Pronósticos del precio del oro 2026: ¿Veremos nuevos máximos o un correction dolorosa?

Question

## La tendencia alcista del oro en 2025: inicios y hitos decisivosEl metal dorado durante 2025 experimentó un movimiento histórico e inolvidable, atravesando niveles de precio nunca antes vistos. El precio alcanzó su pico en **4381.44 dólares por onza el 20 de octubre de 2025**, para luego retroceder hacia los 4065 dólares a finales de noviembre. Estos movimientos bruscos no fueron aleatorios, sino un reflejo directo de cambios radicales en el entorno económico y político global.El precio medio del oro en 2025 alcanzó los **3455 dólares por onza**, reflejando un valor promedio mucho más alto que en años anteriores. Este aumento fue impulsado por una ola de incertidumbre económica y temores de desaceleración del crecimiento, lo que llevó a grandes sumas de dinero hacia refugios seguros tradicionales.## Factores principales que impulsan el aumento del precio del oro### Demanda de inversión: la verdadera fuerza motrizLos datos del Consejo Mundial del Oro revelan un crecimiento enorme en la demanda de inversión. Solo en el segundo trimestre de 2025, la demanda global total alcanzó las **1249 toneladas**, con un aumento del 3% anual, pero con un valor que llegó a los **132 mil millones de dólares, un incremento del 45%**.El primer trimestre de 2025 registró otro récord con **1206 toneladas**, el nivel más alto desde 2016. Los precios del oro subieron aproximadamente un 38% en comparación con el mismo período del año anterior, cuando el promedio trimestral fue de **2860 dólares por onza**.Los fondos cotizados en bolsa de oro (ETFs) experimentaron una inyección récord de fondos. Los activos gestionados alcanzaron los **472 mil millones de dólares**, y las participaciones totales subieron a **3838 toneladas**, un aumento del 6% respecto al trimestre anterior, llevando el metal a niveles muy cercanos a su pico histórico de **3929 toneladas**.En cuanto a la distribución geográfica, Norteamérica lideró la demanda con **345.7 toneladas**, seguida por Europa con **148.4 toneladas**, y Asia con **117.8 toneladas**. Esta distribución refleja la confianza de los inversores occidentales y asiáticos en el oro como herramienta de protección.**Alrededor del 28% de los nuevos inversores** en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez el año pasado, impulsados por expectativas alcistas y una amplia cobertura mediática.### Compras de bancos centrales: apoyo continuoLos bancos centrales de todo el mundo no han dejado de reforzar sus reservas de oro. Durante el segundo trimestre de 2025, añadieron **244 toneladas**, aproximadamente un 24% más que el promedio trimestral de los últimos cinco años.Las estadísticas actuales indican que **el 44% de los bancos centrales mundiales** gestionan ahora reservas de oro, frente al **37% en 2024**, un aumento notable que refleja un interés creciente en diversificar activos lejos del dólar estadounidense.China, Turquía e India lideraron las compras. Solo el Banco Popular de China añadió **más de 65 toneladas**, continuando con esta expansión por el vigésimo segundo mes consecutivo. Turquía elevó sus reservas a **más de 600 toneladas**.Se espera que las compras de los bancos centrales sigan siendo el principal motor de demanda hasta finales de 2026, especialmente en mercados emergentes que buscan proteger sus monedas de la volatilidad cambiaria.### Oferta: congestión persistenteLa producción minera en el segundo trimestre de 2025 alcanzó las **856 toneladas**, una cifra récord, pero con un ligero aumento del **1%** en comparación anual. La brecha entre la demanda acelerada y la oferta limitada se hizo aún más evidente.El oro reciclado disminuyó un **1%** en ese mismo período. Los propietarios prefieren mantener sus piezas de oro en lugar de vender, anticipando una continuación del alza, un comportamiento que profundiza el déficit de oferta.Incluso cuando los precios alcanzaron niveles sin precedentes, la producción no aumentó en proporción. Los costos de extracción aumentaron considerablemente, con un costo medio global de aproximadamente **1470 dólares por onza** a mediados de 2025, el nivel más alto en una década, lo que limita la expansión productiva.## Política monetaria: apoyo inesperado### Decisiones de la Reserva Federal de EE. UU.La Fed redujo la tasa de interés en **25 puntos básicos a un rango de 3.75-4.00%** en octubre de 2025, su segundo recorte desde diciembre de 2024. El comunicado adjunto sugirió posibles recortes adicionales si el mercado laboral se debilitaba o el crecimiento se desaceleraba.Las expectativas del mercado apuntan a un **recorte adicional de 25 puntos básicos** en la reunión del 9-10 de diciembre de 2025, siendo el tercero en lo que va de año. Esta tendencia refuerza las expectativas de precios del oro debido a la relación inversa entre tasas de interés y oro.Según informes de expertos, la Fed podría apuntar a una tasa de interés de **3.4% para finales de 2026** en escenarios moderados. Recortes de este tamaño reducirían el costo de oportunidad del oro como metal que no genera intereses.### Políticas monetarias globalesEl oro también se vio afectado por las políticas de otros bancos centrales. El Banco Central Europeo continuó con su endurecimiento para combatir la inflación, mientras que el Banco de Japón mantuvo su política de flexibilización. Esta divergencia creó un entorno de aversión que aumentó la demanda de refugios seguros.## Inflación y deuda: la historia del temorEl Banco Mundial estimó que los precios del oro aumentaron un **35% en 2025**, anticipando una ligera caída en 2026 a medida que disminuyen las presiones inflacionarias, pero manteniéndose en niveles históricamente altos.El Fondo Monetario Internacional advirtió que la deuda pública mundial superó el **100% del PIB**. Estos niveles generaron preocupaciones sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales, llevando a los inversores a comprar oro como protección contra la pérdida de poder adquisitivo.La debilidad del dólar y la desaceleración en las economías avanzadas apoyaron los precios de las commodities y del oro en particular. Aproximadamente el **42% de los fondos de cobertura más grandes** aumentaron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025.## Riesgos geopolíticos: combustible adicionalLos conflictos comerciales entre EE. UU. y China, junto con las tensiones en Oriente Medio, llevaron a los inversores a incrementar su exposición al oro. **La incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7%** anual.Cuando las tensiones en torno a Taiwán se intensificaron y aumentaron los temores sobre el suministro energético, los precios spot subieron a más de **3400 dólares** en julio de 2025. Con la persistencia de la incertidumbre, el oro continuó su ascenso, superando los **4300 dólares** en octubre.## El dólar y los rendimientos: la relación inversa crucialEl dólar estadounidense cayó aproximadamente un **7.64%** desde su pico a principios de 2025 hasta el 21 de noviembre de 2025, influenciado por las expectativas de recortes de tasas y desaceleración del crecimiento. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del **4.6% en el primer trimestre** a **4.07% el 21 de noviembre**.Este binomio —dólar débil y rendimientos en descenso— fortaleció la demanda institucional de oro. Los analistas de Bank of America esperan que esta tendencia continúe apoyando las expectativas para 2026, especialmente con los rendimientos reales estables cerca del **1.2%**.## Pronósticos de los grandes bancos para el oro en 2026Las principales instituciones financieras acordaron una tendencia alcista para el año, aunque con diferencias en los detalles:**HSBC** espera que el oro alcance los **5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026**, con un promedio anual previsto de **4600 dólares** (en comparación con 3455 dólares en 2025).**Bank of America** elevó su pronóstico a **5000 dólares** como pico potencial, con un promedio de **4400 dólares**, aunque advirtió sobre correcciones a corto plazo por toma de beneficios.**Goldman Sachs** ajustó su previsión a **4900 dólares por onza** en 2026, citando fuertes flujos hacia fondos de oro y compras continuas de bancos centrales.**J.P. Morgan** pronostica aproximadamente **5055 dólares para mediados de 2026**, con un promedio en el cuarto trimestre de 2025 de **3675 dólares**.El rango más frecuente entre los analistas oscila entre **4800 y 5000 dólares** como pico potencial, y un **promedio entre 4200 y 4800 dólares** para todo el año.## Pronósticos del oro en Oriente MedioLos bancos centrales de los países del Golfo y Egipto han aumentado sus reservas a un ritmo acelerado. El Banco Central de Egipto añadió una tonelada en el primer trimestre de 2025, y el Banco Central de Qatar añadió **3 toneladas**.**En Egipto**: las previsiones de precio indican que el oro podría llegar a **alrededor de 522,580 libras egipcias por onza**, lo que representa un aumento del **158.46%** respecto a los precios actuales.**En Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos**: si traducimos las expectativas globales de (5000 dólares) a un tipo de cambio fijo, podríamos ver precios en torno a **18750 a 19000 riales saudíes** (con un cambio de 3.75-3.80), y **alrededor de 18375 a 19000 dirhams emiratíes**.## Corrección bajista: riesgos potencialesA pesar del optimismo, HSBC advierte que el impulso alcista podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026. Es posible una **corrección hacia los 4200 dólares** si los inversores toman beneficios, pero una **caída por debajo de 3800 dólares** parece poco probable a menos que ocurra una gran crisis económica.Goldman Sachs señaló que mantener los precios por encima de **4800 dólares** podría poner a los mercados ante una "prueba de credibilidad de precios", especialmente si la demanda industrial se debilita.No obstante, analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores sobre él como activo a largo plazo.## Análisis técnico: imagen neutral pero positivaEl precio del oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en **4065.01 dólares**, tras tocar máximos de **4381.44 dólares** el 20 de octubre. El oro rompió la línea de canal alcista diaria, pero aún mantiene la línea de tendencia principal en ascenso.**Niveles de soporte y resistencia:**- Soporte fuerte en **4000 dólares** — su ruptura podría llevar a **3800 dólares** (Fibonacci 50%)- Primera resistencia en **4200 dólares**- Segunda resistencia cerca de **4400 dólares**- Tercera resistencia en **4680 dólares****Indicadores de momentum:**- **RSI** en nivel **50** — refleja neutralidad total sin tendencia clara- **MACD** — la línea de señal por encima de cero confirma una tendencia general alcistaLas previsiones técnicas sugieren que la cotización continuará en un rango lateral con tendencia alcista entre **4000 y 4220 dólares** a corto plazo, manteniendo la visión general positiva mientras el precio permanezca por encima de la línea de tendencia principal.## Resumen: escenarios posibles para 2026Si las rentabilidades reales siguen cayendo y el dólar se mantiene débil, el oro podría **alcanzar nuevos máximos históricos cercanos a los 5000 dólares**.Si la inflación se reduce y la confianza en los mercados se restablece, el metal podría entrar en una **fase de estabilización a largo plazo** en torno a los **4200-4400 dólares**.El peor escenario — de baja probabilidad — sería una crisis económica real que lo lleve por debajo de **3800 dólares**, pero la política del banco central y las políticas de estímulo probablemente lo evitarán.En definitiva, el oro entra en 2026 desde una posición de fortaleza histórica, y la pregunta no es "¿Subirá?", sino "¿Hasta qué niveles llegará?".

Pronósticos del precio del oro 2026: ¿Veremos nuevos máximos o un correction dolorosa?

La tendencia alcista del oro en 2025: inicios y hitos decisivos

Factores principales que impulsan el aumento del precio del oro

Demanda de inversión: la verdadera fuerza motriz

Compras de bancos centrales: apoyo continuo

Oferta: congestión persistente

Política monetaria: apoyo inesperado

Decisiones de la Reserva Federal de EE. UU.

Políticas monetarias globales

Inflación y deuda: la historia del temor

Riesgos geopolíticos: combustible adicional

El dólar y los rendimientos: la relación inversa crucial

Pronósticos de los grandes bancos para el oro en 2026

Pronósticos del oro en Oriente Medio

Corrección bajista: riesgos potenciales

Análisis técnico: imagen neutral pero positiva

Resumen: escenarios posibles para 2026

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