La revisión del FMI señala avances en la billetera Chivo de El Salvador, pero la ejecución de la política sigue siendo controvertida

El segundo revisión del Fondo Monetario Internacional sobre el acuerdo de financiación extendida de 40 meses de El Salvador ha revelado un panorama complejo: aunque las negociaciones respecto a la billetera digital Chivo del gobierno y las iniciativas más amplias relacionadas con Bitcoin parecen avanzar positivamente, han surgido discrepancias significativas entre las declaraciones oficiales de política y la implementación real en el terreno.

Consolidación fiscal y mejor perspectiva macroeconómica

Según la última evaluación del FMI, la trayectoria económica de El Salvador parece en general positiva. Se proyecta que el PIB del país crezca aproximadamente un 4% este año, y la consolidación fiscal avanza según lo planeado. El fondo destacó especialmente el compromiso del gobierno con mejoras en la transparencia y medidas destinadas a reducir la exposición del sector público al riesgo de las criptomonedas. El marco presupuestario de 2026 refleja estas prioridades, incorporando disposiciones para la reducción del déficit junto con un aumento en el gasto en seguridad social, un equilibrio que el FMI considera que apoya la estabilidad económica a largo plazo.

El Proyecto Chivo bajo escrutinio del FMI

Las negociaciones en torno a la billetera digital Chivo se han convertido en un punto focal en las discusiones del FMI con las autoridades de El Salvador. El fondo ha pedido explícitamente al sector público que suspenda compras voluntarias adicionales de Bitcoin y que retire gradualmente su participación directa en las operaciones de Chivo. Esta recomendación refleja preocupaciones más amplias sobre la exposición del gobierno a la volatilidad de las criptomonedas y la necesidad de establecer límites institucionales en la gestión de activos.

Creciente desconexión entre declaraciones y realidad

Sin embargo, ha surgido una inconsistencia preocupante respecto a las tenencias reales de Bitcoin y los compromisos políticos. Mientras que los informes oficiales del gobierno afirman que no se han realizado compras adicionales de BTC—aparentemente en línea con las recomendaciones del FMI—Stacy Herbert y la Oficina de Bitcoin de El Salvador han afirmado repetidamente que las adquisiciones continúan a un ritmo de aproximadamente un Bitcoin diario. Esta discrepancia ha llevado a que las tenencias alcancen las 7,509 BTC, creando una brecha de credibilidad que complica la capacidad del FMI para evaluar si las directivas políticas se están implementando realmente.

Implicaciones para futuros compromisos

La contradicción entre las políticas declaradas y las acciones reportadas plantea dudas sobre la efectividad de la supervisión del FMI y el compromiso del gobierno con las recomendaciones de gobernanza del fondo. A medida que continúan las negociaciones sobre la billetera Chivo, esta divergencia entre las posiciones oficiales y las realidades en el terreno probablemente seguirá siendo un tema crítico que requerirá resolución antes de lograr la claridad institucional que busca el FMI.