Crisis de independencia de la Reserva Federal: la línea de vida financiera global enfrenta una prueba política

El Departamento de Justicia de EE. UU. ha iniciado procedimientos legales contra el presidente de la Reserva Federal, Powell, un movimiento que está sacudiendo la confianza en la fiabilidad del sistema de bancos centrales internacionales hacia la Fed. Cuando la independencia de la Reserva Federal se ve afectada por fuerzas políticas, los mecanismos clave en los que confía el sistema financiero global —los acuerdos de swap de divisas— también enfrentan riesgos sin precedentes. Esta herramienta, considerada como la línea de vida del sistema financiero mundial, se ve ensombrecida por la incertidumbre debido a la sombra de la intervención política.

Acuerdos de swap de divisas: la línea de vida en tiempos de crisis

Los acuerdos de swap de divisas son un mecanismo de cooperación especial entre bancos centrales, mediante el cual la Reserva Federal proporciona apoyo de liquidez en dólares a otros bancos centrales del mundo. Durante la crisis financiera global de 2008, este mecanismo salvó a innumerables instituciones financieras en dificultades; en el brote de COVID-19, volvió a ser un salvavidas para las economías de varios países. Cada crisis ha demostrado que este sistema de swap es la línea de vida que mantiene estable el orden financiero global.

Sin embargo, si esta herramienta financiera, que originalmente era neutral, se ve involucrada en juegos geopolíticos, su eficacia para responder a crisis se verá gravemente afectada. Los bancos centrales de diferentes países están cada vez más preocupados de que, si la independencia de la Fed se ve comprometida, esta línea de vida financiera pueda ser utilizada con fines políticos.

Cómo el riesgo político amenaza el sistema de liquidez en dólares

La presión política ejercida por el gobierno de Trump sobre la Reserva Federal ya ha alertado a los funcionarios europeos. El año pasado, varios países europeos comenzaron a discutir la creación de alternativas a los swaps en dólares, no porque quieran deshacerse del dólar, sino porque ya no confían plenamente en la pureza de este mecanismo. Si las políticas de los bancos centrales se ven secuestradas por motivos políticos, el apoyo de liquidez a otros países podría estar condicionado por intereses geopolíticos.

Estas preocupaciones no son infundadas. Si EE. UU. vincula los swaps de divisas con intereses nacionales, la efectividad de la respuesta global a las crisis se verá gravemente comprometida. La capacidad de los bancos centrales para obtener la liquidez en dólares que necesitan en momentos de crisis podría depender de su postura política en lugar de sus necesidades financieras, lo que desmantelaría por completo el sistema de ayuda mutua existente.

La nueva prueba para el orden financiero mundial

La crisis de la independencia de la Reserva Federal es, en esencia, una prueba a la confianza en los fundamentos del sistema financiero global. La razón por la que los acuerdos de swap de divisas han podido funcionar como línea de vida es porque se basan en un consenso de independencia bancaria y superación de intereses políticos. Si este consenso se rompe, la capacidad de respuesta ante crisis financieras a nivel mundial enfrentará desafíos sin precedentes.

Las reacciones de los bancos centrales muestran que ya se están preparando para el “peor de los escenarios”. Para la economía global, perder esta línea de vida financiera significaría que la próxima crisis podría causar daños aún mayores.