No necesariamente creo que sea una represalia europea a los aranceles. La principal razón probablemente sigue siendo la expectativa de recorte de tasas en todo el mercado y la preocupación por la creciente incertidumbre.

1. La curva de rendimiento de los bonos estadounidenses se ha vuelto más empinada. La razón principal sigue siendo que el dovish Haskett fue claramente excluido de participar en la reunión de la Reserva Federal, aumentando la probabilidad de que Powell adopte una postura hawkish. Otra noticia es que el Departamento del Tesoro planea reabrir la subasta de bonos a 7 años. La preocupación en el mercado de bonos es que esto podría ser una señal de que el Departamento del Tesoro, o quizás en el futuro, aumentará la emisión de bonos a largo plazo. Así, rápidamente, el US10y superó la resistencia clave del 4.2%.

2. La pendiente de la curva en forma de oso es una pesadilla para los fondos apalancados. Especialmente porque los plazos cortos también no bajan. Además, la volatilidad del TLT en general es realmente muy baja. Supongo que muchos operadores también están muy preocupados.