El precio de BTC en dólares experimenta una gran volatilidad, preocupando la estructura básica del mercado

Bitcoin inició la semana con altibajos, perdiendo varias zonas de soporte en sucesión, y cayendo desde los 95,000 dólares hasta atravesar la barrera de los 93,000 dólares. Aunque esta corrección no logró detener las expectativas alcistas del mercado, sí dejó en evidencia la verdadera naturaleza del movimiento actual — impulsado principalmente por una elevación mecánica en el mercado de derivados, y no por un soporte sólido en el mercado spot. Con los datos más recientes mostrando que el precio de BTC se recuperó hasta los 89,940 dólares, el mercado volvió a entrar en una fase de consolidación.

Ola de liquidaciones por 8.6 mil millones de dólares, la concentración de apuestas alcistas genera problemas

Esta caída abrupta en el precio desencadenó una reacción en cadena. Según CoinGlass, tras la caída de Bitcoin en el rango de 95,000 a 97,000 dólares, en las últimas 24 horas se han producido liquidaciones forzosas en derivados por un total de más de 8.6 mil millones de dólares, de los cuales 7.8 mil millones corresponden a posiciones largas. Los datos reflejan claramente el problema: en la recuperación previa, las apuestas alcistas estaban excesivamente concentradas en una sola dirección, y una vez que el precio se invirtió, se activó el efecto de “pisoteo”, agravando la caída.

Este fenómeno revela la fragilidad de la estructura del mercado. Los inversores estaban demasiado apalancados en un solo lado, sin una cobertura adecuada ni una diversificación suficiente, lo que hace que cualquier movimiento pueda desencadenar una fuga masiva.

Fuego ficticio en derivados, demanda en spot ausente

El informe semanal de Glassnode señala un problema aún más profundo. La ofensiva previa de Bitcoin hacia los 96,000 dólares dependió en gran medida del flujo de fondos en futuros y operaciones con apalancamiento, fuerzas que en esencia son “mecánicas” — impulsadas principalmente por liquidaciones forzadas en operaciones de short squeeze, y no por una demanda sostenida de los compradores en el mercado spot.

Según Glassnode, la liquidez en los mercados de derivados es limitada; una vez que la ola de compras forzadas se disipa, el precio puede revertirse bruscamente. Además, señalan una zona de resistencia técnica clave: una “zona de suministro concentrado” acumulada por los holders a largo plazo cerca de los picos del ciclo, que ha apagado varias de las recientes intentonas de rebote.

¿Restauración de un mercado bajista o inicio de un nuevo ciclo alcista? Opiniones divergentes

Las perspectivas de los organismos sobre la tendencia actual no son unánimes. CryptoQuant mantiene una postura más conservadora, considerando que la tendencia desde finales de noviembre se asemeja más a una “reparación técnica en un mercado bajista” que al inicio de un nuevo ciclo alcista. Enfatizan que Bitcoin aún está por debajo de la media móvil de 365 días (alrededor de 101,000 dólares), una línea clave que tradicionalmente marca la frontera entre fuerza alcista y bajista.

Aunque la demanda en el mercado ha mejorado, CryptoQuant señala que la estructura general del mercado no ha cambiado sustancialmente. La demanda en el mercado spot sigue disminuyendo, y los flujos netos de fondos en el ETF de Bitcoin en EE. UU. siguen siendo débiles, lo que indica que la tendencia alcista carece de un soporte profundo.

Señales de que el mercado está formando un suelo

Sin embargo, también hay señales de esperanza. Glassnode observa que, en comparación con finales de noviembre, la velocidad de acumulación por parte de los holders a largo plazo ha disminuido notablemente, lo que sugiere un aumento en la voluntad de mantener sus posiciones. Además, los flujos de fondos en las principales exchanges como Binance se han desplazado hacia compras, y la presión de ventas en Coinbase se está reduciendo, indicando que el mercado está en proceso de estabilización y formando un suelo.

Los datos del mercado de opciones también reflejan cierta inquietud entre los participantes. Aunque la volatilidad implícita se mantiene en niveles bajos, los contratos de vencimiento a largo plazo aún contienen cláusulas de protección bajista, lo que muestra que los inversores, aunque optimistas, permanecen en alerta máxima.

El consenso entre ambas firmas de análisis es que, antes de que la demanda en el mercado spot vuelva a ser significativa, el precio de Bitcoin en dólares será muy sensible a los cambios en los niveles de apalancamiento y liquidez. Los inversores deben mantenerse alerta para evitar que el mercado vuelva a experimentar movimientos bruscos.