## La posición en derivados muestra una actitud cautelosa del mercado, con una mayor volatilidad en las principales criptomonedas

El mercado de criptomonedas de hoy está lleno de incertidumbre. El rendimiento de Bitcoin en las últimas 24 horas muestra un precio de $91.84K, con un aumento del +1.34%, pero esta subida moderada oculta una profunda cautela en el mercado. Los datos del mercado de derivados revelan las verdaderas intenciones de los inversores institucionales.

## El volumen abierto y las tasas de financiación revelan señales del mercado

El volumen abierto de futuros de BTC a nivel mundial (OI) se ha mantenido en torno a 670000 BTC en la última semana, con una ligera disminución en las últimas 24 horas, lo que indica que la participación apalancada se mantiene en niveles bajos. Al mismo tiempo, los futuros de Solana muestran una actividad más intensa, con un volumen abierto que sube a 58.75 millones de SOL, alcanzando el nivel más alto desde el 10 de octubre.

El volumen abierto de futuros de XRP aumentó un 1.28%, mientras que ETH cayó un 1.7%. La mayoría de los contratos perpetuos de las principales criptomonedas mantienen tasas de financiación ligeramente positivas, lo que indica un ligero sesgo alcista, aunque con poca fuerza. BCH y LINK son excepciones, mostrando tasas de financiación negativas.

## El rendimiento del mercado de tokens es desigual

El token de gobernanza de Midnight Network, NIGHT, basado en Cardano, cayó un 0.87% en 24 horas, convirtiéndose en un foco del mercado. Aunque la caída no fue tan severa como se reportó anteriormente, refleja una reevaluación del mercado sobre los tokens de infraestructura. El token PUMP, en cambio, se recuperó hasta un +5.93%, y Mantle (MNT) subió un 1.09%.

Cabe destacar que los tokens de privacidad muestran una tendencia opuesta: ZEC subió un 9.13%, invirtiendo la tendencia bajista previa. XRP cayó un 1.00%, mientras que SOL continúa fortaleciéndose, con un aumento del +4.53%.

## El mercado de derivados institucional se vuelve defensivo

El volumen abierto de futuros de Bitcoin en CME sigue disminuyendo, reflejando una demanda débil de ETFs de spot y un menor entusiasmo por las operaciones de arbitraje. Los datos de opciones de Deribit muestran una postura más defensiva: tras la incapacidad de Bitcoin de mantenerse por encima de los 90,000 dólares, el interés en opciones de venta (put) ha aumentado. Las opciones de venta de 80,000 dólares se han convertido en las más populares en las opciones de enero, lo que sugiere que los inversores están construyendo posiciones de protección bajista.

Las diferencias de precio y las opciones de compra y venta en modo straddle representan el 35% del volumen de bloques en las últimas 24 horas, lo que indica que los operadores se están preparando para la próxima volatilidad. El mercado de opciones de ETH mantiene una inclinación alcista, con las diferencias de precio de compra en los bloques dominando.

## La brecha entre promesas y realidad en los nuevos tokens

El análisis de 118 tokens revela la dura realidad del mercado de emisión de tokens en la década de 2025. Solo el 15% de los tokens cotizan por encima de su valoración en el momento del TGE (Token Generation Event). La valoración totalmente diluida (FDV) mediana ha caído aproximadamente un 71%, y la capitalización de mercado ha disminuido un 66%.

De los 28 tokens con una FDV inicial superior a 1,1 mil millones de dólares, ninguno está en beneficios, con una caída mediana del 81%. Los tokens relacionados con infraestructura, finanzas descentralizadas e inteligencia artificial dominan en número en el TGE, pero en general muestran un rendimiento débil. Plataformas DEX permanentes como Hyperliquid y Aster son algunas de las pocas que destacan en el mercado, mostrando un rendimiento sólido.

El mercado está atravesando un proceso doloroso de descubrimiento del valor de los tokens, con las emisiones iniciales sobrevaloradas enfrentando ajustes profundos, mientras que los proyectos con aplicaciones tecnológicas y demanda real en el mercado emergen gradualmente. El entorno actual exige que los inversores sean más cautelosos al evaluar nuevos proyectos.