Cobre 2024: Por qué los inversores deberían prestar atención ahora

El precio del cobre se encuentra actualmente en $8.500 por tonelada, un nivel que los inversores deberían observar con más atención. Tras fluctuaciones entre $7.800 y $9.500 en 2023, varios factores apuntan a un entorno de inversión interesante. La pregunta central para el año en curso y el próximo es: ¿Qué dinámicas realmente impulsan el mercado?

Los nuevos impulsores de la demanda: Las energías renovables cambian el juego

Mientras que las aplicaciones clásicas del cobre — construcción, redes eléctricas, ingeniería mecánica — crecen de manera moderada (0,5% a 1,5% anual), los campos de uso modernos se disparan. Los vehículos eléctricos necesitan aproximadamente cuatro veces más cobre que los vehículos convencionales. Las turbinas eólicas consumen cerca de 1 tonelada por megavatio, y las instalaciones fotovoltaicas incluso 4 toneladas, mucho más que las fuentes de energía tradicionales.

El sector de energías renovables crece entre un 10% y un 20% anual, mientras que su participación en el consumo total de cobre actualmente es solo del 7% (2,84 millones de toneladas en 2023). Para 2030, esta proporción podría subir al 17%. Este es el escenario de crecimiento a largo plazo que los inversores deben tener en cuenta.

Escasez en el horizonte: El problema de la oferta

Aquí entra en juego la escasez decisiva: a pesar del aumento de la demanda, actualmente no surgen prácticamente nuevas grandes minas. La demanda total de cobre crecerá en promedio un 2,7% anual, pero esto no es suficiente para justificar grandes proyectos nuevos. Una mina tarda años en llegar a producción.

Por ello, los inventarios en la Bolsa de Metales de Londres (LME) disminuyen continuamente. Históricamente se ha visto que, cuando los inventarios caen por debajo de 0,1 millones de toneladas, sigue una subida de precios. Este mecanismo podría activarse en 2024, especialmente tras las vacaciones del Año Nuevo chino en febrero/marzo, cuando la demanda vuelve a repuntar.

2024-2025: La ventana de tiempo crítica

La situación económica global se desarrolla favorablemente para las materias primas como el cobre. EE. UU. se mantiene sin recesión, Europa avanza hacia un crecimiento moderado, y China aspira a un crecimiento del 5%. Se esperan recortes en las tasas de interés en EE. UU. a partir de marzo, y en Europa en verano de 2024.

Este relajamiento económico, junto con la escasez de oferta, crea un escenario ideal. El precio del cobre podría probar un rango desde $7.000 (Escenario bajista) hasta $10.500 (Escenario alcista). La banda más probable se sitúa entre $8.500 y $9.500.

Vehículos de inversión en comparación: ¿Qué se adapta a quién?

Las acciones de empresas mineras de cobre muestran una alta correlación con el precio del cobre, pero conllevan riesgos operativos — huelgas, impuestos, interrupciones en la producción. Productores establecidos como Freeport-McMoRan pagan dividendos. El ETF Blackrock ICOP ofrece diversificación a bajo costo.

Los ETFs de cobre proporcionan exposición directa al precio sin riesgo empresarial, pero tienen tarifas de hasta el 1% anual y no pagan dividendos.

Los futuros de cobre son productos apalancados con riesgo extremo — más adecuados para cobertura de cartera que para inversores minoristas.

La estrategia adecuada según el horizonte temporal

Los inversores a largo plazo deberían limitar su posición en cobre a un máximo del 10% de la cartera y definir claramente niveles de stop-loss. Durante las recesiones cíclicas (como 2008, 2020, 2022), los valores de materias primas caen significativamente. Sin embargo, el ciclo actual parece estar en una fase temprana de crecimiento, lo que representa un punto de entrada favorable.

Los traders a corto plazo se benefician siguiendo los inventarios en la LME y las señales técnicas. FCX (Freeport-McMoRan) se mueve estrechamente con el precio del cobre — alta correlación para posiciones tácticas. Lo clave: cada operación debe tener un stop-loss predefinido y una relación ganancia/pérdida de al menos 1:1.

Las oportunidades superan a los riesgos — por ahora

La situación para 2024 es constructiva: menor presión inflacionaria, mayor demanda por la transición energética, inventarios históricamente bajos y un escenario de crecimiento global. Los principales riesgos siguen siendo un shock inflacionario inesperado por los precios del petróleo o una escalada geopolítica.

Los inversores deberían monitorizar activamente la acción del cobre y la situación del mercado — inventarios en la LME, crecimiento global y noticias mineras son los indicadores clave para los próximos 12 meses.