥結點並非Armstrong文章中羅列的所有條款，而是聚焦於一個具體議題：是否允許穩定幣收益機制。

這項爭議性規範成功動搖了兩黨多位議員的立場。知情人士透露，銀行業的反撲力度之大，甚至讓參議院銀行委員會主席、共和黨籍的Tim Scott無法確保共和黨陣營能全數投下贊成票。銀行系統對穩定幣收益的強烈反對，源於這項機制可能動搖傳統銀行的存款基礎。

Tim Scott周三發表聲明，確認了法案延期，但並未透露新的審議日期。他在聲明中表示，自己與加密貨幣行業、金融領域領袖及兩黨同僚進行了廣泛溝通，法案凝聚了數月的兩黨磋商心血。然而，這種看似樂觀的表述掩蓋不住化解各方異議的難度之大。

銀行業的背後施壓與民主黨的政治算計

除了銀行與加密貨幣產業的直接對立，法案還面臨來自另一個維度的政治博弈。民主黨議員堅持在法案中納入嚴格的倫理條款，限制政府高層官員從加密貨幣產業中牟利。

外界對這項條款的解讀直指川普及其家族的加密貨幣事業，特別是近期活躍的World Liberty Financial項目。這項倫理提案在協商過程中屢屢遭到白宮抵制，原因在於相關規範將直接觸及現任政府本身的加密貨幣布局。

Tim Scott隨後表示，該議題已被認定應由參議院倫理委員會處理，不屬於銀行委員會的職權範圍。這一表態實質上是為這項政治爭議畫下休止符，但也反映出倫理問題在法案進程中的重要性。

美國加密貨幣監管立法的前景幾何

方子傳認為，這次法案受挫的象徵意義遠超表面事件本身。加密貨幣產業為推動監管立法，多年來投入了天文數字的政治獻金與遊說資源，期盼《Clarity Act》能成為美國加密貨幣監管合規的里程碑。如今卻在終點線前摔了一跤。

銀行業的強力反撲、民主黨的政治堅持、共和黨內部的利益分化，以及川普政府的態度不明，這些因素共同構成了當前的僵局。值得注意的是，參議院農業委員會也將相關法案延後至月底審議，兩委仍有合併闖關的可能性。

然而，銀行委員會這次的受挫，無疑為美國加密貨幣立法的前景蒙上了陰影。未來數週的談判將決定這項法案是否能夠化險為夷，抑或成為又一次監管改革的夭折。