#稳定币 Al ver la minuta de la reunión del banco central, lo que me viene a la mente es toda la trayectoria del desarrollo de las stablecoins en los últimos diez años.

Aún recuerdo la ola de invierno en el mundo de las criptomonedas en 2014, cuando todos necesitaban un ancla de valor para contrarrestar la volatilidad, y en ese momento surgió la idea de las stablecoins. En ese entonces, la creación de USDT fue controvertida, pero resolvió el problema de liquidez y se convirtió en un "elemento imprescindible" en el mercado. Luego vinieron las stablecoins algorítmicas y respaldadas por colaterales, una tras otra, cada vez con alguien que afirmaba "esta vez es diferente", pero la mayoría se desvanecieron en los ciclos de impacto.

Esta vez, el banco central ha mencionado claramente una política de relajación moderada, promoviendo la internacionalización del renminbi y el desarrollo estable del yuan digital. Estas señales en realidad están redefiniendo la lógica ecológica de las stablecoins. No la versión de crecimiento salvaje del sector privado con USDT, sino un sistema de moneda digital respaldado por la credibilidad soberana. He vivido la burbuja de ICO en 2017, la limpieza del mercado bajista en 2018 y la tormenta regulatoria en 2021, y en cada caso me he preguntado lo mismo: ¿cuál será la forma final de las stablecoins?

Ahora parece que la respuesta está emergiendo. Cuando el banco central controla las herramientas de política monetaria y construye un sistema de pagos transfronterizos, el espacio para las stablecoins privadas se está comprimiendo. Esto no es una crisis, sino una señal de madurez del ecosistema. Desde la historia, todo producto financiero innovador que no sea incorporado en el marco de la moneda soberana no puede avanzar mucho a largo plazo.

En esta ronda del ciclo, la verdadera oportunidad quizás no esté en la innovación de las stablecoins en sí, sino en cómo integrarlas en el ecosistema del yuan digital y cómo encontrar su lugar en los pagos transfronterizos. Esa es la conclusión a la que he llegado tras más de diez años de evolución de proyectos.