【La vuelta de la BOJ, el gran final de la era de tipos cero】

Ueda Kazuo dijo que subiría los tipos, pero nadie le creyó—hasta que en Navidad confirmó: el próximo año seguirá subiendo. La leyenda de 37 años de tipos cero finalmente está llegando a su fin.

La semana pasada todavía se hablaba de "posible subida, a ver", y esta semana ya ha dado la señal definitiva. El mercado se ha dado cuenta: Japón, considerado la fuente de financiamiento más barata del mundo, está cambiando las reglas.

¿Y qué pasa? Los precios suben, los salarios persiguen, y la tasa de interés real está en mínimos históricos. En una frase: la máquina de arbitraje en yenes, que ofrecía fondos gratuitos, va a detenerse desde hoy. Los traders que viven de hacer arbitraje con yenes, deben cambiar rápidamente sus modelos.

La comparación más impactante es esta: Japón confirma una subida de tipos mientras sigue inyectando 122 billones de yenes. A simple vista parece contradictorio, pero en realidad es una señal de cambio de rumbo total.

El capital global está reocupando su lugar. Japón, ese lugar que llevaba 30 años con la etiqueta de "el más barato del mundo", está siendo despojado de esa marca. Nadie pregunta "¿hasta cuándo caerá el yen?", todos están preguntando "¿cuándo será la próxima subida?".

Para el mercado de criptomonedas, esto es una señal: el espacio de arbitraje se estrecha, y la volatilidad aumenta. Cuando la política de tipos cero de 30 años decide sacar la espada, nadie sabe qué tan rápido será el golpe. Esto no es el fin, sino el verdadero comienzo de un ciclo de mercado más complejo.

La volatilidad ya se ha convertido en la nueva normalidad. Prepárense.