Observando la tendencia de Aster, mucha gente solo ve la superficie—apoyo de grandes V, popularidad de contratos, promesas de recompra—y piensa que todo está asegurado. En realidad, los traders astutos hace tiempo que olfatearon el riesgo.

¿Dónde está el problema? En tres palabras: presión de oferta. Los grandes tenedores en las primeras etapas, los cazadores de airdrops, los mecanismos de desbloqueo periódico, estos son los verdaderos impulsores de la caída constante del precio de la moneda. Solo mirando el desbloqueo, cada mes se libera el 1% de la oferta, lo que equivale a 56,41 millones de dólares en presión de venta. Si eres un inversor que recibe tokens desbloqueados, y de repente tienes en mano activos por valor de más de 50 millones, ¿vas a mantenerlo firmemente? La realidad es: nadie sería tan tonto.

El mecanismo de recuperación parece bueno—el 20% a 40% de las tarifas diarias se usan para recompras. Pero los números no mienten. En los últimos 30 días, los ingresos por tarifas fueron de 24 millones de dólares, lo que corresponde a compras de recompra de entre 4,8 y 9,6 millones de dólares. Con esa escala, frente a la avalancha mensual de desbloqueo de 56,41 millones, es como una gota en el océano. A largo plazo, la presión de compra simplemente no puede seguir el ritmo de la venta.

El entorno general tampoco ayuda, esa también es una gran razón. Si el mercado continúa débil, hay una lección histórica—el camino que recorrió dYdX, probablemente Aster también tendrá que recorrerlo de nuevo. Cuando los inversores minoristas queden atrapados, seguramente se arrepentirán demasiado tarde.