El aumento de la producción de gas natural en EE. UU. presiona los precios ante pronósticos de invierno cálido

Los futuros de gas natural enfrentaron una presión a la baja significativa el miércoles, con los contratos de NYMEX de febrero cayendo un 7,20% y cerrando con fuertes pérdidas. La venta masiva en el mercado refleja una confluencia de factores bajistas: pronósticos de temperaturas por encima de lo normal que reducen la demanda de calefacción, niveles récord de producción de gas natural en EE. UU., y extracciones de inventario sorprendentemente modestas que indican una disponibilidad de suministro abundante.

Dinámica de la oferta: Los récords de producción desafían el soporte de precios

La producción de gas natural en EE. UU. continúa alcanzando niveles preocupantes para los alcistas de precios. La EIA elevó su pronóstico de producción para 2025 a 107,74 bcf/d en diciembre, ligeramente por encima de la estimación de noviembre de 107,70 bcf/d. Los datos actuales de producción subrayan este panorama alcista de la oferta: la producción de gas seco en los estados de lower-48 alcanzó las 113,8 bcf/d el miércoles, un aumento del 7,6% interanual, según datos de BNEF. Este entorno de producción robusta ha fortalecido la actividad de perforación—los equipos de gas natural en EE. UU. alcanzaron recientemente un máximo de 2 años, aunque retrocedieron modestamente a 125 equipos en la semana que terminó el 2 de enero, 2 menos que la semana anterior.

Datos de inventario indican niveles elevados de suministro

El informe semanal de la EIA del miércoles trajo noticias decepcionantes para los alcistas de gas natural. Los inventarios cayeron solo 38 bcf en la semana que terminó el 26 de diciembre—muy por debajo del consenso del mercado de 51 bcf y sustancialmente por debajo del extravío semanal promedio de 120 bcf en 5 años. Esta retirada modesta destacó que la reserva de suministro sigue siendo cómoda. Al 26 de diciembre, los inventarios estaban un 1,1% por debajo de los niveles del año anterior pero un 1,7% por encima de su media estacional de 5 años, confirmando una oferta de gas natural suficiente en relación con las normas históricas.

Pronósticos de temperatura añaden presión

Los vientos meteorológicos adversos agravaron la debilidad impulsada por la oferta. El pronosticador atmosférico G2 informó que las temperaturas serán significativamente superiores a lo normal en los dos tercios orientales de EE. UU. durante del 5 al 9 de enero, con condiciones más cálidas que persistirán hasta el 10-14 de enero. Las temperaturas más suaves suprimen directamente la demanda de calefacción de gas natural, un factor clave durante los meses de invierno.

La demanda y los flujos de exportación muestran señales mixtas

La demanda de gas en los estados de lower-48 alcanzó los 106,1 bcf/d el miércoles, un aumento del 24,2% interanual, demostrando una continuidad en la fortaleza del consumo. Los flujos de exportación de GNL a terminales en EE. UU. promediaron 19,9 bcf/d, mostrando un modesto aumento semanal del 7,1%. Mientras tanto, la generación de electricidad en EE. UU. aumentó un 2,3% interanual en la semana que terminó el 6 de diciembre, alcanzando los 85.330 GWh, proporcionando un soporte subyacente al consumo de gas relacionado con la energía. El almacenamiento de gas en Europa se encontraba al 64% de su capacidad al 28 de diciembre, por debajo del promedio estacional de 75% en 5 años, reflejando condiciones relativamente ajustadas en el extranjero.

La combinación de una producción elevada de gas natural en EE. UU., niveles de inventario cómodos y pronósticos de temperaturas en aumento creó un entorno desafiante a corto plazo para los precios del gas natural, superando el posible soporte de una generación eléctrica robusta y volúmenes de exportación de GNL mantenidos.