La apreciación del yen enfrenta múltiples obstáculos. El dólar estadounidense frente al yen podría caer a 145 en lo que queda del año

Analista de Rabobank, Jane Foley, expresó recientemente su perspectiva sobre el mercado y presentó una nueva evaluación de las perspectivas del yen. La entidad prevé que el tipo de cambio del dólar frente al yen caerá en los próximos 12 meses desde el nivel actual de 156.51 hasta 145.00, lo que implica una apreciación moderada del yen.

Sin embargo, este camino de apreciación no será fácil. Aunque la incertidumbre política ha disminuido, desafíos fiscales más profundos siguen limitando claramente al yen. Foley señaló que la presión en el gasto presupuestario de Japón no debe subestimarse, especialmente en un contexto de envejecimiento poblacional, donde el aumento del gasto en defensa ha agravado aún más la carga fiscal. Este fenómeno no es exclusivo de Japón; economías desarrolladas como los Países Bajos también enfrentan desafíos fiscales derivados de cambios en la estructura demográfica, problemas que a menudo restringen el espacio para la apreciación monetaria.

Desde un punto de vista positivo, el sólido desempeño de la balanza por cuenta corriente de Japón proporciona un soporte importante para el yen. Los grandes y estables excedentes en la balanza por cuenta corriente reflejan la competitividad de las exportaciones japonesas y los beneficios de las inversiones exteriores, una ventaja estructural que puede resistir en cierta medida los impactos negativos de las preocupaciones fiscales. Sin embargo, esta protección no es absoluta; si el yen podrá superar las expectativas mencionadas dependerá en última instancia del progreso real en la política monetaria del Banco de Japón y de los cambios en la preferencia por el riesgo a nivel global.

La previsión de Rabobank ofrece a los participantes del mercado un punto de referencia importante: en el corto plazo, es probable que el yen no se aprecie significativamente, pero las perspectivas a mediano plazo aún son prometedoras.