Queridos todos, en el mercado de plata actualmente se está desarrollando una batalla entre oferta y demanda, que no es solo una fluctuación de precios, sino una manifestación concentrada de contradicciones estructurales profundas.

Primero, veamos la situación de las existencias. La producción anual mundial de plata es de 27,000 toneladas, una cifra que parece considerable. Pero lo crucial es que las existencias de contado que los intercambios de futuros pueden entregar de inmediato, en todo el mundo, quizás no superen las 20,000 toneladas. ¿Y las posiciones cortas vendidas en los intercambios? ¡Son más de 1.6 veces esa cifra! En otras palabras, la plata que el mercado promete entregar supera con creces las existencias reales disponibles para entrega. Esta desconexión ya se ha convertido en una bomba de tiempo.

Los datos ilustran el problema de manera más clara. Las existencias de libre circulación en Londres y Nueva York suman solo 16,000 toneladas. Al mismo tiempo, los contratos de futuros de plata sin cerrar en la Bolsa de Nueva York corresponden a 25,800 toneladas. La diferencia de casi 10,000 toneladas es como una mina oculta bajo el mercado: cuando llegue el momento de la entrega, los cortos que no puedan entregar tendrán una presión sin precedentes.

¿Y qué ocurrirá en esta situación? Cuando un grupo de inversores alcistas grite simultáneamente "¡Quiero entrega de contado ahora!", los cortos que no puedan entregar en el corto plazo solo podrán resolver la situación elevando los precios y cerrando en ganancias elevadas. Cuanto más ajustadas sean las existencias, mayor será el aumento de precios. Esto no es especulación, sino una consecuencia inevitable del desequilibrio del mercado.

Este escenario de déficit de oferta, impulsado por la escasez, ha pasado de ser una contradicción latente a una presión manifiesta. Muchos observadores advierten que la plata ha entrado en una fase en la que el precio está determinado por la oferta, y el análisis técnico tradicional puede quedar en segundo plano.

Lo interesante es que esto no es solo una historia de la plata en sí misma. Cada vez que hay tensión en el suministro de metales preciosos, generalmente refleja preocupaciones profundas sobre la política monetaria y las expectativas de inflación. La crisis de existencias de la plata, en cierto modo, también refleja la ansiedad del mercado por la liquidez global y la reevaluación del valor de los activos.

Por lo tanto, lo que parece un mercado de commodities tranquilo en realidad está en movimiento subterráneo. Los cortos pueden buscar formas de reabastecerse, o los largos pueden aprovechar la presión de contado para cambiar la situación. Esta batalla por las existencias acaba de comenzar.