El mercado de RWA alcanza los 21.200 millones de dólares mientras la disputa por los rendimientos de las stablecoins redefine el panorama financiero de EE. UU.

El sector de tokenización de activos del mundo real está experimentando un impulso acelerado, ya que la capitalización de mercado se disparó a $21.22 mil millones, señalando un interés institucional creciente en la infraestructura RWA. Los datos de esta semana, que abarcan el período del 9 al 16 de enero de 2026, revelan un mercado en un punto de inflexión crítico—donde la innovación tecnológica choca frontalmente con los intereses financieros tradicionales, particularmente en la controvertida cuestión de la generación de rendimiento de stablecoins.

Dinámica del mercado RWA: expansión impulsada por el crecimiento de la base de inversores

El ecosistema RWA continúa su trayectoria ascendente con un aumento del 5.76% mes a mes en el valor total de mercado. Más significativamente, la base de titulares se expandió a aproximadamente 632,700 usuarios, lo que representa un crecimiento mensual del 9.08%. Esta divergencia entre la tasa de crecimiento de activos y la tasa de crecimiento de usuarios es particularmente reveladora: la expansión del mercado se alimenta principalmente de la adopción por parte de nuevos participantes en lugar de mayores holdings per cápita, lo que indica un atractivo cada vez mayor de los productos RWA en diferentes segmentos de inversores.

Al mismo tiempo, el mercado de stablecoins presenta una narrativa contrastante. Mientras que la capitalización total de stablecoins se mantuvo relativamente estable en $299.01 mil millones—de hecho, disminuyó un 0.44% mes a mes—la actividad de transacciones explotó. El volumen de comercio mensual se disparó un 45.63% hasta $8.17 billones, lo que se traduce en una tasa de rotación de 27.3 veces la capitalización de mercado. Esta paradoja de “alta liquidez, bajo crecimiento” refleja una competencia de suma cero que se intensifica por el capital existente, ya que las demandas de liquidación institucional y los requisitos de colateralización de derivados impulsan una circulación rápida de fondos dentro del ecosistema.

Las stablecoins de primer nivel—USDT, USDC y USDS—siguen dominando. USDT mantuvo una estabilidad relativa con un aumento marginal del 0.03%, mientras que USDC experimentó una caída del 2.36% y USDS bajó un 0.78%, lo que sugiere cambios en las preferencias de los participantes del mercado.

La guerra de rendimiento de stablecoins: bancos vs. industria cripto en combate regulatorio

El desarrollo más importante de la semana se centra en una escalada en la batalla regulatoria por los mecanismos de rendimiento de las stablecoins. Las instituciones financieras tradicionales de EE. UU., lideradas por grandes bancos como JPMorgan Chase y Bank of America, han lanzado esfuerzos coordinados para restringir que las stablecoins ofrezcan cualquier forma de rendimiento—ya sea pagos de interés directos o retornos indirectos a través de recompensas e incentivos. Estos intereses bancarios argumentan que permitir rendimientos permitiría a las stablecoins competir de manera desleal con los productos de depósito tradicionales, drenando capital del sistema financiero.

La industria cripto, encabezada por exchanges como Coinbase, se opone vehementemente a estas restricciones, calificándolas como regulación proteccionista disfrazada de protección al consumidor. Los defensores del sector sostienen que impedir la generación de rendimiento paralizaría la competitividad global de las stablecoins denominadas en dólares, potencialmente redirigiendo flujos de capital a sistemas de moneda digital internacionales—un escenario que enmarcan como una “trampa de seguridad nacional.”

Esta disputa impacta directamente en la línea de tiempo de la Ley CLARITY, la legislación pionera sobre la estructura del mercado cripto en EE. UU. El Comité de Agricultura del Senado, originalmente programado para audiencias de enmiendas el 15 de enero, pospuso las sesiones hasta el 27 de enero a las 15:00. El texto del proyecto de ley, que aborda la supervisión de la estructura del mercado entre la SEC y la CFTC, sigue siendo polémico en múltiples frentes más allá de las definiciones de rendimiento. Las disposiciones éticas diseñadas para abordar posibles conflictos de interés relacionados con las tenencias cripto de funcionarios gubernamentales, así como los requisitos de quórum que exigen liderazgo bipartidista en las agencias regulatorias, continúan enfrentando obstáculos. Fuentes de la industria sugieren que si los bancos, representantes de Coinbase y legisladores demócratas logran llegar a un consenso sobre los parámetros de rendimiento en los próximos días, el proceso legislativo aún podría avanzar.

Panorama regulatorio global: Dubái se endurece, Corea del Sur formaliza

Más allá de la batalla por el rendimiento de las stablecoins en EE. UU., los marcos regulatorios internacionales están evolucionando rápidamente. La Autoridad de Servicios Financieros de Dubái implementó regulaciones más estrictas para stablecoins a partir del 12 de enero, prohibiendo todas las monedas de privacidad en operaciones de comercio, promoción y derivados en el Centro Financiero Internacional de Dubái, citando fallos en el cumplimiento de lavado de dinero y sanciones. La autoridad reguladora también redefinió las stablecoins para reconocer exclusivamente “tokens cripto respaldados por fiat” respaldados por moneda fiduciaria o activos de alta calidad, excluyendo explícitamente variantes algorítmicas como Ethena.

Corea del Sur ha dado un paso legislativo histórico al aprobar enmiendas tanto a la Ley de Mercados de Capital como a la Ley de Valores Electrónicos, estableciendo formalmente un marco integral para ofertas y comercio de tokens de seguridad. Estas enmiendas introducen conceptos de tecnología de libro mayor distribuido, permiten a los emisores calificados crear y gestionar directamente valores tokenizados mediante registro electrónico, y establecen nuevas categorías institucionales para la gestión de cuentas de emisión y servicios de corretaje OTC. Las fases de implementación están escalonadas: las disposiciones principales entran en vigor tras su promulgación, las directrices de inversión seis meses después, y las disposiciones de comercio OTC un año tras la promulgación.

Grandes bancos institucionales aceleran la integración de RWA y tokenización

Los gigantes tradicionales de las finanzas están pasando rápidamente de pilotos exploratorios a despliegues operativos de infraestructura RWA. El Bank of New York Mellon, el mayor banco custodio del mundo, lanzó su servicio de depósitos tokenizados, permitiendo a clientes institucionales liquidar transferencias basadas en blockchain a través de la red privada permissioned de BNY. Los participantes incluyen a los grandes de trading Citadel Securities y DRW Holdings, el operador de bolsas Intercontinental Exchange, Ripple Prime, el gestor de activos Baillie Gifford y Circle.

State Street, otro gigante custodio, presentó su plataforma integral de activos digitales, con planes de ofrecer fondos del mercado monetario tokenizados, ETFs, stablecoins y productos de depósito desarrollados en colaboración con su división de gestión de activos y socios institucionales. Esto marca un cambio estratégico de soporte back-office a participación directa en emisión de activos.

Los esfuerzos colaborativos de Swift con el proveedor de infraestructura blockchain Chainlink y bancos europeos como BNP Paribas, Intesa Sanpaolo y Société Générale completaron pruebas críticas de interoperabilidad. Estas demostraciones validaron la liquidación sin problemas de RWA entre sistemas de pago tradicionales y redes blockchain, cubriendo mecanismos de entrega contra pago, distribuciones de intereses y procesos de redención. Basándose en el marco del programa Guardian de la Autoridad Monetaria de Singapur, estas pruebas demuestran que la infraestructura establecida de Swift puede facilitar la liquidación en efectivo fuera de cadena para fondos tokenizados, conectando las finanzas tradicionales y descentralizadas.

Evolución de la infraestructura de pagos: las stablecoins se vuelven mainstream

La intersección de stablecoins y redes de pago tradicionales se intensificó con múltiples alianzas estratégicas. Visa anunció integración con el proveedor de infraestructura de stablecoins BVNK para incorporar funcionalidad de stablecoin en la red de liquidación en tiempo real Visa Direct, permitiendo a las empresas prefinanciar transacciones con stablecoins y distribuir fondos directamente a las billeteras digitales de los destinatarios. BVNK procesa actualmente más de $30 mil millones en transacciones anuales con stablecoins.

La filial de KB Financial en Corea del Sur, KB Kookmin Card, presentó una patente para un sistema híbrido de tarjeta de crédito con stablecoin que vincula billeteras blockchain con infraestructura de crédito tradicional. El sistema deduce primero los saldos en stablecoin, cubriendo los déficits con la tarjeta de crédito vinculada, reduciendo efectivamente las barreras para pagos con activos digitales y conservando beneficios de infraestructura familiar como recompensas y protecciones al consumidor.

Ripple destinó $150 millones a su socio estratégico LMAX para acelerar la adopción de su stablecoin RLUSD en sistemas de comercio y liquidación institucional. La asociación permite usar RLUSD como margen y colateral de liquidación en criptomonedas, contratos perpetuos, CFDs y productos fiat-crypto seleccionados en la plataforma global de LMAX, respaldada por la custodia de RLUSD a través de la infraestructura de billeteras segregadas de LMAX y la integración con Ripple Prime.

Inversión de capital en infraestructura RWA y stablecoin

El entorno de financiamiento para empresas centradas en RWA y pagos con stablecoins experimentó un aumento de capital que refleja la confianza institucional en la trayectoria del sector. Rain, una plataforma de pagos con stablecoin, aseguró $250 millones en financiamiento de Serie en una valoración post-money de $1.95 mil millones—con ICONIQ liderando y participando Sapphire Ventures, Dragonfly, Bessemer, Lightspeed y Galaxy Ventures. La financiación total de Rain supera los $338 millones, destinándose a expansión geográfica en Norteamérica, Sudamérica, Europa, Asia y África, además de iniciativas de adaptación regulatoria.

PhotonPay, proveedor de infraestructura de pagos con stablecoin, completó una ronda de Serie B de “diez de millones” liderada por IDG Capital, con participación de Hillhouse Investment, Enlight Capital, Lightspeed Faction y Shoplazza. La compañía opera 11 centros globales con más de 300 empleados y afirma volúmenes de procesamiento de pagos anuales superiores a $30 mil millones mediante su infraestructura de compensación y liquidación nativa de stablecoins. PhotonPay ha establecido alianzas con JPMorgan Chase, Circle, Standard Chartered, DBS y Mastercard.

La compañía latinoamericana de pagos con stablecoin VelaFi completó una ronda de Serie B de $20 millones liderada por XVC e Ikuyo, con participación de Alibaba Investment, Planetree y BAI Capital, alcanzando una financiación total superior a $40 millones. Los fondos apoyarán la expansión en cumplimiento, desarrollo de conectividad bancaria y operaciones en EE. UU. y Asia.

Bakkt Holdings anunció un acuerdo de adquisición para la firma de infraestructura de pagos con stablecoin Distributed Technologies Research, pagando aproximadamente 9.13 millones de acciones ordinarias de Clase A para integrar negocios de liquidación con stablecoin y banca digital. La compañía cambiará su nombre a “Bakkt, Inc.” el 22 de enero, con un día de inversores programado para el 17 de marzo en la NYSE.

En cuanto a financiamiento de RWA, Galaxy Digital completó su primer certificado de préstamo colateralizado tokenizado, “Galaxy CLO 2025-1”, en Avalanche, recaudando $75 millones para apoyar préstamos institucionales, incluyendo una línea de crédito no comprometida a Arch Lending. Figure Technology lanzó la plataforma OPEN, que permite la emisión directa de tokens de acciones y préstamos en su blockchain Provenance, permitiendo a los accionistas evitar intermediarios tradicionales de corretaje y custodia.

Otros financiamientos notables incluyen a Meld, que recaudó $7 millones en una ronda liderada por Lightspeed Faction, Saturn con su protocolo USDat asegurando $800,000 de YZi Labs y socios, y TBook con su capa de liquidez RWA integrada, recaudando más de ( millones con una valoración superior a $100 millones de SevenX Ventures, con participación de Mask Network y Sui Foundation.

La narrativa más profunda: RWA pasando de la innovación a la infraestructura fundamental

Las dinámicas actuales del mercado subrayan un cambio de tesis fundamental sobre el papel de RWA dentro del ecosistema cripto más amplio y las finanzas globales. El sector está pasando de ciclos de hype especulativo a una expansión sostenible, impulsada por una demanda genuina de activos y despliegues a escala institucional.

Este cambio es particularmente evidente en la evolución de Gold RWA. La tokenización de oro casi triplicó su capitalización en 2026, superando los ) mil millones, representando una transformación cualitativa de activo pasivo de refugio seguro a componente activo y programable de infraestructura financiera en cadena. El mercado evolucionó de una “carrera de dos caballos” entre XAUT y PAXG a un ecosistema multipolar que abarca pagos, generación de rendimiento y funcionalidad cross-chain. Gold RWA ahora funciona como un puente neutral para transacciones transfronterizas, colateral principal para protocolos de finanzas descentralizadas y un activo transicional que conecta los sistemas bancarios tradicionales con primitivas financieras en cadena.

La disputa sobre el rendimiento de stablecoins en EE. UU., lejos de significar una disrupción del mercado, valida en realidad la creciente adopción mainstream de stablecoins. La oposición agresiva de los bancos tradicionales a los mecanismos de rendimiento refleja su reconocimiento de que las stablecoins han superado un umbral crítico—pasando de proyectos experimentales a competidores genuinos en la distribución de servicios financieros y en la captación de capital de los consumidores.

El desarrollo de RWA sigue un paradigma de “bulla lenta” distinto a los ciclos de sentimiento impulsados por el cripto. Los flujos de capital provienen de compromisos institucionales a largo plazo en lugar de hype minorista, los marcos regulatorios se aclaran gradualmente en distintas jurisdicciones, y la vinculación del flujo de caja con el valor del token establece métricas de valoración fundamentales. La integración de grandes custodios, la exploración de bancos centrales ($10 Pakistán, asociación con World Liberty Financial en su stablecoin USD1$3 ), y la inversión institucional multimillonaria sugieren que RWA ha entrado en una nueva era—una caracterizada por escalabilidad, aceptación regulatoria y la transformación de la infraestructura financiera tradicional mediante la tecnología de tokenización.