El índice del dólar en una encrucijada: ¿Qué sucede si el soporte se rompe por debajo de 98?

Un nivel de soporte de 14 años bajo presión

Durante casi una década y media, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) ha dependido de una sola línea de tendencia para definir su suelo—una frontera técnica que se sitúa cerca de la marca 98. En este momento, ese nivel está siendo probado nuevamente, y el resultado importa para los inversores en todas las clases de activos.

Según el Estratega Senior de Mercado John Rowland, CMT, esto no es solo otro rebote técnico. La configuración actual representa un punto de inflexión genuino donde el dólar enfrenta una decisión: mantener la línea o ceder ante una caída más amplia. Entramos en 2026, y el DXY se mantiene justo por encima de 98 tras semanas de momentum bajista, haciendo que este momento sea todo menos rutinario.

Por qué importa este nivel en particular

Desde el período 2011–2012, los compradores han defendido consistentemente la zona 98 en el índice del dólar. Eso es aproximadamente 14 años de soporte institucional en el precio, un patrón que sugiere un interés estructural profundo en mantener este suelo. Pero los niveles de soporte no se mantienen para siempre—eventualmente ponen a prueba la resolución de quienes los defienden.

La advertencia de Rowland es específica: si el DXY cierra por debajo de 98 en varias semanas, el siguiente soporte significativo no llegará hasta el rango 92–94. Esa es una brecha importante, y un movimiento hacia esa zona señalaría un cambio fundamental en cómo operan los mercados globales.

La verdadera historia detrás de la debilidad del dólar

La presión actual sobre el Índice del Dólar no es solo técnica. Varias fuerzas macroeconómicas están convergiendo:

Expectativas de tasas de interés: Los mercados de futuros están ahora valorando una pausa—o incluso recortes de tasas—por parte de la Reserva Federal a principios de 2026. Cuando las tasas en EE. UU. caen en relación con otros países, la ventaja en rendimiento que normalmente atrae capital global a activos en dólares se evapora.

Comportamiento de los bancos centrales: En todo el mundo, los gestores de reservas están diversificando fuera de las tenencias tradicionales. Datos de finales de 2025 muestran una acumulación persistente de reservas de oro y una disminución en las asignaciones a bonos del Tesoro de EE. UU. Este cambio gradual no condena al dólar de la noche a la mañana, pero erosiona la demanda a largo plazo que antes parecía automática.

Competencia de monedas: El yen japonés y otras monedas se están fortaleciendo, ofreciendo alternativas que no existían con tal atractivo en ciclos anteriores.

Lo más importante, el dólar no logra revalorizarse incluso cuando las tensiones geopolíticas aumentan—momentos en los que normalmente actúa como refugio seguro. Esa divergencia es reveladora. Cuando los inversores ignoran al dólar en tiempos de incertidumbre, a menudo significa que están optando por activos tangibles en lugar de tenencias en moneda.

Cómo ya están reaccionando los mercados

El oro entró en 2026 cerca de máximos históricos. La plata ha subido aún más rápido. Estas no son coincidencias—los metales preciosos son el sistema de advertencia temprana del mercado para el estrés del dólar.

Lo que hace que esta divergencia sea llamativa es que las dinámicas tradicionales de aversión al riesgo normalmente apoyarían al dólar durante períodos de tensión geopolítica. En cambio, los metales están superando el rendimiento a pesar de la tensión. Esto sugiere que los inversores están votando con su capital: están rotando hacia activos reales en lugar de moneda fiduciaria.

¿Qué activos se benefician de una caída del dólar?

Históricamente, cuando el índice del dólar rompe por debajo de soportes a largo plazo, ciertas clases de activos tienden a repuntar:

Metales preciosos: El oro y la plata suelen ser los primeros en acelerar. Su denominador en dólares se reduce a medida que la moneda se debilita, creando vientos de cola incorporados. Exposiciones populares: GLD (ETF de oro) y SLV (ETF de plata), con PSLV ofreciendo exposición a plata física en fideicomiso.

Productores de materias primas: Un dólar más débil mejora los rendimientos reales para quienes producen commodities a nivel global. Las acciones mineras se vuelven más atractivas tanto por ganancias como por sentimiento. Vigila GDX y GDXJ para exposición amplia a oro y mineros junior, o SIL y SILJ para exposición a la minería de plata. XME ofrece acceso más amplio a metales y sector minero.

Empresas multinacionales: Las ganancias en el extranjero se traducen de repente en más dólares. Las empresas con ingresos internacionales significativos ven crecimiento en sus ingresos solo por efectos de cambio.

Activos de riesgo: La debilidad del dólar suele coincidir con condiciones de liquidez más laxas, lo que tiende a apoyar mercados de acciones más amplios y exposición a mercados emergentes.

Monedas y FX a vigilar

• DXY – El índice del dólar en sí mismo (la señal principal)
• UUP – Un ETF alcista del dólar (indicador inverso)
• FXE / FXY – Exposición directa al euro y yen (beneficiarios de la debilidad del dólar)

La verdadera pregunta: ¿puede mantenerse el soporte?

El índice del dólar se encuentra en un punto de inflexión, pero el resultado sigue siendo realmente incierto. El análisis de Rowland enmarca esto como una prueba—no una predicción. Si 98 se mantiene como cierre en varias semanas, los metales probablemente consolidarán y la narrativa actual continuará. Si fracasa de manera decisiva, el panorama financiero cambiará.

Los movimientos importantes en el mercado rara vez se anuncian claramente. Ocurren cuando las condiciones técnicas se alinean con las presiones fundamentales, y esa alineación existe justo ahora. El nivel de soporte de 14 años en el Índice del Dólar estadounidense está a punto de demostrar su valía una vez más, o está a punto de ceder ante un nuevo régimen de mercado.

Para los inversores, la lista de vigilancia es clara: seguir el DXY junto con metales preciosos, acciones mineras y monedas de mercados emergentes. Los movimientos en estos activos en relación con el dólar indicarán si estamos a punto de entrar en un territorio verdaderamente diferente. Cuando una frontera tan antigua finalmente se rompe, las reverberaciones suelen extenderse mucho más allá de los mercados de divisas.