Backtesting real de 5 años con apalancamiento en inversión periódica en BTC: ¿El apalancamiento de 3x realmente puede generar más ganancias?

Muchos inversores han experimentado esta inquietud: si invertir regularmente en BTC puede generar ganancias, ¿acaso añadir apalancamiento no podría aumentar esas ganancias? La tentación de usar 2x, 3x e incluso 5x de apalancamiento siempre está presente. Pero un análisis retrospectivo de cinco años ofrece una respuesta sorprendente: las ganancias finales con 3x de apalancamiento son solo un 3,5% mayores que con 2x, pero implican asumir un riesgo de casi arruinarse.

Datos de cinco años: ¿Por qué el apalancamiento 3x tiene el peor rendimiento a largo plazo?

Si trazamos la evolución del valor neto de una inversión periódica en cinco años, veremos tres historias completamente distintas:

La inversión en spot (1x) sigue una tendencia de crecimiento estable, aunque con correcciones controladas. El apalancamiento 2x amplifica claramente los beneficios en mercados alcistas, mostrando un rendimiento relativamente equilibrado. Pero el apalancamiento 3x es como arrastrarse en el sitio: se acerca varias veces a mínimos, siendo consumido continuamente por la volatilidad del mercado a largo plazo.

Lo más irónico es que, aunque en el rebote final de 2025-2026 el 3x superó ligeramente al 2x, en los años anteriores, el valor neto del 3x siempre estuvo por detrás. Esto significa que el éxito final del apalancamiento 3x depende completamente de la “última fase del mercado” — lo cual no es una ventaja estratégica, sino pura suerte.

La ganancia solo aumenta un 3,5%, pero el riesgo de volatilidad es 9 veces mayor

Este es el núcleo del problema. Hagamos unos cálculos:

De 1x a 2x de apalancamiento, la ganancia adicional fue aproximadamente 23,700 dólares. Esto representa una mejora significativa en los beneficios. Pero de 2x a 3x, la ganancia adicional fue solo unos 2,300 dólares — los beneficios casi no crecen, pero el riesgo se dispara exponencialmente.

Al medir el rendimiento ajustado por riesgo, la inversión en spot resulta ser la opción más óptima. En activos altamente volátiles como BTC, el apalancamiento 3x no solo implica un riesgo 3 veces mayor, sino que en realidad conlleva una pérdida equivalente a 9 veces la volatilidad — esto es, la volatilidad al cuadrado.

La “dilema matemática” del mercado bajista de 2022: ¿cuánto hay que subir para recuperar?

Una caída del 50% puede estar dentro de la tolerancia psicológica, pero en el mercado bajista de 2022, el apalancamiento 3x sufrió una caída máxima del -76%, casi una falla estructural.

Es importante entender qué significa este número:

• Una pérdida del 50% requiere un aumento del 100% para volver a ganar
• Una pérdida del 76% requiere un aumento del 317% para volver a ganar
• Una pérdida del 86% requiere un aumento del 614% para volver a ganar

No es solo un juego numérico, sino una “quiebra matemática” en esencia. En ese momento, una cuenta con apalancamiento 3x casi no podía recuperarse solo con inversiones periódicas; casi todas las ganancias posteriores provenían de nuevos fondos inyectados tras el fondo del mercado bajista.

La volatilidad como el verdadero asesino

¿por qué el rendimiento a largo plazo del apalancamiento 3x es tan pobre? La respuesta en una sola frase: Rebalanceo diario + alta volatilidad = pérdida continua.

En mercados volátiles, los productos apalancados se reequilibran automáticamente: se aumenta la posición en subidas, se reduce en bajadas y la cuenta se reduce en períodos de consolidación. Esto es un ejemplo clásico de la “pérdida por volatilidad” (Volatility Drag).

Su poder destructivo es proporcional al cuadrado del apalancamiento. En otras palabras, el apalancamiento 3x no implica solo una penalización 3 veces mayor por volatilidad, sino 9 veces. En un mercado lleno de oscilaciones, este multiplicador erosiona continuamente el valor de la cuenta.

La realidad para diferentes perfiles de inversores

Desde una evaluación integral de riesgo, beneficio y viabilidad:

La inversión en spot es la solución más adecuada a largo plazo. Tiene la mejor relación riesgo-recompensa, puede mantenerse a largo plazo y genera la menor presión psicológica.

El apalancamiento 2x es el límite para inversores agresivos. En mercados alcistas, puede amplificar beneficios, pero requiere una gran resiliencia mental y tolerancia al riesgo.

El apalancamiento de 3x o más no es recomendable para inversiones periódicas. La rentabilidad marginal se reduce rápidamente y, según el índice Ulcer (que mide cuánto tiempo una cuenta permanece en pérdidas), las cuentas con apalancamiento 3x permanecen en números rojos a largo plazo, sin ofrecer retroalimentación positiva alguna.

La reflexión final: ¿el tiempo es tu amigo o tu enemigo?

Con un precio de BTC en torno a 89,930 dólares y una capitalización de mercado de 1.797 billones de dólares, BTC ya es un activo de alto riesgo y alta rentabilidad.

Los datos de estos cinco años dejan una conclusión clara: si realmente crees en el valor a largo plazo de Bitcoin, la opción más racional no es “añadir más apalancamiento”, sino dejar que el tiempo trabaje a tu favor, no en tu contra.

La inversión en spot, con su efecto compuesto, puede parecer menos emocionante que el apalancamiento, pero en períodos largos es la única estrategia capaz de atravesar ciclos alcistas y bajistas. El apalancamiento, en cambio, siempre genera una presión psicológica y una amenaza para el capital justo en los momentos más críticos — cuando el mercado está en pánico.

Antes de optar por apalancamiento, pregúntate: ¿estás apostando a mayores ganancias o usando tu capital para jugar a un “y si”?

Fuente de datos de referencia: análisis retrospectivo de cinco años, contenido original basado en colaboración entre medios de criptomonedas PANews y el analista CryptoPunk.