¿El bloqueo de fondos está frenando el auge de las monedas competidoras? La era en la que las instituciones se agrupan en torno a Bitcoin ya ha llegado

Según el último informe de Wintermute titulado «Informe OTC de activos digitales 2025», el mercado de criptomonedas está experimentando una transformación fundamental. La era de «Bitcoin comiendo carne y las monedas de competencia bebiendo sopa» ha llegado a su fin, dando paso a un nuevo escenario donde los fondos institucionales están altamente concentrados y la liquidez se suprime con precisión en los activos principales.

Este informe, basado en una gran cantidad de datos de operaciones OTC, revela una realidad impactante para los minoristas: el capital ya no se dispersa ampliamente por todo el mercado como antes, sino que se aferra firmemente a los activos de primer nivel como Bitcoin y Ethereum, lo que elimina las oportunidades de subida de las monedas de competencia.

La subida de las monedas de competencia se ve frustrada: de 61 días a 19 días

Los datos más directos provienen de las estadísticas de Wintermute: en 2025, la duración promedio de las tendencias alcistas de las monedas de competencia se ha reducido a 19 días. En comparación, en 2024 este número era de 61 días — en solo un año, la ventana de ganancia para las monedas de competencia se ha acortado en casi un 70%.

El escenario habitual de «las monedas de competencia explotando en valor» está desapareciendo. Aunque plataformas de emisión de memecoins, DEX perpetuos y nuevos protocolos de pago todavía pueden generar explosiones a corto plazo de vez en cuando, Wintermute señala que la mayoría de estas tendencias «llegan rápido y se van rápido», sin suficiente capital de seguimiento, y en última instancia, no dejan de ser efímeras.

Los observadores del mercado consideran generalmente que el colapso rápido del ciclo de memecoins a principios de año ha agravado aún más esta tendencia. Cuando el capital fuera de las principales monedas se comprime, la dificultad para que los minoristas logren «duplicar su inversión» mediante monedas de competencia aumenta drásticamente.

Los responsables ocultos de la supresión de la liquidez: el bloqueo preciso del capital institucional

¿Por qué surge esta situación de «el fuerte siempre gana, el débil siempre pierde»? El análisis de Wintermute apunta a un cambio clave: los canales de entrada de fondos al mercado han cambiado.

Antes, minoristas y fondos institucionales mezclados tenían oportunidades iguales de inversión en diversas monedas de competencia. Pero ahora, la dinámica del mercado está impulsada principalmente por ETF y empresas de reserva de activos digitales (como Strategy, BitMine, que incorporan criptomonedas en sus balances). Estos fondos estructurados tienen una alta selectividad: bloquean con precisión una gran liquidez en los activos de primer nivel, dificultando que el capital fluya hacia las monedas de competencia.

En otras palabras, el cambio en la estructura del capital institucional efectivamente sofoca las posibilidades de que las monedas de competencia obtengan soporte de liquidez.

Este análisis está respaldado por los datos de la firma de análisis Finery Markets, que descubrió que los inversores institucionales ahora valoran más la calidad de ejecución y la seguridad en la liquidación, prefiriendo «fluir» en canales regulados y estructurados en lugar de «surfear» en mercados de monedas de competencia con mayor riesgo. En resumen, la seguridad y la eficiencia son ahora más importantes que el espíritu de riesgo.

La transformación de las estrategias de inversión institucional: adiós a las apuestas estacionales

Además del cambio en los flujos de capital, las estrategias operativas de los inversores institucionales también han cambiado notablemente.

Wintermute señala que ahora hay menos apuestas unilaterales en una dirección, y más un enfoque táctico alineado con eventos de noticias. Esto refleja una madurez creciente en la mentalidad de los traders institucionales: están dejando atrás los mitos estacionales como «Uptober» (octubre suele ser alcista), y adoptando estrategias más racionales y fundamentadas.

La ejecución de las operaciones también se ha vuelto más cautelosa y repetitiva. Las instituciones ya no dependen de «sensaciones» o «puntos calientes» para decidir, sino que basan sus inversiones en datos y métodos sistemáticos.

En el ámbito de los instrumentos financieros derivados, este cambio es aún más evidente. Los CFDs, por su alta eficiencia de capital, son muy populares, y las opciones están evolucionando de ser herramientas de especulación a instrumentos clave para la gestión de carteras y estrategias de rendimiento. El mercado en general se inclina hacia estrategias más sistemáticas y métodos de generación de rentabilidad, en lugar de apostar unidireccionalmente a las subidas o bajadas del mercado.

Perspectivas para 2026: dos caminos para romper la «estrangulación» de fondos

De cara a este año, Wintermute considera que 2025 marca el fin de la era de la «crónica de la narrativa» en el mercado de criptomonedas. La mejora futura del mercado dependerá completamente de si la liquidez puede romper el estancamiento actual, dominado por los institucionales.

Para revertir la situación actual, Wintermute propone dos posibles escenarios, aunque con riesgos y oportunidades a partes iguales:

Escenario 1: expansión de la inversión institucional (más probable)

Los inversores institucionales que invierten a través de ETF y fondos de acumulación de monedas deben estar dispuestos a ampliar sus activos de inversión más allá de Bitcoin y Ethereum. Solo así, el capital podrá rotar y las monedas de competencia podrán recibir nueva liquidez. Esto requiere una mejora en el entorno regulatorio y un aumento en la apetencia de riesgo de los institucionales.

Escenario 2: regreso masivo de los minoristas (muy improbable)

Otra posibilidad es una nueva ola de minoristas que traigan fondos frescos y estimulen la emisión masiva de stablecoins. Pero Wintermute admite que, en la práctica, la probabilidad de que esto ocurra es baja, ya que el mercado se ha ido profesionalizando y estructurando cada vez más.

En definitiva, la estructura de «estrangulación» de las monedas de competencia por parte del capital seguirá siendo difícil de cambiar en el corto plazo. En una era dominada por fondos institucionales, la gran incógnita para 2026 será si los minoristas podrán encontrar un punto de ruptura.