Las recientes declaraciones del gobernador del Banco de Italia, Fabio Panetta, han suscitado reflexiones: la moneda de los bancos comerciales y la moneda del banco central siguen siendo la base del sistema monetario, ¿parece que esta lógica está un poco desactualizada? Sin embargo, desde la perspectiva del banco central, sus preocupaciones no carecen de razón: las stablecoins dependen en gran medida de su vinculación con la moneda fiduciaria, lo que limita directamente su independencia.

Lo que merece más atención es la situación competitiva en el ámbito de los pagos. Panetta considera que los pagos se han convertido en una estrategia central para los bancos, y el impacto de las finanzas digitales ciertamente está aumentando la presión. La polarización geopolítica y la transferencia de poder tecnológico están impulsando cambios en el panorama financiero.

La postura del Banco de Italia es bastante cautelosa. El vicepresidente fue claro: un modelo de stablecoins con múltiples emisores podría generar riesgos legales, operativos y de estabilidad financiera para la Unión Europea, por lo que debe limitarse a regiones con estándares regulatorios similares y también imponer requisitos estrictos de reservas. Esto es típico del pensamiento de los bancos centrales: primero controlarlo, y luego ver.