#稳定币 La velocidad de regulación ha llegado nuevamente. La historia de doce años de juego político está frente a nosotros, y en realidad las reglas son bastante claras: cada vez que el sentimiento del mercado se sobrecalienta y la ola de capital se concentra en un sector, la advertencia de riesgo se implementa. En 2013 fue Bitcoin en sí mismo, en 2017 fue ICO, en 2021 fue minería, y ahora le toca a las stablecoins y RWA.

Las variables clave se pueden ver claramente en la cadena: USDT ya muestra un descuento negativo, lo que indica que los fondos internos están cambiando rápidamente divisas y saliendo del mercado. Pero esta vez el entorno es diferente a los anteriores. Los ETF de Wall Street y las posiciones institucionales ya son la fuerza principal, y el poder de fijación de precios de Bitcoin se ha desplazado a los mercados occidentales. La política de 2013 pudo haber puesto fin a la tendencia alcista, y las intervenciones fuertes en 2017 y 2021 no lograron cambiar la tendencia a largo plazo, esa lección ya está bien aprendida.

A corto plazo, el sentimiento de fuga puede bajar los precios, y las posiciones en contratos en la cadena también enfrentarán presión. Pero según datos históricos, los efectos a largo plazo de las políticas se van atenuando: tras cada tormenta, lo que realmente puede cambiar el consenso global es la redistribución de capital y poder computacional. La cuestión central esta vez no es si caerá, sino quién asumirá la carga después de la caída. Si las instituciones de Wall Street todavía están allí, hay alguien que mantiene el suelo.